文 | 雷達财經，作者 | 李亦輝 編輯 | 深海
不明人員假冒上市公司專家參加活動，這樣的事情在 A 股市場并不鮮見，這次中招的 "AI 芯片第一股 " 寒武紀。
9 月 5 日晚間，寒武紀在 " 寒武紀科技 " 微信号發布聲明稱，市場上各類面向投資者的機構訪談會、交流會上出現的 " 寒武紀專家 " 均系假冒人員，相關虛假信息随後被廣泛傳播并已造成嚴重負面影響。
在公司發聲的當天，寒武紀股價下跌 13.48%，單日市值蒸發 134.6 億元。
2020 年 7 月 20 日，寒武紀僅曆時 4 個月審批就成功登陸科創闆，成爲 A 股 "AI 芯片第一股 "。隻是 4 年來，公司仍未走出虧損的泥潭，今年上半年，公司延續了去年營收下滑、淨利潤虧損的勢頭。2020 年至今，寒武紀扣非淨利潤已累計虧損 50 億元。
對于何時盈利的問題，寒武紀尚未給出時間表。财報中公司稱，公司尚未實現盈利且存在累計未彌補虧損，主要原因是公司爲确保智能芯片産品及基礎系統軟件平台的高質量叠代，在競争激烈的市場中保持技術領先優勢，持續進行了大量的研發投入。
寒武紀創始人，是曾任中科院計算所研究員和博導的陳天石，寒武紀成功上市爲其帶來數百億的财富。但現在擺在陳天石面前的挑戰不小，這家公司自 2022 年底被美國商務部工業和安全局（BIS）列入出口管制 " 實體清單 "，由此造成的供應鏈困擾持續至今。
寒武紀公開打假 " 李鬼 "
行情數據顯示，9 月 5 日午後，寒武紀股價逐漸走低，僅僅半個小時跳水超 10%，盤中最大跌幅超 14%，全天成交量 32 億元。
據媒體報道，同日在投資人交流平台上，有投資人稱某運營商智算招标推遲引發了機構砸盤。
分析人士指出，運營商智算招标推遲傳聞，可能引發了機構砸盤。因爲寒武紀的産品廣泛應用于雲服務器、邊緣計算設備等領域，運營商的相關業務對其有重要影響。如果運營商智算招标推遲，可能會影響寒武紀未來的業務訂單和收入預期，從而導緻投資者對其信心下降。
對此，盤中就有媒體求證公司股價異動的原因，寒武紀的投資者關系部門相關人員回應稱，公司在正常經營當中，若涉及重大事項，肯定會以公告的形式披露。對于市場上的傳聞信息，寒武紀稱不确定信息來源，具體情況以公司公告、公開披露的信息爲準。
9 月 5 日晚間，寒武紀在 " 寒武紀科技 " 微信号發布聲明稱，公司注意到，今日在某券商策略會上，有人以 " 寒武紀專家 " 名義與機構投資者就寒武紀及行業情況進行交流，相關虛假信息随後被廣泛傳播并已造成嚴重負面影響。
寒武紀稱，經查，該 " 專家 " 系假冒公司相關人士參與交流，動機不明，公司保留追究其法律責任的權利。同時，在此之前，公司也注意到，市場上有多名以 " 寒武紀專家 " 自稱的人員頻繁參與機構訪談、交流，并大量傳播涉及公司的不實信息、虛假信息。
聲明中寒武紀表示，公司内部制定有嚴格的規章制度，明令禁止員工接受外部訪談、參與投資者交流等；市場上各類面向投資者的機構訪談會、交流會上出現的 " 寒武紀專家 " 均系假冒人員。
天眼查 App 顯示，寒武紀成立于 2016 年，位于北京市，于 2020 年 7 月 20 日在科創闆上市。
上市之後，寒武紀的股價在高位并沒有待太久，2022 年其股價一度徘徊在 50 元的位置，甚至被調侃爲 " 上市即巅峰 "。
2023 年，大模型橫空出世，人工智能行業迎來轉折，作爲算力芯片概念人氣股的寒武紀觸底反彈，股價重返 200 元的高位。
在股價上漲之際，寒武紀的股東們也開啓了減持之旅。去年 6 月 8 日晚間，寒武紀公告稱，南京招銀、湖北招銀已于今年 2 月至今分别減持 311.46 萬股、153.95 萬股股份，減持總金額分别爲 3.88 億元和 1.91 億元。減持完成後，兩家股東已不再持有寒武紀股份。
同年 8 月 25 日寒武紀再度公告稱，古生代創業于 3 月 23 日 -8 月 24 日清倉減持寒武紀 597.54 萬股，套現 10.7 億元。減持完成後，該股東已不再持有寒武紀股份。
梳理公司過往公告，寒武紀最後一次披露股東減持情況是在去年 9 月 22 日。根據當時披露，公司股東國投（上海）科技成果轉化創業投資基金企業（有限合夥）減持實施完畢，本次累計減持 739.87 萬股，套現 14.81 億元，減持後，國投創業基金持有寒武紀股份數量僅剩 1176 股，基本完成清倉。
随着股東密集減持，寒武紀股價至 2023 年 11 月初已較年内高點 " 腰斬 "。進入 2024 年，在高端芯片出口管制升級的背景下，市場期待國産算力需求能給寒武紀帶來的機會，公司股價再次迎來大爆發，截至 9 月 6 日收盤年内漲幅近 60%，總市值 898 億元。
背後老闆身家 160 億
公開信息顯示，寒武紀由同在中科院計算所工作的陳天石和陳雲霁兩兄弟創辦，最初公司選擇從位于芯片設計上遊的 IP 授權切入市場，其中與華爲的合作讓公司名聲大噪。
出生于 1985 年的陳天石，被媒體稱爲 " 天才少年 "，其 2001 年在 16 歲的時候成功考入中國科學技術大學少年班。
2010 年，陳天石從中國科學技術大學計算機學院畢業獲工學博士學位之後，曾在中科院計算所擔任研究員，還成爲當時所裏最年輕的博士生導師。
2016 年，31 歲時陳天石 " 下海 " 創業，成立了寒武紀。創業初期，寒武紀很難拉到投資，直至遇到了中科大 91 年的校友劉慶峰，他所創辦的科大訊飛投資 1000 萬。
關于當初是否選擇繼續做科研，陳天石後來表示，過去的一個傳統觀點是，來到中國科大就要被培養成爲科學家，包括他自己當年就是抱着做一輩子科研的目标。如果不是抱着這樣的價值觀，在中國科大 " 好像都屬于另類 "。現在他的觀點變了，" 中國科大人不要有單一的價值觀，不要覺得不做科學家就不成功了 "。
事實證明，作爲學術創業者的陳天石，跨入商業領域也很成功，公司在成立次年就抱上了華爲的大腿。2017 年 9 月，華爲發布了全球首款人工智能處理器麒麟 970，其中的 AI 芯片搭載寒武紀的嵌入式 IP。
背靠華爲，IP 授權收入成爲了寒武紀的主要收入。然而，這次合作沒有持續太久，華爲在 2019 年開始自研芯片。
随後，在與中科院的聯手下，政府的 IDC 項目成了寒武紀的新靠山。招股書顯示，寒武紀 2019 年收入 4.4 億元，80% 來自兩個政府 IDC 項目。而在 2018 年爲其貢獻了 99.7% 收入的終端智能處理器 IP 業務，因爲失去主要客戶華爲，2019 年收入占比回落至 15%。
盡管有質疑聲音，但寒武紀還是 " 閃電 " 過會成功登陸科創闆。上市至今，公司股價起起伏伏，其創始人陳天石的身家也一度大幅縮水，但在今年股價回暖的情況下，其财富也大幅增加。
《2024 年胡潤全球富豪榜》顯示，陳天石身家爲 160 億元，較前一年增加 85 億元。
自 2017 年以來持續虧損
業績方面，從有披露的數據看，寒武紀一直在持續巨額虧損。
同花順 iFinD 數據顯示，上市之前的 2017 年至 2019 年，寒武紀實現的營業收入分别爲 784 萬元、1.17 億元和 4.44 億元；同期歸母淨利潤分别虧損 3.81 億元、4100 萬元和 11.79 億元。
上市後，寒武紀累計直接融資 42.54 億元（含 IPO 融資 25.82 億元 + 定增融資 16.72 億元），但并未顯著改善公司的盈利狀況，目前還出現營收縮水的情況。
其中，2020 年至 2023 年，公司的營收分别爲 4.59 億元、7.21 億元、7.29 億元和 7.09 億元，同期歸母淨利潤分别爲虧損 4.35 億元、8.25 億元、12.57 億元和 8.48 億元。
最新半年報顯示，今年上半年，寒武紀營收 6476.53 萬元，同比減少 43.42%；歸母淨利潤 -5.3 億元，去年同期虧損 5.45 億元；扣非淨利潤 -6.09 億元，去年同期虧損 6.41 億元。
算上今年上半年，寒武紀 2020 年至今扣非淨利潤已累計虧損 50.01 億元。
對于半年時間裏營收僅 6477 萬，虧損卻達到了 5 個億的原因，公司在财報中稱，系受 " 實體清單 " 等供應鏈不利因素影響。
據媒體報道，2022 年 12 月，寒武紀等 36 個實體被美國商務部工業和安全局（BIS）列入出口管制 " 實體清單 "。
在 2022 年的年報中，寒武紀稱，該事項對公司研發造成的影響程度尚在有限範圍内，公司的核心技術來自寒武紀的自主研發，擁有自主知識産權，不會對公司産品研發及核心競争力産生重大不利影響。
而在今年半年報中，寒武紀稱，公司采用 Fabless 模式經營，供應商包括 IP 授權廠商、服務器廠商、晶圓制造廠和封裝測試廠等。由于集成電路整個行業鏈是專業化分工且技術門檻較高，加之公司及部分子公司已被列入 " 實體清單 "，将對公司供應鏈的穩定造成一定風險。
除此之外，寒武紀還在财報中坦言，公司尚未實現盈利且存在累計未彌補虧損，主要原因是公司爲确保智能芯片産品及基礎系統軟件平台的高質量叠代，在競争激烈的市場中保持技術領先優勢，持續進行了大量的研發投入。
數據顯示，2024 年上半年，公司研發投入 4.47 億元，研發投入占營業收入比例爲 690.92%。
寒武紀能否在激烈的市場競争中，通過技術投入換取明天？雷達财經将繼續關注。
