近日，拓維信息發布公告稱，因未按規定披露 3.56 億元對外擔保事項等事項，被湖南證監局責令改正，有關擔保案件或造成公司 2146 萬元損失。
公告中，拓維信息提到了久未被談及的海雲天科技。從強強聯合、寄予厚望，到後來的對簿公堂、前途未蔔，兩家公司的紛争至今仍未落幕。
與落寞的教育業務相比，其國産自主品牌服務器及 PC 業務卻因爲傍上華爲概念發展得如火如荼。
今年以來，在 AI 行情的持續演繹下，拓維信息年内股價漲幅已超過 170%，而公司有能力兌現市場期待嗎？
3.56 億元對外擔保知而不宣
根據公告，湖南證監局發現拓維信息存在未按規定披露 3.56 億元對外擔保事項、2016 年 -2021 年未及時調整長期股權投資當期損益變動共計 605.89 萬元、2021 年未及時計提壞賬準備 64.22 萬元三方面問題，并對公司采取責令改正行政監管措施。
三項問題中，涉及海雲天科技的事項尤其引發了外界關注。自 2015 年拓維信息收購海雲天科技 100% 股權以來，二者之間糾紛不斷，至今仍未落幕。公告稱，2017 年至 2018 年期間及 2020 年，海雲天科技爲遊忠惠、劉彥等人提供借款的資産擔保，本息合計 3.56 億元。涉及擔保資産爲深圳大鵬地産項目，實際歸屬遊忠惠、劉彥等人，權屬登記在海雲天科技名下。經湖南證監局核查，拓維信息知悉擔保情況，但未按規定披露，僅于 2022 年 8 月 29 日披露部分擔保涉及訴訟情況。
湖南證監局認爲，拓維信息的行爲違反了相關規定，決定對負有主要責任的時任公司董事長兼總經理李新宇、财務總監邢霓虹、時任董事會秘書龍麒及時任公司董事劉彥、遊忠惠采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。
對此，拓維信息當天晚上就發布了《關于補充披露子公司違規對外擔保的公告》，稱對大多數擔保事項并不知情。據公司的說法，2017 年 -2018 年，遊忠惠、劉彥利用海雲天科技名下 " 深圳大鵬地産 " 作爲擔保物爲其本人及關聯方借款共計提供了 7 項擔保。其中，有 5 項是在拓維信息并不知情，未取得相關決策流程的情況下産生的，這 5 項擔保均涉及到訴訟案件，金額從 280 萬元到 1300 萬元不等。有 2 項對外擔保所涉及的訴訟事項還未進行重審判決或最終裁定，尚存在不确定因素。
拓維信息稱，截至此次現場檢查結束日，對公司産生實際影響的擔保案件涉案總金額爲 4292.23 萬元，根據相關規定，公司預計将承擔涉案金額 50% 的責任，即 2146.12 萬元。截至 2022 年 12 月 31 日，公司已經計提擔保合同減值準備 2043.90 萬元。
次日，深交所就此事向拓維信息下發關注函，要求公司補充說明深圳大鵬地産的真實權屬，以此形成的擔保事項對海雲天科技産生的影響，以及擔保事項是否實質上構成違規對外擔保等。截至發稿日，拓維信息暫未回複。
值得注意的是，這已經是深交所今年第二次向公司發函提醒。此前在年報問詢函中，深交所就曾懷疑公司通過一次性計提商譽進行 " 财務大洗澡 "，其中主要提到對海雲天科技計提商譽減值 4.41 億元，如今再質疑上市公司和海雲天科技進行違規擔保，爲何拓維信息和海雲天科技頻頻惹上财務疑點問題？
糾紛不斷，潦草收場
拓維信息和海雲天科技的淵源可以追溯至 2015 年，彼時上市公司作價 10.6 億元并購了号稱 " 國内排名第一的網上閱卷和教育評價提供商 " 的海雲天科技，後者承諾 2016 年— 2018 年度合并報表中扣非歸母淨利潤不低于 7170 萬元、9010 萬元、1.13 億元。如利潤未達承諾數，應以現金、公司股份對拓維信息進行補償。
結果海雲天科技僅有 2016 年完成了業績承諾，2017 年扣非歸母淨利潤爲 8645.48 萬元，完成業績承諾的 95.95%，2018 年的扣非歸母淨利潤爲 7865.95 萬元，僅完成業績承諾的 69.67%。連續兩年業績未達标，拓維信息于 2018 年對收購海雲天科技形成的商譽計提減值 3.5 億元。
同時，根據并購條約，拓維信息有權向相關方要求業績補償。2019 年 -2020 年，公司向業績補償方發送了補償通知書，劉彥遊忠惠夫婦以及海雲天控股均簽署确認收到，但補償款卻遲遲沒有到位，拓維信息無奈提起訴訟。
2022 年 6 月，一審判決出爐，法院裁定海雲天控股支付業績補償款 3642.22 萬元、劉彥支付業績補償款 540.51 萬元、普天成潤支付業績補償款 320.28 萬元、駁回拓維信息的其他訴訟請求。但拓維信息認爲，一審判決事實認定不清從而導緻裁判錯誤，将提起上訴。而且，針對訴訟涉及的業績補償，由于補償義務人海雲天控股、劉彥主要财産被重複司法凍結，公司認爲能夠獲得現金或股份補償的最佳估計數爲 0 元。
在雙方拉鋸的同一時期，海雲天科技的業績出現了 " 大變臉 "。2022 年，海雲天科技實現營收 3.12 億元，同比減少 29%，營業利潤同比減少 69% 至 2542.63 萬元，扣非後歸母淨虧損達 2413.24 萬元，和上年同期相比由盈轉虧。
對于海雲天科技業績大幅下滑的原因，拓維信息稱 2022 年部分考試場次取消，如證券考試取消導緻實際收入減少約 1300 萬元、法考 10 個省的客觀題和全部的主觀題考試都延到了 2023 年，延考導緻收入減少約 3100 萬元。西藏地區的考試安全類項目未能如期驗收，導緻收入确認延後（預測收入金額 2334 萬元）。期内因競争對手低價競争，海雲天科技未中标國家移民管理局項目（預測收入金額 1264 萬元）。
表面上看，影響海雲天科技業績的似乎隻是疫情造成的偶發因素，但實際上對公司業績的未來預期不能那麽樂觀。據介紹，海雲天科技主營網上評卷、智能考試、考務及考試安全、 教育測評、創新教育五大業務。2016 年公司中标證券人員從業資格考試，2018 年簽下國家統一法律職業資格考試計算機化考試，智能考試業務一直保持着高速增長。
但去年 6 月 24 日，中國證券業協會突然宣布，證券考試不再是一個從業資格性質的考試。此項政策或将導緻考試人數出現大幅下降，證券資格考試收入下降，海雲天科技的部分業務也受到不利影響。
2022 年 5 月，拓維信息發布公告稱，根據 2022-2024 年國家統一法律職業資格考試計算機化考試服務項目的資格要求，該項目合同中由小微企業承接服務的金額，應占合同總金額不少于 30%，海雲天科技與北京信諾軟通信息技術有限公司（小微企業）聯合體确定爲項目的中标人，中标金額每人每卷 18.56 元。而該項目原本 100% 由海雲天科技承接，分成後導緻海雲天科技 2022 年實際收入減少約 1020 萬元。
此外，近年地方政府财政困難，預算緊張，一方面很多考試安全業務面臨暫緩或延後實施，另一方面項目也面臨銷售降價的壓力。而且，随着考試改革的實施，智能考試類産品對作弊防控，軟件功能等方面的要求越來越高，海雲天科技的研發成本将不可避免地上升。這些因素對公司的負面影響預計會持續發酵，如果延續目前的經營戰略，業績很難恢複至前期水平，拓維信息據此判斷海雲天科技商譽資産組發生減值迹象。
除了海雲天科技，拓維信息旗下其他教育業務發展得也并不順利。2022 年，公司旗下長征教育、家校圈分别計提商譽減值 2032.58 萬元、4744.32 萬元。據介紹，長征教育主營幼兒教育産品的研發、生産和銷售，2022 年營業利潤僅有 222.94 萬元，與 2016 年的 6585.58 萬元相比減少 97%。
對于營業利潤的下降，公司稱主要由于市場變化較快，原有部分未售出存貨已不适應市場需求，也沒有針對市場變化研發出新的課程。而且學前教育行業競争不斷加劇，數字媒體的發展也在蠶食公司現有的多媒體教材市場。疊加政策對學前教育監管愈發收緊的情況下，長征教育的閱讀、英語、幼小銜接等課程都将受到影響。
家校圈的發展态勢則更不容樂觀，2022 年家校圈出現大批用戶退費的情況，退費率接近 30%。根據長沙市教育局《關于進一步加強教育移動互聯網應用程序管理的意見》，規定各區縣（市）教育行政部門、學校應當使用教育行政部門提供的免費公共教育移動應用，作爲學校管理、教育教學、家校互聯等要求統一使用的教育移動應用，不得向學生和家長收費，這項政策将導緻校訊通業務開展更加困難，家校圈的營業利潤将進一步下滑。
因未來盈利能力有所下降，拓維信息在 2022 年内計提多家教育子公司商譽減值，身上的教育标簽也在不斷弱化。然而，與之形成對比的是，公司旗下自主品牌服務器及 PC 業務因爲傍上華爲概念，業績快速增長。今年以來，AI 行情持續演繹，拓維信息年内股價漲幅已經超過 170%，而公司有能力兌現這份市場期待嗎？
深度綁定華爲
今年 2 月，拓維信息宣布，作爲華爲唯一 " 昇騰 AI/ 鲲鵬計算 + 開源鴻蒙操作系統 " 的戰略合作夥伴，公司未來将在 AI 領域進行更多探索。據介紹，AI 産品方面，湘江鲲鵬擁有華爲昇騰整機夥伴授權，基于鲲鵬處理器和昇騰處理器，先後發布了 AI 推理、AI 訓練、AI 小站等數十款兆瀚 AI 産品，并攜手華爲參與全國各地的人工智能計算中心建設。AI 技術與行業應用方面，拓維信息作爲華爲 " 昇騰智造 " 及 " 昇騰智行 " 雙領域解決方案合作夥伴，先後推出基于昇騰的 AI 稽核、AI 質檢等解決方案産品。
受消息面利好影響，公司股價當天強勢拉升封漲停，報 10.43 元，次日開盤，拓維信息再度高開，股價一度觸及 11.1 元，刷新 52 周新高。在 AI 行情的持續演繹下，今年以來拓維信息的股價震蕩向上，截至 2023 年 7 月 20 日，拓維信息股價報收 17.96 元，年内股價漲幅已經達到 171%。
華爲概念和 AI 行情對股價的催化是顯而易見的，這或許也是近年拓維信息不斷深入綁定華爲的原因。2017 年，拓維信息成爲華爲 " 同舟共濟合作夥伴 " 之一，雙方開始在公有雲行業解決方案以及雲服務、雲生态建設等方面展開合作。2018 年以後，雙方合作領域逐漸延伸到智慧園區、智慧政務、智慧教育、智能制造等。
2019 年，湘江鲲鵬正式成立，獲得華爲鲲鵬主闆自主品牌服務器和 PC 機研發制造的正式授權，成爲華爲鲲鵬服務器全國首批應用遷移的服務商。而拓維信息對湘江鲲鵬持股 70%，是第一大股東。
得益于和華爲的合作，拓維信息近五年的營收規模不斷擴大，從 2018 年的 11.85 億元一路漲至 2022 年的 22.37 億元。尤其是 2021 年湘江鲲鵬爲主的國産自主品牌服務器及 PC 業務收入從 1.47 億元暴漲至 7.1 億元，直接拉動拓維信息的營收增長了近 50%。
最新财報顯示，今年第一季度拓維信息營收同比增長 42.7% 至 6.96 億元，歸母淨利潤同比微增 3.38% 至 4181.64 萬元。對于營收的增加，拓維信息特别提到主要受國産自主品牌服務器及 PC 業務收入增加影響。2022 年年報中，在 " 核心競争力分析 " 一欄，拓維信息也提到了 " 華爲‘雲 + 鲲鵬 / 昇騰 + 鴻蒙’全方位戰略合作夥伴，構築軟硬一體全棧國産能力 "。
由此可見，與華爲綁定後拓維信息的業績利好切實存在。但不可忽視的是，2022 年，除了國産自主品牌服務器及 PC 業務收入同比增長 13%，拓維信息其他業務線收入都出現了不同程度的下滑，軟件雲服務的收入同比減少 1.38% 至 12.67 億元，手機遊戲的收入同比減少 30% 至 1.65 億元，全年歸母淨虧損爲 10.19 億元，同比由盈轉虧。此消彼長之下，即便服務器及 PC 業務收入的快速增長，目前依然無法彌補其他業務線收入下滑造成的窟窿。
股價大漲背後，拓維信息的業績支撐并不堅實，是否有兌現市場期待的能力，除了服務器及 PC 業務，依然離不開其他業務條線的助力。
