圖片來源：ICphoto
藍鲸财經記者 徐曉春
10 月 23 日，股價連續下行三日的中葡股份被知名牛散孫偉舉牌，目前其持股比例已經達到 10%。
2019 年，在中葡股份原控股股東國安集團陷入債務危機時，孫偉首次出現在上市公司前十大股東名單中，并在此後不斷進行增持，2022 年 6 月，孫偉持股比例達到 5% 後首次進行舉牌。今年年初，萬億央企中信集團帶着 120 億元資金幫國安集團完成了重整，孫偉再次大幅增持中葡股份，目前，孫偉舉牌後爲上市公司僅次于中信集團的第二大股東。
入局：牛散低價買入跻身前十大股東
10 月 24 日，中葡股份發布關于持股 5% 以上股東增持股份比例達到 5% 的提示性公告。從 2022 年 6 月 24 日至 2023 年 10 月 23 日，孫偉通過二級市場購入中葡股份約 5618.63 萬股股份，增持比例達到 5%。
截至公告日，孫偉合計持有中葡股份約 1.12 億股股份，占公司總股本的 10.00%。據半年報披露，彼時孫偉的持股比例已經達到 8.94%，是上市公司第二大股東。
孫偉本身是 A 股有名的牛散，此前他曾交易脫帽概念的金山股份、天下秀、*ST 商城，重組概念的黑貓股份、光庫科技等。
在 2017 年、2018 年連續兩年淨利潤爲負的情況下，2019 年 4 月中葡股份成爲 *ST 中葡，開始 " 披星戴帽 "。禍不單行，2019 年中葡股份控股股東中信國安集團（以下簡稱 " 國安集團 "）的債務危機逐步被擺在明面上。
最早在 2019 年 2 月 1 日，中葡股份控股股東中信國安集團（以下簡稱 " 國安集團 "）因與華鑫國際信托有限公司金融借款合同糾紛一案，國安集團所持有的中葡股份被北京市第四中級人民法院司法凍結 207419 股，司法凍結質押股 45 萬股，輪候凍結 3.45 億股。國安集團此次被輪候凍結股份占公司總股本的 30.76%。
當時，國安集團直接持有中葡股份 34.48% 的股份，中信國安投資有限公司（以下簡稱 " 國安投資 "）作爲其一緻行動人，二者合計持有上市公司 44.93% 的股份。
也正是這個時候，孫偉看中中葡股份，開始進行買入。在後來孫偉第一次舉牌時曾表示，其增持中葡股份主要有三個目的原因，包括上市公司的地理位置和葡萄酒的發展，公司新開發的白酒天方夜譚的前景以及控股股東司法重整帶來的未來預期。
2019 年中報時，孫偉第一次出現在中葡股份前十名股東名單中，截至 2019 年 6 月 30 日時，孫偉持有 1234.56 萬股上市公司股份，持股比例約爲 1.1%，爲公司第四大股東。
由于控股股東的債務危機以及公司連續虧損等多種原因，2019 年年中時中葡股份股價大約處于近年最低位。2019 年 5 月 24 日，中葡股份股價爲每股 2.08 元，是公司 2008 年以來的最低價。
此後，孫偉繼續對中葡股份進行增持。到 2019 年年底時，孫偉的持股比例增加到 2.19%。到 2021 年一季報時，孫偉的持股比例達到 4.91%，首次超過新疆生産建設兵團投資有限責任公司，成爲中葡股份第三大股東。
等待：披星戴帽難盈利
不過，随着中葡股份再次披星，孫偉開始放緩買入的節奏。
在艱難盈利僅僅一年後，2020 年中葡股份再次虧損，由于歸母淨利潤爲負且營業收入低于 1 億元，中葡股份再次走到了退市的邊緣。2021 年 1 月 28 日，中葡股份進行了公司股票可能被實施退市風險警示的第一次風險提示公告。
2021 年 4 月，中葡股份被實施退市風險警示，證券簡稱再次變爲 *ST 中葡。
不過，俗話說禍兮福之所倚，同樣在 4 月，中葡股份接到了天上掉下來的富貴。公司全資子公司徐州國安尼雅酒業有限責任公司收到了由徐州淮海國際港務區管理委員會下發的函件，函件表示受徐州市土地儲備中心委托，經研究，計劃于 2021 年 6 月 30 日前完成對 " 徐州國安尼雅葡萄酒産業園項目 " 土地的收儲，證載面積約 19.28 萬平方米（290.77 畝）。
根據後來雙方簽訂的收儲合同，收儲補償費用總額約爲 1.35 億元，中葡受此消息影響，公司股價短短兩個月内上漲超過 90%。股份表示此次土地收儲事項預計對公司當期利潤影響額爲 3000 萬元到 4000 萬元。事實上，2021 年中葡股份扭虧爲盈主要也是憑借這筆 " 意外之财 "。
但餡餅也不是天天有的，近年來，葡萄酒市場整體走弱也是行業大勢，2022 年進口葡萄酒和國産葡萄酒銷量延續了 " 雙下降 " 趨勢。據國家統計局及海關總署發布的數據顯示，2022 年中國葡萄酒産量同比下降 20.15%，國内葡萄酒産量連續九年呈下降趨勢。同時，葡萄酒進口量也較上年下降 21.8%。
從收入構成來看，中葡股份有超過 93% 的收入來自成品酒的銷售，僅少部分爲原酒銷售。其中，高檔酒和中低檔酒銷售構成基本平衡，去年二者銷售收入分别約爲 6629.55 萬元和 6513.99 萬元。
掙紮盈利的中葡股份在 2021 年開始在自有品牌之外承接貼牌業務，即将部分原酒進行貼牌後銷售。原本中葡股份的公司位于新疆，借助獨特的地理優勢，定位爲集葡萄種植、生産、銷售爲一體的葡萄酒企業，擁有尼雅、西域、新天、天方夜譚等多個葡萄酒品牌。
今年年初時，中葡股份曾在互動平台回複時提到，" 公司爲擴大銷售規模，自 2021 以來與奧蘭公司開展了貼牌代工業務，并推出了 " 奧蘭西英小紅帽 "、" 奧蘭葡萄姑娘 " 等品質過硬、價格親民的葡萄酒産品。去年以來公司積極布局貼牌與定制酒市場，拟通過以價換量進一步提高貼牌代工銷售比重，快速擴大銷售規模。"
不過，貼牌業務隻是給中葡股份帶來了昙花一現的增長。2013 年中葡股份收入規模大約爲 5.52 億元，近十年裏公司規模不斷收縮，同時除了前述提到虧損的那兩年，公司淨利潤基本維持在 1500 萬元左右，難以實現增長。
與奧蘭公司進行代工業務的這一年，中葡股份營業收入達到 2.17 億元，是近五年裏唯一一次沒有出現負增長的年份，但營收規模仍然不及疫情之前的水平。次年，公司業績卻突然大變臉，淨利潤斷崖式下降。
據年報顯示，2022 年中葡股份淨利潤虧損約爲 8.81 億元，較上年同期下滑 5310.69%。公司解釋主要原因爲，原來部分用以灌裝的原酒存貨在納入貼牌代工業務後，其成本存在高于市場可變現淨值的情形，公司對相關原酒計提存貨跌價準備，因此而減少當期利潤約 8.24 億元。
但中葡股份這種财務處理方式并沒有受到證監會的認可。9 月 29 日，中葡股份公告收到了新疆證監局下發的行政監管措施決定書，問題涉及财務核算和内部控制兩方面。
經新疆證監局調查發現，中葡股份在對原酒計提存貨跌價準備存在測算依據不充分、相關費用分攤不合理以及收入成本歸集錯誤等問題。最終，證監局對中葡股份采取責令改正的監督管理措施，并記入證券市場誠信檔案。
舉牌：重整塵埃落定牛散再次快速增持
在情勢不明，中葡股份一隻腳已經邁入退市的時候，孫偉選擇靜觀其變。直到 2022 年 6 月，孫偉才完成從 4.91% 到 5% 的增持，這不到 0.1% 的股份增持曆時超過 14 個月。
此時，北京一中院裁定受理對國安集團的重整申請，國安集團與其六家主要子公司也一并進入司法重整程序。
2022 年 12 月，負債千億的國安集團終于等來了他的 " 白馬騎士 "，中信集團帶着 120 億元重整投資款救場。中信集團控股股東及實際控制人均爲國家财政部，此次重整之前，中信集團持有國安集團 20.9445% 股權，爲其第一大股東。
重整方案提交後，孫偉迅速對中葡股份進行了買入，2022 年 12 月 8 日，中葡股份就披露了孫偉增持股份比例達到 1% 的提示性公告。在 8 月 2 日至 12 月 6 日期間，孫偉通過交易所集中競價交易方式合計增持公司股份約爲 1123.73 萬股，截至公告披露時，孫偉持股比例爲 6%。
今年 2 月 20 日，中葡股份正式披露收購公告。此次重整中信集團采取 " 出售式重整 " 模式，通過設立全新子公司中信國安實業有限公司（以下簡稱 " 新國安集團 "）吸納國安集團旗下優質資産，從而實現剝離。全部 120 億元投資款部分用于受讓新國安集團股權，部分用于對新國安集團增資。
收購完成後，中信集團通過直接控股的新國安集團持有中葡股份 44.93% 股份，爲上市公司新的控股股東。
塵埃落定之後，孫偉開始快速大比例增持，中葡股份分别在 3 月 1 日、4 月 12 日、8 月 29 日披露了其增持超過 1% 的公告。
9 月以來，中葡股份股價出現震蕩下跌，孫偉則在 9 月 7 日至 9 月 28 日期間以 7.66 元 / 股 -7.82 元 / 股的價格買入中葡股份約 498.42 萬股股票。10 月 9 日至 10 月 23 日，孫偉以 7.36 元 / 股 -7.77 元 / 股的價格再次買入 575.96 萬股股份。至此，孫偉持股比例達到 10%，再次舉牌。
截至 10 月 24 日收盤，中葡股份股價爲 7.56/ 股，自 2019 年初至今，中葡股份累計漲幅達到 157.14%。
