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2023 财年的最後一季，沃爾瑪抗住了壓力。據其最新發布的财報，截至 2023 年 1 月的三個月内，公司實現營收 1640 億美元，同比增長 7.3%；歸屬于母公司的淨利潤爲 63 億美元，同比增長 76.2%。
全年來看，仍存在增收不增利潤的現象。數據顯示，沃爾瑪總營收 6113 億美元，同比增長 6.7%，創新高；歸屬于母公司的淨利潤爲 117 億美元，同比跌 14.6%，系 6 年來首次全年利潤下滑。
這主要受到第三季度由盈轉虧的拖累，具體原因除了當季支付了大額的消費者訴訟，還包括通貨膨脹及其引發的庫存過剩、燃料等供應鏈成本增加等。
沃爾瑪 2023 财年單季及全年淨利，來自百度股市通
" 過去兩個季度，我們迅速應對了庫存和成本挑戰，已經準備好開啓新财年。" 沃爾瑪 CEO 董明倫（C. Douglas McMillon）在财報會議上如是說。
不過，考慮到消費者的謹慎支出、食品雜貨和消耗品的 " 頑固通脹 "，公司對業績前景表示謹慎，預計 2024 财年合并淨銷售額增長 2.5% 至 3.0%，調整後每股收益 5.90-6.05 美元，不及此前分析師預期的每股收益 6.50 美元。
受上述消息影響，沃爾瑪股價當日盤前一度跌近 5%，盤中逆市反彈，最終在美股大盤重挫的情況下收漲 0.61％。
食品雜貨拉低毛利，押注山姆擴張
作爲全球最大的零售商，沃爾瑪的基本盤還是在美國大本營，以大賣場和電商、會員店的形式運營，體現在财報中即爲 " 沃爾瑪美國 " 和 " 山姆會員店 " 兩大闆塊。
2023 财年第四季度，沃爾瑪美國淨銷售額達 1137 億美元，同比增長 8.0%，其中電商銷售額同比增長 17%，對該業務闆塊的貢獻率同比提升了 140 個基點（1.4%）。這主要得益于其在食品雜貨領域的市場份額增加，以及通貨膨脹帶來的物價上漲。
具體來看，面對高通脹帶來的生活壓力，消費者優先考慮食品和家庭必需品的消費，減少非必需商品的預算。該季度，食品雜貨銷售額同比幅度高達十幾倍，衛生保健品銷售同比低雙位數增長，而玩具、電子産品、家具和服裝等一般商品銷售同比錄得中個位數下滑。
商品銷售結構的變化對利潤率産生的卻是負面影響，因爲食品雜貨和衛生保健品的利潤率比一般商品低。随着前兩者的銷售占比增加了 3.3%，沃爾瑪美國的毛利率降低了 1.14%。
好在疫情支出有所減少，優化了運營費用率，實現經營利潤同比增長 3.8% 至 54 億美元。
山姆會員店淨銷售額爲 214 億美元，同比增長 11.3%，其中會員收入同比增長 7.1%。值得注意的是，該季度内，山姆于 2022 年 10 月在美國市場上調了其年度會員價格，包括普通會員年費從 45 美元漲至 50 美元，高級會員年費從 100 美元漲至 110 美元。
據悉，此次調整爲山姆 9 年來首次提高普通會員年費，高級會員費更是自 1999 年推出以來就一直沒有提高過。這是否會對會員數量的增長或續費率有影響？
沃爾瑪國際 CEO 朱迪斯 · 麥肯納（Judith McKenna）在财報會議上回應稱，并未看到會費上漲對續約率的影響，相反，将加收的會費用于用戶補貼使得消費者的使用更加頻繁。該季度，會員人數再創曆史新高。
不過，山姆會員店的經營利潤微降 6.2%，一方面，大幅降價和聯名信用卡收入增加擠壓了毛利率，另外，因通脹支出 " 先進後出 " 費用 1400 萬美元。
盡管如此，沃爾瑪仍将增長的砝碼押注在山姆上——上月底剛剛宣布，未來五年要在美國新開超 30 家門店，新店将開設在山姆會員店數量少或未覆蓋的高增長的近郊區，還計劃投資供應鏈。
這是山姆重啓規模化擴張的信号。據了解，山姆上一次規模擴張是在 2010 年代，當時平均每年新開 5 到 10 家店，最近的新店于 2017 年在賓夕法尼亞州漢諾威開張，之後的五年多再未新開一家門店。目前，山姆在美國有大約 600 家店（包括波多黎各）。
中國電商淨增 70%，再尋品類價值
美國之外，沃爾瑪還在墨西哥、中國、加拿大等國家和地區開展着超市、大賣場、山姆會員店、電商等業務。
2023 财年第四季度，以固定彙率計算，沃爾瑪國際總淨銷售 285 億美元，同比增長 5.5%，其中，墨西哥（合并中美洲）和中國的銷售增長均達到兩位數；經營利潤 2 億美元，同比大降 72.1%，主要因爲剝離 Flipkart 和 PhonePe 産生的一次性成本，調整後經營利潤則同比增長 16.9% 至 11 億美元。
來自沃爾瑪财報
具體來看，沃爾瑪中國該季淨銷售額增長 13.5%，可比銷售額增長 13.3%，得益于山姆會員店和電商業務持續強勁增長，并改善了大賣場業績。其中，電商淨銷售額同比增長 70%，占沃爾瑪中國總淨銷售額的比例達到 48%，遠遠高于國際平均水平 21%。
事實上，電商業務已經連續多個季度保持了高增速。财報數據顯示，2022 财年第三季度到 2023 财年第三季度的五個季度，沃爾瑪中國電商淨銷售額增長率依次爲 96%、93%、89%、77%、63%。
迄今，沃爾瑪進入中國市場已經超過 25 年。
第一個十年，其憑借獨特的大賣場模式和一站式的消費理念迅速崛起，擴張速度一度達到每年新增 40 多家門店，至 2012 年底共開出 280 家大賣場門店。
第二個十年，随着電商的興起和滲透，大賣場走向衰退期，據媒體不完全統計，2016 年至 2020 年，沃爾瑪中國關閉了約 80 家門店；2021 年，又關閉了 30 餘家大商超；2022 年，再關店 21 家，公布的原因大多爲租約到期。
而會員店型近年來逆勢增長，特别在 2022 年，山姆會員店在華門店突破了 40 家大關，成爲中國倉儲會員店門店最多的品牌，中國付費會員數量已經超過 400 萬。
目前，沃爾瑪中國無論大賣場還是山姆會員店都在持續推進商品差異化戰略，以獲得新增量。
2022 年 9 月，沃爾瑪中國宣布升級全球購業務，上線小程序，引入約 300 個 SKU。其強調，該業務延續一貫的選品原則，即選取其他地方沒有的商品，如果其他地方有就要具備足夠的價格優勢，以補足單靠線下門店難以将供應鏈與價格優化到極緻的商品和品類缺失。
同時，山姆正在試圖拓展美食以外的消費場景，于 12 月宣布将在百貨品類進行叠代升級，覆蓋餐廚、戶外、美妝個護、家清、寵物用品等多個品類。
（本文首發钛媒體 App，作者｜劉萌萌）
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