每經 AI 快訊，2024 年 1 月 12 日，國海證券發布研報點評輪胎行業。
事件：
據卓創資訊，2024 年 1 月 11 日，中國半鋼輪胎開工負荷率爲 72.15%，環比 1 月 4 日提升 1.51 個百分點；2024 年 1 月 11 日，山東全鋼輪胎開工負荷率爲 59.25%，環比 1 月 4 日提升 10.56 個百分點。半鋼開工率維持高位，全鋼開工率有所恢複，輪胎景氣度持續提升。
投資要點 :
泰國出口美國半鋼胎雙反複審初裁落地，關注終裁結果
2023 年 7 月 27 日，美國商務部發布對泰國乘用車和輕卡輪胎反傾銷稅行政複議初結果。美國商務部初步确定，在 2021 年 1 月 6 日至 2022 年 6 月 30 日的審查期間，來自泰國的乘用車和輕型卡車輪胎在美國的銷售價格低于正常值。初步審查結果：森麒麟泰國稅率爲 1.24%；另一家強制應訴企業日本住友輪胎（泰國公司）稅率爲 6.16%；其他泰國出口美國的輪胎企業稅率爲 4.52%。預計終裁結果将于 2024 年一季度公布，中國輪胎企業的泰國半鋼胎産能競争力有望進一步提升。
國内輪胎行業開工率向好，原材料價格回落
2023 年 Q2 以來半鋼胎維持較高的開工率，2023 年半鋼胎開工率均值爲 68.36%，同比增加 8.39 個百分比；2023 年全鋼胎開工率均值爲 58.86%，同比增加 7.07 個百分比。
原材料方面，2023 年四季度原材料上漲，據我們統計，2023 年 Q4 輪胎全口徑原材料指數爲 11093，環比 +4.7%，但 2024 年一季度已經有所回落，截至 2024 年 1 月 5 日，一季度全口徑指數爲 10780，環比 2023 年四季度 -2.8%。
海外需求較爲穩定，輪胎出口量維持高位
據米其林公告披露，2023 年上半年全球輪胎消費量 8.63 億條，同比 +0.98%；從美國終端汽油柴油消費量來看，2023 年日均汽油消耗量爲 970.71 萬桶，同比 +1.47%；日均柴油消耗量 881.06 萬桶，同比 +1.31%，以上數據表明全球輪胎需求較爲穩定。
2023 年 1-11 月，中國出口半鋼胎 2.81 億條，同比 +23.18%；出口全鋼胎 1.14 億條，同比 +13.31%，相比于 2022 年均有大幅提升，說明中國輪胎在海外市場占有率在不斷提升。
地區沖突緻輪胎海運費短期内波動，長期看影響較小
當地時間 2023 年 12 月 16 日，美國表示在紅海海域擊落多架來自也門胡塞武裝的無人機。此外，英國與埃及也分别在紅海海域和沿岸地區擊落未知來源的無人機。據路透社 2023 年 12 月 15 日報道，全球最大的集裝箱航運公司馬士基暫停其所有集裝箱船在紅海航行。地區沖突緻歐線海運費上漲，2024 年 1 月 5 日，泰國到歐洲海運費爲 5111 美金 /FEU，相較于 2023 年 12 月 1 日，上漲 310.21%。地區沖突緻輪胎海運費短期内波動，長期看影響較小。
行業投資評級：
輪胎行業出口需求旺盛，維持輪胎行業 " 推薦 " 評級。
重點關注個股：
玲珑輪胎、賽輪輪胎、森麒麟、貴州輪胎、通用股份、三角輪胎
風險提示：
原材料價格大幅上漲、海運費價格大幅上漲、國際貿易摩擦加劇、重點關注公司業績不及預期。
( 來源：慧博投研 )
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( 編輯 曾健輝 )
每日經濟新聞
