滴滴出售智能電動汽車業務，同時入股小鵬合作造車，在一定程度上意味着新造車運動進入了新階段，資質成爲了一道坎兒，而成爲智能駕駛供應商扮演 Tier1 角色正成爲百度、滴滴的共同選擇。
文 | 智駕網 黃華丹
跨界造車的大門正在關閉，跨界合作的戲碼正如火如荼。
8 月 28 日早間，小鵬汽車與滴滴同時發布公告稱，雙方将達成戰略合作，利用各自領域優勢資源，攜手推廣電動汽車及相關技術的規模化應用。
合作的核心是滴滴向小鵬出售其智能電動汽車項目相關資産和研發能力，小鵬将基于此打造一款15 萬元級别的 A 級智能電動汽車，項目代号 "MONA"，作爲其全新品牌的首款産品，預計 2024 年由小鵬汽車量産推出市場。
根據小鵬在港交所發布的公告顯示，小鵬汽車将發行占交易完成後總股本 3.25% 的 A 類普通股，作爲對價股份收購滴滴智能汽車相關業務。交易完成後，滴滴将成爲小鵬汽車的戰略股東，首批股份的鎖定期爲 24 個月。
對滴滴來說，此次合作是以投入大量時間和金錢的智能汽車業務，換取小鵬汽車的股份。而對小鵬汽車來說，則是以股份換取滴滴智能汽車業務，同時獲得來自滴滴的生态支持。
小鵬汽車在公告中稱，小鵬汽車成爲首家獲得滴滴生态體系全面支持的整車企業，雙方将在多個領域探索互利共赢的長期合作機會，包括在滴滴平台上小鵬車型的運營、品牌營銷、金融保險服務、充電設施建設、Robotaxi 以及國際市場方面的合作。
消息發出後，有業内人士表示，此次雙方的合作又封堵了 Tier 1 和算法供應商的一條路。此外，也有消息人士稱，小鵬汽車這次雖然收購了滴滴 "MONA" 項目相關的所有業務、資産及研發能力，但并不代表小鵬完全收購了滴滴智能電動汽車相關的所有業務，後續也會有人員轉去做智能化的服務産品，爲車企賦能。
也就是說，滴滴将成爲百度、華爲這樣爲主機廠提供智能車相關服務的一級供應商。
滴滴方面表示，滴滴會爲 "MONA" 提供包括智能座艙、智駕及共享出行市場等多維度的強有力支撐，滴滴與小鵬汽車會圍繞汽車運營、品牌營銷、金融保險服務、充電設施、國際市場等方面進行合作。
有評論認爲，與小鵬合作，意味着滴滴正式放棄了獨立造車。
不過滴滴表示，滴滴一直沒說過要造車，主要還是希望做産業變革引擎，做技術和服務的生态供應商。
當然，從第三方視角來看，以百度對造車的堅決，最終不得不在時勢面前低頭，滴滴今天的選擇也算是适應大勢的一種理性選擇。
而換個角度看，這一選擇成就了小鵬汽車。
01.
具體交易怎麽進行？
根據小鵬汽車在香港聯交所的公告，此次交易雙方爲小鵬汽車和滴滴，而标的公司則是 " 一家根據開曼群島法律以有限責任設立的豁免公司。"" 标的公司及其子公司從事若幹智能汽車業務，并擁有若幹标的業務資産。" 即所說的滴滴智能電動汽車項目相關資産和研發能力。而标的控股公司爲滴滴全資子公司。
根據協議，目前标的公司的标的業務主要由賣方集團其他成員經營，在首次交割前，賣方需完成重組，使得在首次交割前，标的公司能獲得并擁有全部标的業務資産，并能以和此前相同的經營方式獨立運行标的業務。
也就是說，目前由滴滴經營的智能電動汽車項目相關資産和研發能力需要在首次交割前進行重組，将計劃賣給小鵬汽車的部分打包以獨立的公司形式轉讓給小鵬。其内容除了 "MONA" 相關的平台、技術、人員等幾乎所有可支持其獨立運轉的資産。
此次交易最高對價約爲58.35 億港币，約合 7.44 億美元，人民币 54.19 億元。對價股份将以每股 A 類普通股港币 64.03 元的發行價發行。
小鵬汽車将分四次向滴滴交割其對價股份。
1. 首次交割日以發行價發行 58,164,217 股 A 類普通股，約 37.24 億港元；
2. 達到 SOP 裏程碑，在 SOP 交割日當天以發行價發行 4,636,447 股 A 類普通股，約 2.97 億港元；
3. 達到第一次業績目标期裏程碑，在第一階段目标交割适用日期以發行價發行最多 14,054,605 股第一階段目标股份，約 9 億港元。具體數量根據第一次業績目标，即第一次業績目标期内合資格新車交付量确定，最高數量爲 18 萬輛；
4. 達到第二次業績目标期裏程碑，在第二階段目标交割适用日期以發行價發行最多 14,276,521 股第二階段目标股份，約 9.14 億港元，具體數量同樣根據第二次業績目标确定，合資格新車交付量最高同樣爲 18 萬輛。
這就是所說的對賭協議，滴滴需要支持小鵬汽車完成車輛 SOP 并成功交付達到一定數量才能完成所有約定股份的交割，且整體交割數量視合資格新車交付量而定。
如果未達到第一次業績目标期裏程碑，小鵬汽車将不向賣方或賣方指定人發行第一階段業績目标股份。同樣，如果未達到第二次業績目标期裏程碑，無論是否達到第一次業績 目标裏程碑，均不發行第二階段業績目标股份。
同時，滴滴在以下禁售期内不處置對價股份，即所說的鎖定期：首次交割日期後 24 個月，SOP 交割日期後 12 個月，第一階段和第二階段業績目标交割後 12 個月。
根據公告顯示，标的公司截至 2022 年底未經審計的虧損約爲 26.4 億元人民币。
02.
雙方都需要做什麽？
在公告發布後的媒體溝通會上，何小鵬表示，項目代号 "MONA" 這款産品是一款完成度非常高的量産 A 級智能電動汽車轎車，滴滴前期已經投入大幾十億人民币來開發，小鵬認爲這是一個非常有吸引力的資産。
據稱，MONA 項目會有多個 SKU，分别面向 B 端的共享出行市場和 C 端的個人消費市場。小鵬計劃在滴滴前期工作的基礎上繼續完成研發，雙方将爲這款車型引入各自的供應鏈。而且，作爲一款 15 萬級别的 A 級車，小鵬計劃爲其标配小鵬 XNGP，實現 " 科技普惠、智能平權 " 的願景。
何小鵬對 "MONA" 的預期爲 " 至少在 10 萬年銷量以上 "。何小鵬認爲 "MONA" 的産品競争力将遠超同級别的其他新能源車，個人的預期實際上遠不止于此。
而根據小鵬與滴滴的對賭協議，如果連續兩年達到銷售目标，最高對價股份将達到 5%。
MONA 的量産将由小鵬汽車負責。在收購達成之前，小鵬就已經評估了現有生産基地的情況，在擴大産線和産能的情況下可以滿足這款車的量産需求，但如今尚未确定在哪個生産基地量産。同時，"MONA" 項目的車型銷售渠道也未完全确定，不過，鑒于對賭協議的存在，以及雙方的合作協議，滴滴應該也會在其出行生态銷售這款車型。
小鵬汽車的官方公告表示，首次交割後，小鵬将接管滴滴的技術遺産和對新款智能電動汽車開發至關重要的資源，首次交割後，滴滴也将對小鵬汽車提供持續支持，幫助小鵬推進新款智能電動汽車的發展，并使小鵬能盡快準備該車型的生産。
而滴滴的生态系統全力支持也将幫助小鵬汽車通過滴滴的平台提升其品牌曝光度和客戶覆蓋面，從而爲小鵬在新的國際市場中帶來更多商機和商業機會。
MONA 項目将成爲小鵬新品牌的首款車型，此後還将陸續推出新的車型。
03.
小鵬需要銷量
無論對小鵬還是滴滴來說，這都是一筆劃算的買賣。
從銷量表現來看，小鵬 G6 爲小鵬帶來了破局的希望。但不久前發布的二季度财報顯示，雖然在營收上二季度實現了環比增長，但較去年同期仍明顯下降。二季度小鵬汽車總收入爲 50.6 億元，同比下降 31.9%，環比上升 25.5%；汽車銷售收入爲 44.2 億元，同比下降 36.2%，環比上升 25.9%。
利潤方面，二季度小鵬淨虧損 28 億元，環比擴大 19.6%，同比擴大 3.7%。毛利率爲 -3.9%，同比減少 14.8 個百分點，環比減少 5.6 個百分點，其中汽車毛利率爲 -8.6%，同環比也雙減少。
小鵬的表現急需利好提振信心。
而目前整個新能源市場的關鍵詞是 " 價格回歸價值 "，價格戰成爲常态，幾乎所有品牌都在降價。要想搶占更大的市場，小鵬同樣需要推出更具性價比的産品。
以特斯拉爲例，除了經常性的降價，即将推出的 Model Q 便是定位在 15 萬級别市場，而其新版的 Model 3 據傳售價也将達到新低。
而同屬新勢力陣營的蔚來，早已宣布要打造針對主流市場的子品牌阿爾卑斯與螢火蟲，預計将在 2024 年左右發布。
對小鵬來說，收購滴滴現有平台和技術，可以更低的成本實現更快的産品開發，是比自己重新開發更具性價比的做法。
如何小鵬所言，滴滴前期已經投入大幾十億人民币開發，可幫小鵬節約大量時間和資金。
而以對價股份的形式收購，滴滴入股小鵬，這種方式和華爲的深度合作模式頗爲相似。滴滴不僅将在技術上爲小鵬的新品牌提供全方位的支持，同時滴滴也将把小鵬納入其出行生态平台，是另一種模式的營銷賦能。
根據 MONA 規劃，新車将分别推出面向 B 端和 C 端的車型。除了以 15 萬配置高階智能駕駛的車型進攻主流市場，借助滴滴的平台，小鵬汽車也将在 B 端網約車市場發力。這同樣是一個不容小觑的市場。目前，包括廣汽埃安、比亞迪等品牌均有很大部分銷量來自網約車市場。
對小鵬來說，與滴滴合作也将爲其打開這方面的銷量。而以新品牌面世也不會影響到小鵬汽車的形象。
而且，滴滴作爲擁有自動駕駛技術的出行平台，目前已在部分城市接入自動駕駛車輛提供運營服務，對小鵬來說，也是其自動駕駛車輛未來入局的一大保障。
不久前，小鵬剛剛拿到大衆投資，此次小鵬收購滴滴智能電動汽車業務，同時滴滴入股小鵬的合作也讓小鵬在資本市場再次沖高。
消息發出後，小鵬港股早盤沖高，截至收盤，小鵬汽車漲 10.91%，收于 72.2 港元。
04.
滴滴或成爲智能駕駛供應商
雖然滴滴造車的消息一直存在，但滴滴官方并沒有公開承認過。以達芬奇爲代号的智能電動汽車項目此前據報道團隊規模已經達到1700 人左右。
但造車并非易事。
此前，滴滴就曾與比亞迪合作推出過針對網約車市場的 D1 車型。目前在深圳等地仍有運營，且在巴西，滴滴也仍在與比亞迪繼續基于 D1 車型合作。
不過 D1 并算不上成功。據虎嗅報道，D1 隻向網約車司機銷售車型，半年租每月租金 4399 元，一年租每月租金 4299 元。2021 年賣出 10176 台，2022 年僅賣出 994 台。
智駕網曾在深圳與租用 D1 的網約車司機聊過。對司機而言，每月四千多的租金并不便宜，兩年的租金足以買一輛屬于自己的車。而這位師傅表示當時之所以會選擇租用 D1，一是沒想到自己會開這麽久的網約車，二是當時他認爲作爲滴滴專爲網約車推出的車型，官方應該會有派單等政策上的傾向，但事實上并沒有。" 早知這樣我肯定是自己買一輛車的。"
這充分反映了後來 D1 銷量走低的部分原因。
而此次與小鵬合作中打造 15 萬級别的純電智能 A 級轎車，從各方面定位來看都非常适合目前的網約車市場。
對滴滴而言，将龐大的達芬奇團隊轉手出售給小鵬汽車，并與小鵬合作造車，一定程度上實現了團隊的減負，同時，此前的積累也不會付諸東流。而根據消息人士透露，雖然滴滴出售了達芬奇項目，但仍将保留部分人員，轉而做智能化服務産品，爲主機廠提供服務。
這和百度、華爲等巨頭在汽車業内一級供應商的角色相仿。而滴滴作爲擁有出行平台的供應商，對車企來說，本身也是一個适合營銷的平台。此次與小鵬的合作，從入股及後續的生态接入來看，雙方更像是華爲與賽力斯的深度合作模式。
此外，滴滴方面表示，此次收購僅涉及 15 萬元級别 A 級市場的智能化，并不涉及滴滴自動駕駛業務。
目前，滴滴自動駕駛卡車 KargoBot 已部署超百台自動駕駛車輛。上海車展期間，滴滴也發布了其自動駕駛概念車。此外，根據規劃，滴滴還将于 2025 年正式将無人車接入網約車平台。
在智能駕駛方面分劈出自動駕駛和智能駕駛供應商兩部分内容，這也與百度 Apollo 的布局相似。
造車門檻愈加收緊，但入局者們，也正在掀起不同的浪花。
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