近期," 活躍資本市場、提振投資者信心 " 一攬子政策措施陸續公布,多家上市銀行及保險龍頭紛紛在中期業績會上表态,将身體力行,力争讓真金白銀落到實處。
其中,農業銀行副行長林立表示,未來農銀理财将持續鞏固債券和同業資産領域的比較優勢,同時積極創新權益投資策略。中國人壽副總裁劉晖研判,下半年 A 股市場整體機會大于風險,中國人壽将注重權益投資的穩中求進和中長線布局;中國平安首席投資官鄧斌表示,對 A 股後市持樂觀态度,平安将繼續保持權益類資産配置。
在中航證券首席經濟學家董忠雲看來,保險、銀行理财等中長期資金入市加速,一方面可以爲市場帶來流動性,提高市場活躍度,有利于促進投融資動态平衡;另一方面,也将優化投資者結構,引導投資理念轉向長期投資、價值投資,充分挖掘優質企業投資價值,促進市場健康發展。
多家銀行保險機構表态:A 股估值處于曆史低位,對後市持樂觀态度
今年以來,國内經濟恢複性複蘇,但内生動力不足。中央政治局會議提出,要活躍資本市場,提振投資者信心,證監會也及時出台了活躍資本市場的相關舉措。
在 2023 年中期業績發布會上,工商銀行行長廖林表示,中國經濟恢複是一個波浪式發展,金融與經濟唇齒相依,銀行的經營也可能會出現一些波動,但我們該看到,中國經濟經濟韌性強、潛力大、活力足,長期向好的基本面沒有改變。
人保資産副總裁黃本堯表示,對 A 股市場後續走勢持謹慎樂觀的判斷,在他看來,目前資本市場估值水平處于曆史較低的水平,從長期來看已經具備長期投資價值。此外,随着美國通脹逐漸回落 , 經濟面臨下行壓力 , 預計美聯儲加息已經接近尾聲,對全球資本市場的擾動邊際減弱。
" 近期我們看到 A 股市場出現了一定幅度的向下調整,當前的估值水平已經顯著低于曆史均值。下半年随着穩定經濟增長,活躍資本市場相關政策的出台,我們認爲經濟有望持續恢複,市場信心将逐步改善。總體來看,A 股市場下半年整體機會大于風險,具備長期投資價值。" 劉晖說。
中國平安首席投資官鄧斌亦對後期 A 股市場表現保持樂觀态度。在他看來表示,保險資金是長期資金、穩定資金,一直是資本市場的穩定器和壓艙石。保險資金目标是穿越宏觀經濟周期。當前,我國經濟從高速發展走向高質量發展,且轉型不斷加強和提升。
強化逆周期布局:加大權益類資産配置,看好低估值、高分紅、高股息品種
近期,監管部門提出,各類機構要提高對中長期資金屬性和責任的認識,堅持從戰略高度看待和重視權益投資,不斷加強投研能力建設,建立健全投資管理體系,推動建立 3 年以上的長周期考核機制,着力提高權益投資規模和比重。
在中期業績發布會上,多家銀行保險機構表示将強化逆周期布局,加大權益類資産配置,用實際行動引領長期投資、價值投資、穩健投資。
郵儲銀行行長劉建軍指出,在資産配置上,将進一步以低波穩健的理财産品配置打底,堅持逆勢布局權益基金。
林立表示,未來農銀理财将持續鞏固債券和同業資産領域的比較優勢,同時積極創新權益投資策略。
保險資金資産配置方面,在談及下半年股票投資策略時,黃本堯表示,一是堅持長期投資價值投資理念,保持戰略定力,在市場估值顯著低估時,将根據資産戰略配置要求,以及風險預算的約束,來進一步加大權益資産配置。二是基于新會計準則實施的管理需要,下半年将進一步加大 OCI 組和 TPL 組合的配置比例結構的調整優化。三是加強市場研判,積極把握結構性機會。
劉晖稱,中國人壽将注重權益投資的穩中求進,在權益市場重視中長線布局,持續做好持倉結構的優化調整和機會把握。通過分散化的策略、差異化的管理人等手段,在穩定降低波動的同時統籌收益實現。
她介紹,大類資産配置方面,中國人壽将充分發揮好固收利率的底倉價值,重視權益資産對于提升收益的重要作用,會在全市場重視中長線布局,持續做好持倉結構的優化調整和機會把握,通過分散化策略、差異化管理等手段,在降低波動的同時統籌收益實現。
針對中國平安未來是否會有增配權益類資産的問題,鄧斌表示,平安将繼續保持權益類資産配置。在他看來,權益類配置是保險資金長期的配置種類。未來,平安投資将契合實體經濟高質量發展,重點配置有良好現金流、符合中國特色估值體系的股票标的。
中國太保資産總經理餘榮權表示,股票市場具有長期配置的吸引力,現在應該是投資優質上市公司股票的時機,中國太保會在比較低的位置逐步增加優質股票的配置。具體配置方向上,餘榮權稱,當前主要是看好低估值、高分紅、高股息的品種。
中長期資金潛在配置空間大,資本市場再引源頭活水可期
一直以來,中長期資金不足是制約我國資本市場健康發展的突出問題。
證監會有關負責人此前介紹,從我國資本市場來看,中長期資金持股占比不足 6%,遠低于境外成熟市場普遍超過 20% 的水平。從實踐來看,中長期資金入市過程中,在投資比例、投資範圍、體制機制等方面還存在一些問題。
據銀行業理财登記托管中心統計,截至今年 6 月末,銀行理财存續規模爲 25.34 萬億元,其中對權益類資産的配置規模爲 0.9 萬億元,配置比例僅 3.25%。
從趨勢看,2019 年末至 2022 年末,銀行理财資金對權益類資産的配置占比分别爲 7.56%、4.75%、3.27%、3.14%,呈連年下降之勢。
業内人士指出,銀行理财整體對權益類資産配置比例較低,主要與近年來權益類産品淨值波動較大有關。
雖然銀行理财資金入市面臨諸多難題,但諸多難題并非沒有化解之道。綜合受訪人士觀點來看,着手推動破局或可從兩方面入手:一是給予更多政策層面支持;二是相關機構要優化自身經營,提升投研能力,加大長期封閉型産品的發行等。
保險資金方面,國家金融監督管理總局披露,截至今年 6 月末,保險資金運用餘額 27.15 萬億元,其中股票和證券投資基金總規模約 3.53 萬億元,占比爲 13%。
中國人民大學财政金融學院教授石曉軍表示,從不少大型保險公司過去的權益類投資看,保險資金多投向金融、地産等傳統行業,但現階段這些行業的風險因子已經有所調整,保險業需要更好地服務于實體經濟、科技創新、國家重大戰略需求。
在他看來,保險資金應由之前的戰略性股權投資和财務性股權投資,轉向規模更大、時間更長的權益類投資。一方面有利于提高保險資金應用的收益,化解利率走低形勢下的利差損,築牢保險業不發生系統性風險的底線;另一方面,有利于提高整個保險業的盈利能力和競争力,對于活躍中國資本市場、服務科創金融和更好地服務實體經濟等國家重大戰略需求做出更多貢獻。