撰文 | 小不董
編輯 | 李信馬
近日，美國金融界掀起一陣不小的風波，衆多行業人士剛開始隻是圍觀，然而現在逐漸開始擔心自己是否會受影響，短短的幾十個小時内，無數人在席卷而來的浪潮中 " 落水 "，而更多的人像是正處于狂風大浪中的一葉扁舟之上。
事情還要從矽谷銀行說起 ......
圖片來源：IC Photo
當地時間 3 月 9 日，矽谷銀行突然宣布，它将通過出售可轉換優先股與普通股等方式籌資 22.5 億美元，此次籌資的其中一個原因，是爲應對資金流動性壓力，于本月 8 日，矽谷銀行母公司矽谷銀行金融集團出售約 210 億美元的證券組合資産，但這個舉動，帶來的是 18 億美元的虧損。
這令資本市場意識到了矽谷銀行存在的潛在風險。當晚，矽谷銀行股價大跌約 60%，市值蒸發約 96 億美元，創下 1988 年上市以來最大單日跌幅。
當地時間 3 月 10 日，根據美國聯邦存款保險公司（FDIC）發布聲明，美國加州金融保護和創新部（DFPI）當日宣布關閉美國矽谷銀行，并任命 FDIC 爲破産管理人。
01.
恐慌開始蔓延
說起來，美國的矽谷銀行（Silicon Valley Bank）絕不是小角色，有近 40 年曆史，資産管理規模達到約 2120 億美元，位列美國銀行業第 16 位。
傳統的銀行賺錢方式主要是依靠存貸利差，也就是銀行一邊吸收儲戶存款，并支付利息；一邊把存款投放到收益較高的産品上，例如發放貸款、購買債券等，兩者之間的利息差即銀行的收益。
在美聯儲寬松的貨币政策下，矽谷銀行吸收了大量低成本的存款，利息在 0.25% 左右，存款期限也不長。這些錢除發放一些長期限的貸款外，還會購買大量的風險較低的證券，比如美國國債和住房抵押證券等産品，而且期限很長，大部分在 10 年以上。
矽谷銀行此時還沒想到，存款期限短，而放貸和手頭資産的期限長，造成了期限錯配，給自己埋下了隐患。
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且不同于傳統大型銀行，矽谷銀行的主營業務有點 " 另類 " ——專注向美國高科技初創企業提供股權融資、過橋貸款、經營性貸款等投融資服務。尤其是矽谷銀行開創的投貸聯動模式，一度成爲傳統銀行扶持高科技初創企業發展的 " 典範 "。
由于前期放水太狠，導緻美國物價飙升，美聯儲爲了抑制通脹，開始不斷大幅加息。此時，美國經濟也出現衰退，矽谷銀行發放給高科技初創企業的信貸資金遇到了問題。後者由于市場不景氣難以融資，不得不把存在矽谷銀行的錢取出來救急，這就導緻矽谷銀行既收不回貸款，還沒有多少存款。
過去一年，美聯儲已連續八次加息，聯邦基金利率目标區間已升到 4.5% 至 4.75% 之間。而因爲美元加息，一些儲戶就會把存款拿出來去買高息的債券，對矽谷銀行來說更是雪上加霜，一步一步造成财務上捉襟見肘，于是不得不抛售手頭的證券來補充資金。
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但别忘了，美聯儲連續加息導緻市場利率已經到了很高的水平，矽谷銀行持有的這些低收益的證券根本賣不上價格。矽谷銀行不得已隻能虧本賣，造成了文章開始提到的虧損約 18 億美元。此後，這家銀行嘗試出售總額達 22.5 億美元股票融資，導緻其股價 9 日暴跌超過 60%，10 日被迫停止交易。
消息傳到儲戶的耳朵裏，市場聞風而動，迅速将存款從矽谷銀行取出來，形成了 " 擠兌 "，大量儲戶一股腦兒擁擠到銀行，局面驟然惡化。
在銀行業，有一個詞叫 " 流動性風險 "，指商業銀行雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應對資産增長或支付到期債務的風險。矽谷銀行就是加息引發的流動性危機帶來了 " 擠兌 " 風險，最終轟然倒閉。
根據美國的存款保險制度，聯邦存款保險公司對每個賬戶最高承保額是 25 萬美金。也就是說，每個賬戶最多賠 25 萬美金。但不少企業在矽谷銀行的存款數額都大大超過這個數，25 萬隻是杯水車薪。聯邦存款保險公司會出售矽谷銀行的剩餘資産，用于償還儲戶的錢。
美國财政部長珍妮特 · 耶倫 12 日說，美國矽谷銀行破産關閉，其核心問題在于美國聯邦儲備委員會持續上調利率，而非技術企業問題。她說，美國政府不會對矽谷銀行實施救助。
加州金融保護和創新局 10 日以矽谷銀行流動性和清償能力不足爲由宣布依法接管，并指派美國聯邦儲蓄保險公司清算管理。
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矽谷銀行被關閉成爲 2008 年 9 月以來美國最大的銀行關閉事件，引發市場擔憂。業界擔心，恐慌情緒蔓延引發針對美國其他金融機構的擠兌風暴，然而蝴蝶效應才剛剛開了個頭。
02.
一石激起千層浪
受到美聯儲加息升溫消息影響，美國銀行股全線大跌，KBW 銀行指數下跌約 7.7%，創下 2020 年 6 月以來最大單日跌幅。美國四大銀行——摩根大通、花旗、富國銀行和美國銀行整體市值更是在一夜之間 " 蒸發 "524 億美元。過去幾天，服務于技術企業的美國多家銀行，包括第一共和銀行、太平洋西部銀行股價均暴跌。
摩根大通股票走勢 圖片來源：百度股市通
花旗股票走勢 圖片來源：百度股市通
矽谷銀行之變帶來的不僅僅是大量股票的下跌。當地時間 3 月 12 日，美國财政部、美聯儲和美國聯邦儲蓄保險公司發表聯合聲明宣布，因 " 系統性風險 "，美國簽名銀行（Signature Bank）當天被紐約州金融服務局關閉。這是繼矽谷銀行後，三天内被關閉的第二家美國銀行。
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美國簽名銀行是經營加密貨币業務的主要銀行之一，是一家大型貸款機構，于 2001 年 5 月營業，總部位于紐約，在全美共有 40 家分支機構。截至 2022 年 12 月 31 日，簽名銀行排名全美銀行第 29 位，簽名銀行的總資産爲 1104 億美元，存款約 880 億美元。
在某種程度上，簽名銀行是矽谷銀行恐慌的受害者，監管機構于周五查封了該銀行。它的關閉凸顯了中小型銀行面臨的挑戰，這些銀行的客戶群通常比摩根大通或美國銀行等巨人要小，這使他們特别容易受到老式銀行擠兌的影響。
簽名銀行股票走勢 圖片來源：百度股市通
截至 2021 年第一季度末，簽名銀行擁有 740 億美元存款，在标普全球（S&P Global）美國銀行存款排行榜上排名第 22 位。值得一提的是，簽名銀行是聯邦存款保險公司（FDIC）擔保的、可開展區塊鏈數字支付業務的銀行。
2018 年 12 月初，Signature 銀行已經宣布推出新的數字支付平台 Signet，這是一個基于區塊鏈的支付生态系統，使用 "Signets" 作爲數字美元，爲商業客戶提供高速穩定的實時支付服務，并于 2019 年 1 月 1 日已正式推出。
據報道，該銀行的許多客戶是來自中國的加密貨币投資富豪，他們通過該銀行進行跨境交易和存儲資産。由于該銀行被關閉，這些客戶無法取回自己的資金，導緻恐慌和抛售。
美國對沖基金大佬、潘興廣場創始人阿克曼預測，美國其他銀行将出現全面擠兌，" 因爲沒有一個儲戶願意承擔哪怕一美元存款的微小損失，這種風險沒有回報 "。
據外媒報道，上周五，由于客戶感到恐慌，簽名銀行發現大量存款離開了金庫。它的股票以及一些同行的股票也繼續下跌。不過，當時該銀行的領導人預計能夠經受住這場風暴，因爲到周日早上，資金外流已經放緩。當監管機構告訴銀行高管他們實際上正在接管這家在全國擁有 40 家分支機構的銀行時，他們中的一些人感到震驚。在關閉該銀行時，紐約銀行監管機構與 FDIC 協同行動，還解散了其執行團隊。
資産不足 1000 億美元的簽名銀行的倒閉對許多依賴它的專業服務公司來說是一個打擊，并且簽名銀行遇到了導緻矽谷銀行倒閉的一些相同問題，因爲它的大多數客戶持有的資産都超過 25 萬美元。
據外媒報道，周一的重點仍然是緩解崩盤後的一些恐慌情緒。拜登向銀行客戶保證，他們會受到保護，從周一開始他們就可以取款。" 納稅人不會承擔任何損失，" 拜登說。" 相反，這筆錢将來自銀行支付給存款保險基金的費用。由于我們的監管機構已經采取的行動，每個美國人都應該相信，隻要他們需要，他們的存款就應該存在。" 拜登還宣布将解雇矽谷銀行和簽名銀行的管理層。
目前美國監管機構正在努力拍賣矽谷銀行，北京時間 3 月 13 日（周一），矽谷銀行英國子公司已被出售給彙豐銀行。英國财政部長表示，這将确保存款受到保護。
加州州長加文 · 紐瑟姆說，當前目标是 " 盡快穩住局勢，保護就業、民衆生活以及整個創新生态系統，這是我們經濟的支柱 "。
美國國會共和黨籍衆議長凱文 · 麥卡錫接受福克斯新聞頻道《周日早間期貨》欄目采訪時表示，希望矽谷銀行能被收購。" 我認爲，這将是向前推進、給市場降溫、讓民衆知悉我們能以正确方式向前推進的最好結果。"
民主黨籍參議員馬克 · 華納接受美國廣播公司新聞節目《本周》采訪時說，他擔心矽谷銀行破産會讓儲戶将存款從地方性銀行轉存至更大金融機構。華納同樣認爲，收購是最佳措施。目前，美聯儲還爲符合條件的銀行提供額外資金，以防止下一個矽谷銀行倒閉。
本文參考文獻：
[ 1 ] 轟然倒塌！3 分鍾搞懂矽谷銀行爲啥會倒閉！. 三折人生
[ 2 ] 監管機構在美國第三大銀行倒閉中接管 Signature Bank . Yahoo Finance
[ 3 ] 随着 SVB、Signature Bank 倒閉，美國努力防止危機 . WOODTV.com
[ 4 ] 對加密貨币的冒險押注和對存款儲罐簽名銀行的擠兌 . The New York Times
[ 5 ] 銀行業危機：喬 · 拜登總統表示不會使用納稅人的資金來救助 SVB，Signature 銀行 . Yahoo News
[ 6 ] 萬億矽谷銀行，突遭流動性風波 . 21 世紀經濟報道
