作 者丨張宇彤
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" 走後門 " 燒香、在線怼網友、股票平台大戰股民、被監證會立案…… 2 年丢掉 1000 多億市值之後，曾經最愛怼投資者的通策醫療董事長呂建明，注銷掉股吧賬号，改而用錢說話了。
9 月 15 日，曾經的百倍長線牛股通策醫療發布公告：
公司實際控制人、董事長呂建明拟自 9 月 15 日起 6 個月内增持公司無限售流通 A 股股份不低于 10 萬股，不超過 20 萬股，且不對增持設置價格區間。
雖然增持份額并不算大，市場也基本沒啥反應，但還是有網友評論：
他終于認慫，自救了。
之所以如此評價，是因爲此前的呂董是出了名的不認慫。
股價形勢大好時，呂建明也曾是投資者眼中的 " 小甜甜 "，他以喜歡互動著稱，熱衷且坦誠地在網上回複網友關于股價的問題。
但最近這幾年，伴随股價持續大跌，網友和呂董的畫風都變了。
或許是自己也對股價下跌無可奈何，一不小心，你來我往就會變成互怼，呂董也從 " 小甜甜 " 變成了 " 牛夫人 "，而且還被戴上一頂帽子：
最愛怼投資者的董事長。
▲呂建明在雪球的賬号，目前已被注銷
最終，呂建明選擇注銷交易平台賬号、關閉微博評論區，用實際行動支持自家企業。此次增持前，他還發了一條頗有意味的微博，文案來自今年逝世的作家米蘭昆德拉：
" 生活就是一種永恒沉重的努力，努力使自己在自我之中，努力在原位堅定存在 "。
但對通策醫療來說，即便努力奔跑，回到 " 原位 " 也都不易了。
2007 年，通策醫療借殼北京中燕登陸 A 股，成爲 A 股第一家口腔醫療服務上市公司。2021 年 6 月，通策醫療的股價攀至 421.99 元 / 股的高位，14 年間股價累計上漲 36 倍，而若從 2008 年 10 月 28 日的曆史低點算起，其股價則在 13 年内累計漲超 156 倍。
這樣的表現，還讓通策醫療赢得 " 牙科屆的茅台 " 的稱号。
但兩年過去，曾經的高光變成了仿若夢一場。
首先是股價持續大跌。到 10 月 13 日收盤，通策醫療股價已從 421.99 元 / 股的高位跌到 89.08 元，公司市值也從超過 1300 億跌到不足 300 億。
然後是業績堪憂。2022 年，通策醫療營業收入和淨利潤分别爲 27.19 億元和 5.48 億元，較 2021 年分别下降 2.23% 和 21.99%。
公司方面的解釋是，受到了新開醫院、人力成本支出以及疫情的影響，但市場信心并沒因解釋而恢複。
▲ 2022 年 10 月 15 日呂建明微博評論區
2022 年 11 月的一則消息，更是雪上加霜。當月，通策醫療發出公告稱，呂建明涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查。
調查結果顯示，通策醫療與呂建明控制的企業存在非經營性資金往來，涉及金額 14,320 萬元。雖然通策醫療稱，這并不影響企業經營，但投資者對于呂建明的信任，卻塌方了。
而值得信任，曾是呂建明最在意，也最自豪的。
呂建明 1965 年生于浙江新昌城關鎮。據說，新昌呂氏曾是當地的大家族，不過時代更叠，到他出生時，呂家也早已落沒。
關于呂建明童年重要的故事有兩個：
一是因家境寒酸，5 歲以前，家裏甚至沒有錢置辦年貨。
二是雖然物質匮乏，但他精神豐富，父親文化程度不高，卻和他一樣酷愛看書。吃飯時，兩人一人一本書，邊看邊吃，睡前也要看過瘾了再入眠。
而且，呂建明的啓蒙書籍就是《靜靜的頓河》《鋼鐵是怎樣煉成的》和四大名著這樣的大部頭，給他打下了良好的文學基礎。
▲新昌縣
傳媒報道中的呂建明，從小聰慧也頑劣，很有自己的想法。
他貪玩，常去遊水，即使被母親打手闆，打到帶血痕，也依舊去。
他嗜書，頻繁出入縣圖書館，有圖書管理員訓斥他 " 把手洗幹淨再拿書看，書上都是你的髒手印 "。此後但凡拿到新書，他都整整齊齊地包上書皮再看。
至今回想起這位管理員，他仍記得對方的體貌特征 " 瘦瘦的 "。
在廣泛的閱讀中，呂建明定下了人生第一個夢想——當作家。
爲此，他下苦功夫，考入了杭州大學中文系，到杭州，也是他第一次離家遠行。
畢業後，成績不錯的他受幾個教授賞識，被推薦到了浙江省殘疾人聯合會做公務員。
即使本職工作已和寫作關系不大，但從後續的媒體資料看，呂建明依舊沒有放棄創作。
直到有一天，命運打了一個響指。
當天，前往民政廳工作的他，正爲殘聯大會準備文稿，突然天象異動，西湖出現了罕見的龍卷風，有樹木被連根拔起，四下一片狼藉。
▲關于當年台風的新聞
大肆的混亂後，回到酒店，他發現自己辛辛苦苦寫的東西，竟然被一位學長全部扔進了廢紙簍。
在日後的采訪中，他認爲這是某種暗示。
四年後，跟随火熱的下海浪潮，呂建明申請停薪留職，來到一家地産公司做了副總。此後不到半年，這家公司的銷售額就達到了 3000 萬元。
這桶金裏，本該有呂建明的一杯羹，但他并沒拿到，反而被 " 暗算 " 了。
回體制上班，他不甘心，想東山再起，給手機裏每個他認爲能提供幫助的人打電話，卻見證了人情冷暖，被一次次拒絕。
最後，呂建明找了個中間人，抵押房産，換了些錢，開始了創業。
1995 年，呂建明成立了自己的房地産開發公司：浙江通策房地産開發有限公司。第二年，公司給他賺了 2000 多萬元，一切開始加速前進。
正和居、和睦院、通策廣場、錢江時代，呂建明開發的樓盤越來越多，也讓他離成功地産商越來越近。
在帶領企業狂奔之餘，呂建明似乎想起了什麽。
2000 年，呂建明投資創辦《美文》雜志，聘賈平凹爲主編；
2001 年，在上海開設 " 頂層畫廊 "，基于畫廊的派對，一度成爲上海著名文化品牌；
2005 年 3 月，成立杭州紫萱度假村有限公司，打造文人雅士的理想空間；
2008 年，創辦藝術财經雜志《頂層》。
▲杭州紫萱度假村中的酒店
大規模地投身藝術之餘，呂建明也日益焦慮一個問題：" 房地産行業蘊藏着很大的風險，泡沫一定有破滅的時候，我們何去何從，能不能生存下來？"
2004 年，他看中了 ST 中燕（中燕紡織）這個殼，想借殼上市，但一直不順利。
一門心思想在房地産之外再做點事的呂建明，最後看好了醫療的潛力，于 2006 年用 1.02 億拍得杭州口腔醫院 100% 的股權，随後将這部分更受股市歡迎的資産注入了上市平台 ST 中燕。
于是，當一衆同行還在房地産狂奔，呂建明卻把他的 " 商船 " 開往了新的方向。如今回頭看，他的這一決策無疑是前瞻，而且英明的。
曾經做過牙醫的作家餘華，有一句名言：" 人的口腔是世界上最沒有風景的地方 "。
但這對于呂建明來說剛好相反。
2006 年的口腔行業還是 " 一片沉默的市場 "，但呂建明于無聲中看出了驚雷。
杭州口腔醫院（以下簡稱杭口），是浙江省内曆史最悠久、規模最大，也在市民中享有廣泛盛譽的口腔專科醫院。這所老醫院始建于 1952 年，前身是隸屬于杭州市上城區衛生局的 " 上城區牙病防治所 "，屬于公立非營利性醫院。
更重要的是，" 杭口 " 不光業務範圍廣泛，擁有正畸科、兒童齒科、種植中心、口腔修複科、内科、外科、綜合科等，經營穩健、在各個領域都造詣頗深，而且還有比顯性業務更重要的資産——口腔醫生。
根據華西口腔醫學雜志，我國 1949 年在冊口腔醫生僅爲 600 人，到 2005 年，也隻有 51012 人，而且口腔醫生的培養周期極長，從本碩博到臨床規培，用時需 13-17 年不等。
伴随口腔醫療需求的增加，口腔醫生也成了 " 稀缺人才 "，後來，業内還曾有言：
" 甯可損失數億也不能錯過一個牙醫。"
但杭口合計擁有醫護人員共超 280 名（其中主任醫師 8 人、副主任醫師 26 人），還不乏傅其宏、田薇、李小鳳等衆多行業大咖。
憑借如此良好的資質，收購杭口并成立通策醫療的第一年，通策醫療的營收就達到了 9100 萬元，且利潤相當可觀。
首戰告捷後，呂建明開始思考擴大戰果，而且想出了算是比較獨特的策略：
過去，中國民營企業都愛走一條農村包圍城市的路，但呂建明決定與之相反，他要直接到位，直接瞄準城市高淨值人群，然後再降維打擊。
思路明确後，呂建明高舉高打，接連收購了杭口城西區域集團、甯波口腔醫院集團、杭口紹興區域集團和杭口浙中區域集團在内的 5 家口腔區域集團。
以這幾家大院爲中心，呂建明建立了通策醫療獨有的戰術：由中心向四方，以點帶面，大本營穩住後，在周邊不斷開分店。
這樣做的好處是，總院不斷拉高技術的護城河、精細化深耕，分院持續擴張品牌的影響力、擴大用戶群。兩者形成集群，擴張迅速。
生意規模起來了，就可以更靠降本增效擴大效益。
于是，呂建明和德勤談下了合作，推動供應鏈的優化。醫院本身是一個非常複雜的系統，如果能讓各方按照一定規律運行，會減少各部門之間時間、金錢的損耗。
優化後的通策醫療，推出單病種完整的解決方案，整合了診斷、決策、耗材器械組合、收費項目等多個維度，再配上自有的物流鏈，不僅處理問題快速高效，成本上也能有效把控。
2018 年，呂建明更進一步推出蒲公英計劃，聯合各地有威望的口腔醫生，投資建設杭州口腔醫院分院，将通策作爲平台，吸引優秀人才創業，讓醫生參股，調動了他們的積極性，還爲醫院留住了核心資源。
然後，通策從江浙滬最大口腔連鎖企業，變爲全中國最大的醫療服務公司和連鎖口腔醫院。
地域擴張的同時，呂建民也不斷以專業細分推動業務品類和客群擴張。
他成立校企聯合品牌存濟口腔，主打學生客群；打造三葉兒童口腔醫院，作爲專門針對兒童的産業線，伴随着顔值經濟的崛起，通策還大力推廣正畸等高客單價項目，培養潛在用戶。
這些努力也都取得成效，通策醫療自 2010 年後，淨資産的平均收益率，每年直抵 20%-30%，甚至超過了巴菲特的伯克希爾哈撒韋。到 2021 年，公司營收已從 2010 年的 2.4 億元增長到了 27.81 億元，10 年超過 10 倍。
但這一增長，在 2022 年，遭到暴擊。
2022 年 8 月，國家醫保局印發了《關于開展口腔種植醫療服務收費和耗材專項治理的通知》，口腔行業一夜進入新時代。
在新的集采規定下，原本在大部分三級公立醫院單顆價格高達 1.5 萬元的種植牙，降低至 4500 元左右。公立醫院如此，私立醫院自然也要被拖下馬。
而且，這個通知還有個核心政策 " 技耗分離 "：醫生服務費和耗材費分開計算，合并收取。
一顆種植牙，由基體、植體、牙冠組成，這些統稱耗材。
但種植一顆牙，需要支付的并不隻是耗材錢，還有各種加工與醫療服務費等。過去，這部分費用醫院也有很大加價空間，雜七雜八加起來，價格高昂得可怕。
集采之後耗材價格大大降低且透明可見，醫療服務等費用自然也就不好意思漲得太高。
雙重打擊，自然對大部分口腔機構造成重大影響。
這影響直接體現在了通策醫療的财報上。
今年 8 月 24 日，通策醫療披露了 2023 年半年度報告，報告期内，公司營業收入 13.63 億元，同比上漲 3.38%；歸母淨利潤 3.04 億元，同比上漲 2.99%。
增速放緩，迹象明顯。
而且，通策也還在被另一個不利拖累。
從今年的半年報上看，其正畸業務 2.23 億元，同比下降 3.9%，明顯拖了後腿。有專家分析，爲了好看的正畸，相對不是剛需，經濟環境不好時，就首先被影響。
高增速的業績沒了，高估值邏輯也沒了支撐，投資者的心也是說變就變，并且挖出他更多尴尬。
公司業績開快車時，呂建明曾大手一揮，捐贈母校 2 億人民币，還緻辭表示：
" 爲什麽我們的科學藝術就是不發展？因爲過于實用，該‘奢侈’的地方不夠‘奢侈’。尤其是大學，就應該有花不完的錢。"
但通策醫療上市 13 年，卻分紅僅兩次，而且累計分紅隻有 0.52 億元。呂建明因此被批爲股民口中的" 最摳門 " 董事長。
然後，股市情況越來越不好，股民的提問也越來越不友好，呂董也漸漸失去了耐心，以至于有了被廣泛傳播的：
" 不是我們歡迎的股東，他們買我們的股票是我們的恥辱 "
" 他們的嘴巴才是最臭不可聞的地方，需要他們家的保姆拿馬桶刷好好疏通一下 "......
" 通策醫療股票是股市殺豬的最好題材 "
全民防疫期間，呂建明還來了一次 " 走關系 " 燒香，并且公然到微博上的得瑟，這就更加拉了仇恨。
但形勢逼人強，頗有些特立獨行的呂建明，最終還是不能讓環境适應自己，隻能讓自己适應環境。
今年 6 月，呂建明作爲校董，被請回母校浙大給文學院的畢業生緻辭，其中的一些表達，就是在努力特立獨行，又努力适應。
他對校友們說：" 現在以李白、杜甫爲偶像的你們，就要走入社會。" 然後又加了句：" 走入這個是非之地 "......
他對校友們們說：" 你們一個個都不會少，（要學會）在失望的現實中如何調試身心，仍然是貫穿我們一生的問題。" 然後又在演講結束前，由此及彼、似是而非地感歎了一句：
" 現在，我們幾乎看不到夜晚的燦爛星辰啊。"
幾年前接受采訪，記者問呂建明如何評價自己，他擲地有聲地說出兩個字：
" 狂人 "。
最近他的口風卻變了，雪球早已注銷，微博也改爲僅半年可見，發聲再沒有了之前的頻率。面對媒體，他說，自己如今更傾向于：
" 上善若水 "。
[ 1 ] 《中國口腔醫學專業人才供需研究》華西口腔醫學雜志
[ 2 ] 《赢巴菲特，罵投資者，他可能是 A 股最有争議的企業家》市值觀察
[ 3 ] 《拾光 · 拾年 | 呂建明校友：學長寄語》浙大文學團委
[ 3 ] 《通策醫療研究報告》華泰證券
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美編：宋曉昱
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