尋找 " 雙碳星物種 "。
01
" 雙碳 " 三年，改變正在發生
" 無論對企業還是從業者，雙碳這三年的變化都太大了。" 江蘇載馳科技股份有限公司（下稱 " 載馳科技 "）的創始人汪炜感慨道。
載馳科技是一家生産納米矽碳負極材料的新能源材料供應商，也是 36 氪與東方證券聯合舉辦的首屆 " 雙碳星物種 · 可持續創新大賽 "Top3 企業。2017 年公司剛成立的時候，除了學術界和行業内極少數龍頭企業，很少有人知道什麽是 " 矽基負極 "。随着 2020 年 " 雙碳 " 目标提出，新能源成爲當之無愧的風口，位于産業鏈偏上遊的矽基負極材料也在創投圈受到關注，熱度一路攀升。
" 到現在大家都知道矽基負極材料了——從陽春白雪，到婦孺皆知。" 汪炜如此形容這種前後變化。他在這一領域深耕 20 多年，經曆了幾輪行業起伏和技術變遷，卻少有當下這種強烈的感受。前兩年新能源賽道火到滾燙的時候，他一天要見好幾撥投資人。" 對一個産業的發展來講，這是好事。"
同樣感覺自己從舞台角落走向聚光燈下的，還有湖南高瑞電源材料有限公司（下稱 " 湖南高瑞 "）的創始人席柳江。
作爲一家锂電池水性粘合劑供應商，湖南高瑞的産品品類更爲小衆。锂電池主要由正極、負極、隔膜、電解液以及其他輔助材料組成。粘合劑就是锂電池制造中的一種輔助材料，用來粘結電極活性物質，增強極片的穩定性。通常來說，整個锂電池制造中粘結劑的用量隻占正負極活性物質的不到 3%，成本占锂電池的 1%。
可以想見，如此小衆的分支賽道，在新能源産業尚未迎來爆發的早期階段，市場規模和成熟度極爲有限。
席柳江在锂離子電池材料領域擁有近 20 年研發經驗，在 2011 年底開始投身創業。當時國内的锂電池輔材産品主要依賴于進口，國内的産品技術水平和市場環境都尚待改善。到 2014 年前後，席柳江當時創辦的公司（湖南高瑞前身）幾乎面臨關停風險。" 樣品難以轉化爲産品，市場也打不開，公司的錢基本上都花完了。"
經曆過從 0 到 1 創業 " 九死一生 " 的席柳江，現在 " 根本不缺錢 "。一方面是因爲粘合劑屬于輕資産型賽道，資金需求量相對不高，更重要的是，目前 C 公司、星源材質、上海恩捷、滄州明珠、欣旺達等行業龍頭企業都是湖南高瑞的主要客戶，回款周期快，爲公司經營發展提供了資金保障。
與此同時，資本也争相湧入新能源材料賽道。去年三四個月的時間，席柳江見了 50 多位主動找上門來的投資人，甚至在上一輪融資完成之後，還有很多機構不甘心，想要抓住下一輪的投資機會。但他對融資的态度十分謹慎，在去年接觸過的衆多投資機構中，上海東方證券創新投資有限公司（下稱 " 東證創新 "）算是比較晚來的一家，卻給他留下了深刻的印象。
" 東證創新給我的感覺和其他機構不一樣。" 席柳江說。在與對方交流過程中，他發現東證創新對粘合劑這一細分領域有深入了解，不需要他去普及行業基礎知識。與開價高低相比，席柳江更看重雙方的行事風格和性情是不是 " 同路中人 "，投資方能不能理解自己的業務。" 選擇投資人和找女朋友的邏輯是類似的，如果彼此不理解，未來容易産生矛盾，就會引起公司的内耗。"
2023 年初，湖南高瑞和東證創新敲定了新一輪融資。東證創新執行總經理陸江平，就是當時席柳江見到的 " 同路中人 "。據他觀察，今年的雙碳賽道正在經曆一些變化。
一方面，包括光伏、锂電在内的新能源傳統主賽道估值高企，可投的新标的不多，融資節奏放緩，投資熱度有所回落；另一方面，一些新興細分賽道憑借技術創新和下遊需求爆發，在一級市場表現異軍突起，受到資本追捧，甚至引領了新一輪投資風向，其中有代表性的熱門分支包括：矽碳負極材料、固态電池、磷酸錳鐵锂電池、液流電池等。
汪炜也感受到了今年雙碳賽道的一些變化。雙碳整體依舊是當下的熱門領域，但已經從去年的 " 滾燙 " 逐漸回歸理性。投資人更關注産品是否經過市場驗證——如果沒有經過市場驗證，隻有技術領先無法打動投資人。而聚焦到載馳科技所在的新能源材料賽道，當下已經進入到 " 去泡沫化 " 的階段。" 把泡沫擠幹淨之後，要回歸商業本質，看能不能給客戶帶來價值。" 汪炜說道。
02
創投進化論：往上遊走，向海外去
雙碳三年，各賽道上的新老玩家越來越多，創業和投資都在 " 升級叠代 "。
雙碳目标提出後，席柳江明顯感受到新能源産業迅速發展，企業更看重電池制作過程中的節能環保。锂電行業産能在成倍增長，技術叠代速度加快，客戶對上遊産品和技術的要求在水漲船高。在過去開發出一個新産品，至少有 5 年保險期，現在可能縮短到 2 年左右。
他所在的粘合劑行業不需要重資産投入，而是更看重公司的配方積累和行業 know-how。現在回憶起來，席柳江慶幸自己當初選擇這條 " 小路 "，并堅持了下來。" 人家都看不上的時候，我們劍走偏鋒。現在十年磨一劍，我們已經在行業裏占據了一席之地。"
在席柳江看來，整個新能源行業目前依舊處于發展的初級階段，技術路線會持續往環保和經濟的方向進行，其中锂電池主材中的矽碳負極和富锂錳正極材料具備很大潛力。與已經相對成熟的主材相比，輔材尚處于初級階段，但輔材未來的市場容量将是千億級别，競争也将會越來越激烈。" 假如是從現在開始入局的話，基本上是沒有機會了。"
投資人也感受到了雙碳賽道的競争壓力。
" 往上遊投 " 是雙碳領域投資人的圈内共識。投資機構目前更關注雙碳産業鏈上遊、細分領域的投資機會。例如新能源産業上遊的材料賽道，材料行業本身對性能和技術要求高，發展相對穩定，有較長時間來等待産業成熟。同時，資本更傾向于流入能夠提高産品性能或者降低成本的方向。從商業滲透率的角度來看，已經進入成熟期的細分賽道，接下來會進入增長相對趨緩的階段。
36 碳在訪談中還發現，多名雙碳賽道創業者都有進軍全球市場的出海計劃，全球化已經成爲中國創業者必看的機會選項。
不久前，一段關于美國三家代表性矽負極初創企業的視頻報道，在國内矽負極創業者中間引發了關注和讨論。觀看完這段視頻後，汪炜感受頗深。在他看來，技術路線是否具有通向商業化和産業化的能力至關重要。隻有做到低成本、大規模量産，才能更好服務客戶，也更符合商業邏輯。他堅定地告訴 36 碳：" 載馳科技未來肯定要出海。"
03
耐心和韌性，一步步穿越周期
風口輪轉，周期更叠，是投資方和創業者再熟悉不過的劇本。當周期性降臨到雙碳賽道，背後是攻不破的 " 創業魔咒 " 還是等待挖掘的 "機會寶藏 "？
在産業周期和投資周期的共同作用下，當下雙碳賽道已經進入 " 去泡沫化 " 的下半場。究其根本，" 雙碳 " 的本質是制造業，有自己特定的發展規律和回報周期——這就十分考驗創業者和投資人的耐心和韌性。
回憶起十年前的創業初期，席柳江熬過了一段艱難時光。" 過去誰的商務和市場營銷能力強，誰就能霸占市場。" 但這并不是技術出身的席柳江所擅長的。扛過了沒錢、沒訂單的初創階段，湖南高瑞迎來了轉機。随着國家政策利好，新能源行業迎來爆發式增長，帶動了産業鏈上遊锂電池粘合劑的市場需求，行業競争也更加拼技術。2015 年之後，席柳江把過去虧的錢都賺回來了。
但創業成長遠非隻有 " 錢 " 這一個維度。2021 年，席柳江感覺公司和員工 " 一夜之間就長大了 "。
當時，湖南高瑞進入了 C 公司的供應鏈。C 公司在業内以 " 标準嚴格 " 著稱，來到湖南高瑞審廠，一共審了三天。在這三天的接觸和交流中，下遊客戶工程師的敬業度和專業度讓席柳江觸動頗深。" 在沒有人監督的情況下，工程師每天審廠到晚上 7 點才去吃飯，太敬業了。" 這也讓湖南高瑞的員工們有了一種看到 " 外面世界 " 的感覺。" 真正與優秀的人接觸過之後，才知道自己和别人的差距，才會有迫不及待成長的自我驅動力。" 席柳江說，" 這是湖南高瑞自我成長的一個重要轉折點。"
回顧載馳科技一路的發展，汪炜口中出現頻率最高的表述是 " 一步一步 "：一步一步地去驗證産品，一步一步地去解決市場痛點，一步一步朝着自己的目标方向穩定前行。汪炜告訴 36 碳，載馳科技從成立時就堅定地選擇納米矽碳這條技術路線，後來到産品經過市場驗證，收獲市場客戶反饋，反過來又激勵和推動公司繼續沿着這條路線一步一步走下去，實現良性循環。
面對周期，投資機構也是一步步自我成長。東證創新成立于 2012 年 11 月，母公司東方證券是具有國資背景的 A+H 股上市公司。從今年開始，東證創新作爲一家公司制投資平台，已經進入了正向循環的發展狀态——過去投資的項目，開始陸續收到回報。這意味着，不僅擁有強大的母公司作爲支撐，在投資領域，東證創新自己也 " 彈藥 " 充足，在市場大環境下有能力掌控投資計劃和節奏，陪伴創業者穿越周期。
陸江平向 36 碳透露，除了锂電、新能源材料等熱門賽道之外，東證創新今年還會重點關注熱管理方向，例如功率器件和芯片的熱管理——随着性能和功率不斷提高，背後都面臨解決散熱的問題。他還看好新型儲能賽道的創業機會。儲能可以形成一個相對獨立的産業鏈，随之而來的新興細分市場有機會孕育出新的創業玩家。
在雙碳領域不斷湧現新機會的背景下，東方證券及旗下子公司東證創新攜手 36 氪在北京、上海兩地共同啓動第二屆 " 雙碳星物種 · 可持續創新大賽 "，大賽聚焦 " 新能源材料、新型儲能方案、節能降碳 " 三大賽道，發掘雙碳領域具備潛力的創新型企業和模式，助力創業者更深入地理解雙碳政策、把握市場需求、對接産業資本、鏈接更多資源，推動國家雙碳目标落地實施，促進産業發展，最終達成可持續發展的長遠目标。
以下爲大賽詳情，歡迎掃描二維碼參與報名：
