堅定的看好特斯拉并且重倉持有，是 " 木頭姐 " 凱西 · 伍德一戰成名的關鍵。
風口來時，豬都能飛上天，風口過後，摔死的都是豬。
2021 年年底，特斯拉漲至 414.497 美元 / 股的高位之後，便開始了長達一年多的下跌，跌幅最高超過了 70%。
作爲全球新能源汽車的龍頭企業，特斯拉在獲得高估值的同時，也點燃了全球車企做多新能源汽車的決心。但是，新能源汽車并不是無限擴張，制約其新能源汽車最主要的因素就是滲透率。
一衆傳統車企和新能源車企可能沒有意識到，新能源汽車滲透率的提升如此之快，僅僅用了兩三年時間，市場就從一片藍海變成了紅海。
當邏輯和風向變了的時候，受傷最深的其實是投資人，凱西伍德也不例外。
統計顯示，僅 2021 年，木頭姐旗下基金 ARKK 淨值的最大回撤幅度接近 45%，而同期納斯達克指數的漲幅卻超過 21%，面對市場的選擇，木頭姐并未選擇妥協，直至等來 2023 年的反彈。
時至今日，木頭姐還是堅定地表達了對特斯拉的看好，她認爲未來五年裏，特斯拉比英偉達有更大的發展空間。
但實際上，從今年六月開始，木頭姐就一直在陸續賣出特斯拉的股票，在特斯拉公布三季報之前，其連續多日抛售特斯拉的股票，累計賣出價值已超 5800 萬美元。
面對大額的抛售，木頭姐對外界回應稱，這隻是例行頭寸調整。
盡管有抛售行爲，但是特斯拉依舊是 Ark 的頭号重倉股，投資占比超過了組合的 10%。當然，這也反映了市場的情緒的分化。
此外，自 2023 年年初開始，特斯拉率先掀起的價格戰，讓公司的毛利率一降再降，作爲當下衡量新能源車企估值最重要的指标之一，未來特斯拉能否繼續保持優勢，恐怕要畫一個問号。
特斯拉隻是一家汽車公司
一年十倍的漲幅，造就了特斯拉，也成就了馬斯克。
登上全球首富寶座的同時，馬斯克開始了多元化布局，包括收購推特，但事實證明，目前推特公司（現改名爲 X）并未比收購之前估值更高。
風口的力量，有時候比人強。
成爲首富之後，馬斯克不止一次在公衆場合嘲諷巴菲特沒有買入特斯拉是一個錯誤。
近期，馬斯克在回應一條帖子時說到，" 太可惜了，他沒有投資特斯拉，當時特斯拉的市值隻有今天的 0.1%，哈哈。"
但熟知巴菲特投資風格的人都知道，作爲價值投資者的代表，巴菲特不可能持有特斯拉，因爲特斯拉是一家典型的成長型公司，與巴菲特的投資理念不符。
侃見财經認爲，站在當下的角度，盡管特斯拉披上了科技的外衣，但其 80% 以上的收入依舊來自汽車闆塊，且不斷放緩的增速以及高達 63 倍市盈率，對于特斯拉來說，都是不可承受之重。
知名大空頭吉姆 · 查諾斯在最近的一次采訪中再次炮轟特斯拉，稱盡管馬斯克給這家公司披上了未來主義的面紗，但從本質上說它仍然隻是一家汽車公司。
查諾斯指出，特斯拉的粉絲普遍誤解，将這家電動車巨頭視作爲一個多方位的實體——一家人工智能公司、一家替代能源企業和一家機器人公司。
他還稱，如果仔細研究特斯拉的業績指标就會發現，從根本上說，特斯拉是一家擁有典型汽車行業回報率和利潤率的汽車制造商。
從這個角度而言，我們認爲查諾斯所言并不是空穴來風，随着新能源滲透率的提升，未來特斯拉增速放緩似乎已成定局，且随着傳統汽車轉型新能源，新能源汽車企業的估值還會被壓縮，參考全球第一大車企豐田汽車 9.7 倍的市盈率，特斯拉顯然有些高估。
下調超 35%
當市場進入 " 成熟 " 階段，以往的高估值都需要業績來消化。
由于需求走向疲軟，看跌情緒蔓延到了整個新能源汽車市場，特斯拉作爲龍頭公司，市場對其早有分歧。
11 月 9 日，彙豐銀行首次覆蓋特斯拉即給出 " 賣出 " 評級，給出的目标價爲 146 美元，這就意味着，彙豐銀行将其股價的目标價下調超過了 35%。
對于下調特斯拉評級的原因，彙豐銀行解釋道：" 我們認爲交付時間表可能比市場和估值反映的時間更長，因此降低該評級。"
實際上，彙豐銀行之所以下調特斯拉的目标價主要還是認爲，特斯拉無法實現 2030 年 2000 萬輛汽車的交付目标以及 1TWh 儲能的目标。
按照三季度特斯拉 43.5 萬輛，同比增長約 27% 的增速，特斯拉 2023 年交付的目标爲 180 萬輛，據此，彙豐銀行認爲特斯拉 2023 年交付 2000 萬輛的可信度有待考量。
彙豐銀行還預測，到 2023 年特斯拉的銷量将增長至 600 萬輛，遠低于其定下的目标。
對于 1TWh 儲能，彙豐銀行也表示，這一目标幾乎無法完成。
華爾街見聞消息稱，據推測，特斯拉的目标是到 2030 年實現 1TWh 的儲能量，如果實現這一目标，根據 BNEF 的市場預測，特斯拉的存儲量将占 2030 年存儲市場總量的 71%。
當然，目前市場對于特斯拉的分歧就在于，這家公司到底是一家科技公司還是一家汽車公司。彙豐銀行認爲，特斯拉的估值的很大一部分與 FSD、Dojo、Optimus 等項目的潛力有關，而主要的汽車闆塊主要是與 FSD（自動駕駛）發展前景決定的。
彙豐認爲，當下這些業務都存在着一定的不确定性。例如 Optimus 機器人業務，彙豐覺得其商業化仍需時間。
侃見财經認爲，從當下的角度而言，特斯拉的估值的确偏貴，不管對比傳統汽車企業還是比亞迪等企業。當然，作爲一家有前景的公司，如果特斯拉 FSD、Dojo、Optimus 等業務能夠落地，那麽其估值就能得到支撐，如果其不能達到預期，那麽屆時特斯拉很有可能遭遇 " 估值殺 "。
