每經記者：趙李南 每經編輯：文多
興業銀行近期股價走勢 圖片來源：網頁截圖
" 福建港口集團的債券很好發，機構投資者認可度高。"1 月 9 日，一位金融業内人士向《每日經濟新聞》記者這樣評價福建省港口集團有限責任公司（以下簡稱福建港口集團）的債券發行受歡迎程度。
不止一位金融從業人士向記者表達了類似的看法。而近期報道顯示，國有資産整合後而形成的大型控股集團以低息債券逐步替代此前的高息融資是近些年金融業内的重要趨勢之一。
因此，有金融業内人士近日從投資邏輯的角度分析認爲：福建港口集團的融資成本（利息）很低，遠低于興業銀行的股息率。
但是，由于 2023 年末在最後的集合競價階段把興業銀行（SH601166，股價 14.61 元，市值 3035 億元）拉上了漲停，福建港口集團也一時間來到了風口浪尖。
1 月 8 日，《每日經濟新聞》記者來到福建港口集團，一位工作人員向《每日經濟新聞》記者表示，集團正在内部調查關于興業銀行的事件，調查完成後，會按照上交所的要求對外披露相關情況。
高歌猛進的投資業務
位列 2023 年中國企業 500 強第 345 位的福建港口集團，是一家 " 新 " 公司，正式成立于 2020 年 8 月。
正式成立後，福建港口集團投資業務一路高歌猛進。交易性金融資産迅速從 2020 年末的 0.03 億元增長至 2023 年 6 月末的 64.5 億元。
圖爲福建港口集團總部 圖片來源：每經記者 趙李南 攝
按照此前福建省政府批複文件，福建省國資委将福建省國資委、福建各地市涉及港口和航運業務的國有資産均整合至福建港口集團，形成了福建港口集團這家巨頭。這也是福建港口集團爲何成立僅 3 年卻能夠入列中國企業 500 強的原因。
整合中，福建省交通運輸集團有限責任公司（以下簡稱福建省交通運輸集團）、廈門港務控股集團有限公司（以下簡稱廈門港務控股集團）兩家公司都被納入福建港口集團麾下。兩家子公司是福建港口集團的重要部分。
從既往報道來看，省國資委直屬的大型企業信用評級高，自然可以獲得更低的發債利率，這也是近年來的趨勢。德勤在其官網的一篇文章中提及，通過市場化的轉型，可以有效的提升平台公司的評級。德勤舉例稱，華中地區某市級城投企業于 2017 年整合重組成立，伴随當地政府持續注入優質經營性資産，該企業在重組成立兩年後獲得主體信用評級從 AA+ 到 AAA 的提升。
福建港口集團主要覆蓋了物流供應鏈業務、港口業務、水路客貨運業務、工程建設業務、金融服務及産業投資業務等。其中，毛利貢獻最大的業務是港口業務和物流供應鏈業務。
從 2021 年開始，福建港口集團的投資業務迅速增長。2020 年末、2021 年末和 2022 年末，福建港口集團的交易性金融資産分别約 0.03 億元、29.7 億元和 56.4 億元。
據福建港口集團公開披露的信息，2021 年，其交易性金融資産的增加原因系将可供出售金融資産重分類爲交易性金融資産。
大舉買入興業銀行
從 2021 年末至 2023 年 6 月末，福建港口集團的交易性金融資産進一步增加至約 64.5 億元。其中，對于興業銀行股票的買入或是主因之一。
圖片來源：福建港口集團公告截圖
回顧過往交易性金融資産的投資收益，福建港口集團的投資收益情況較爲一般。2022 年，福建港口集團交易性金融資産在持有期間的投資收益近 0.5 億元，處置交易性金融資産取得的投資收益約 0.65 億元。
2023 年 12 月，興業銀行發布了《關于福建港口集團增持股份情況的公告》。興業銀行稱，截至 2022 年 7 月 29 日，福建港口集團方面合計持有興業銀行約 0.2 億股。從 2022 年 8 月 1 日至 2023 年 11 月 30 日，福建港口集團及其子公司累計增持興業銀行約 5.6 億股。
對于福建港口集團大舉買入興業銀行的原因，興業銀行在公告中稱系福建港口集團基于對興業銀行未來發展的信心。
截至 2023 年 11 月 30 日，福建港口集團及其子公司合并持有興業銀行股票約 5.8 億股。2023 年 12 月 28 日，興業銀行報收于 14.74 元 / 股，而該價格處于 2021 年以來興業銀行股價的低價區間。但到了 12 月 29 日收盤時，經曆了漲停之後的興業銀行最終在 2023 年底報收于 16.21 元 / 股。
" 可以閉着眼睛發 "
" 福建港口（債券）很好發，可以閉着眼睛發 "" 小券商甚至拿不到項目 "，這是不少金融業内人士對福建港口集團債券歡迎程度的描述。
Wind 數據顯示，目前福建港口集團存續多隻債券。總體而言，福建港口集團的債券利率較低。例如 2033 年 6 月 20 日到期的 23 港口 01（S115557）的票面利率爲 3.6%；2026 年 9 月 1 日到期的 23 港口 02（SH115903）票面利率爲 2.96%。
财務費用與負債的比例，也可折射福建港口集團的融資成本較低。2020 年底、2021 年底和 2022 年底，福建港口集團的負債分别約 559 億元、598 億元和 673 億元；2020 年度、2021 年度和 2022 年度，福建港口集團的财務費用分别約 13.3 億元、13 億元和 14.2 億元。
如以 2022 年初和年底的負債均值 635.6 億元估計福建港口集團 2022 年的日均負債，再用财務費用 14.2 億元粗略估算，可得出一個參考數據：福建港口集團 2022 年的負債成本在 2.2% 左右。
" 财務費用随債務規模上升同比有所增加，但公司通過置換大量存續債務有效降低綜合融資成本，一定程度上控制了财務費用增長幅度，綜合導緻公司期間費用率雖同比有所增長，但仍維持在 7% 以下，公司費用控制能力較好。" 中誠信在福建港口集團 2023 年度信用評級報告中稱。
有金融業内人士表示，目前興業銀行的股息率遠高于福建港口集團的融資成本。
2023 年 6 月，興業銀行每股派息約 1.2 元，興業銀行的股價基本在 15 元— 16 元内，以 15.5 元計算，興業銀行的股息率達到了 7.7%。顯然，能夠拿到低息資金的福建港口集團去投資興業銀行這樣高股息的公司是具有商業邏輯的。
數據來源：Wind 制圖：趙李南
此外，從興業銀行的前十大股東變化看，2022 年以來對興業銀行持倉大幅減少的是北向資金，其他前十大股東持股幾乎沒有變化或是增持。2022 年 6 月底，香港中央結算有限公司約持有興業銀行 9.1 億股，至 2023 年三季度末已經下降至了約 7.1 億股。
另據 Wind 數據，截至今年 1 月 4 日，北向資金對興業銀行的持股數已經下降至了 6.8 億股。
" 正在進行内部調查 "
2023 年的最後一個交易日，福建港口集團與其控制的 4 家子公司耗資在最後的幾分鍾裏以漲停價買入興業銀行 31 筆，最終成交了 1330.67 萬股，耗資約 2.16 億元。
上交所認爲，福建港口集團及其子公司以明顯偏離股票最新成交價的價格，大筆、連續、密集申報成交，嚴重擾亂市場正常交易秩序，違反了交易所規則。
上交所決定對福建港口集團予以公開譴責，并對福建港口集團及其實際控制的四家子公司名下證券賬戶實施限制交易 6 個月的紀律處分，即自 2024 年 1 月 8 日至 2024 年 7 月 7 日不得買入和賣出在上交所上市交易或挂牌轉讓的全部證券。
圖片來源：上交所截圖
1 月 8 日，記者先後來到福建港口集團兩家子公司的注冊地，但該兩家子公司皆未在注冊地辦公。随後，記者來到了福建港口集團總部，福州市台江區江濱中大道 356 号。
在表明采訪意圖後，福建港口集團的工作人員表示，集團高度重視該事件，正在内部調查關于興業銀行的事件，調查完成後會按照上交所的要求對外披露相關情況。
1 月 9 日，記者來到了福建省國資委，想就該事件的國資管理相關問題進行采訪。福建省國資委的一位工作人員告知，該委主要領導都去開會了，不能接受記者采訪。
随後，就 " 福建港口集團做二級市場投資的目的是什麽？"" 對興業銀行的買入耗資多少？"" 對于興業銀行尾盤漲停價買入是什麽原因？"" 公司 2023 年的綜合融資成本率是多少？" 等問題 ,《每日經濟新聞》記者向福建港口集團發出《采訪函》，但截至發稿未獲得回複。
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