每經 AI 快訊，2024 年 1 月 10 日，國盛證券發布研報點評雙環傳動（002472）。
事件：公司預告，2023 年預計實現歸母淨利潤 8.0~8.2 億元，同比 +37.4~40.9%，扣非歸母淨利潤 7.55~7.75 億元，同比 +33.2%~36.7%。
業績符合預期，各項業務穩步推進：受益于重卡 AMT 齒輪業務快速增長、新能源減速齒輪業務穩步推進，疊加降本增效的穩步推進，公司全年業績靓眼。根據業績預告，公司 2023Q4 單季度預計實現歸母淨利潤 2.1~2.3 億元，同比 +22%~34%，環比 -5%~+4%，符合預期。展望 2024 年，新能源齒輪出口項目預計二三季度開始量産爬坡，重卡 AMT 齒輪、減速器、民生齒輪業務預計仍将快速增長，公司後續業績增長潛力充足。
機器人減速器國産空間大，環動科技布局加速：行業層面，工業機器人行業空間大，國産品牌替代趨勢顯著，核心零部件的國産化率預計快速提升。截至 2023H1，公司 RV 減速器産銷快速增長，諧波減速器實現多型号穩定供貨。此外，環動科技産能在 10 萬台的基礎上進一步擴建，并于 2023 年 9 月公告拟籌劃分拆上市事宜。
回購股份持續推進，彰顯管理層發展信心：公司 2023 年 10 月公告《關于回購公司股份方案的議案》，拟使用自有資金，以集中競價方式回購金額 1-2 億元，回購價格不超過 28.00 元 / 股，充分彰顯了管理層對公司未來發展的信心和對公司價值的高度認可。截止 2023 年底，公司已完成回購 0.8 億元，回購價格 24.69-26.88 元 / 股。
盈利預測預與估值：預計公司 2023-2025 年歸母淨利潤 8.1/10.5/13.2 億元，對應 PE 分别爲 25/19/16 倍，維持 " 買入 " 評級。
風險提示：宏觀經濟持續下行緻使行業需求不振，RV 減速器技術風險，新客戶拓展不利風險
( 來源：慧博投研 )
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( 編輯 趙橋 )
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