每經 AI 快訊，2024 年 1 月 3 日，國金證券發布研報點評中控技術（688777）。
業績簡評
24 年 1 月 3 日，公司發布 2023 年度業績預告。2023 全年預計實現營業收入 79.6~92.8 億元，實現歸母淨利潤 10.0~11.5 億元，實現扣非歸母淨利潤 8.4~9.7 億元。
收入 & 利潤端 - 整體符合預期，抗住下遊壓力 α 能力顯著。收入 -2023Q4 預計實現營業收入 22.8~36.0 億元，yoy-4.8%~50.2%（中值 yoy +22.7%）；2023 全年預計實現營業收入 79.6~92.8 億元，yoy +20.2%~40.1%（中值 yoy+30.1%）。淨利 -2023Q4 預計實現歸母淨利潤 3.1~4.6 億元，yoy -5.2%~41.1%（中值 yoy+ 18.8%）；2023 全年預計實現歸母淨利潤 10.0~11.5 億元，yoy +25.3%~44.1%（中值 yoy+34.7%）。扣非歸母淨利 -2023Q4 實現扣非歸母淨利潤 2.7~4.0 億元，yoy -14.6%~26.4%（中值 yoy+ 5.7%）；2023 全年預計實現歸母扣非淨利潤 8.4~9.7 億元，yoy+23.0%~42.0%（中值 yoy +32.5%）。
業務端 - 穩定增長，海外實現大客戶突破。2023 年度，公司業務實現穩定增長，海外業務實現大客戶重點突破（如沙特阿美），訂單同比快速增長，油氣業務、PLC 業務同比快速增長；同時，智慧實驗室業務、機器人業務、智慧礦山業務等新業務加速孵化落地。
下遊需求端 - 石化下遊 Capex Q3 環比改善。化工行業下遊 Capex 平穩增長 23Q1 yoy+19.2%；23Q2 yoy+11.4%；23Q3yoy + 12.9%；石化行業下遊 Capex 逐季負增收窄 23Q1yoy-27.5%；23Q2 yoy-25.7%；23Q3 yoy -17.0%
目前處于曆史估值低位，看好公司長期穩健發展。目前公司估值對應 23 年利潤 31XPE，處于曆史估值最低位。長期來看，公司依然保持【縱向産品品類拓展】【橫向行業拓展】【出海戰略】三方向打開成長空間，有望長期穩健發展。
盈利預測、估值與評級
我們維持公司 2023~2025 年營業收入分别爲 87.1/113.4/146.9 億元，歸母淨利潤分别爲 10.8/14.0/18.1 億元，EPS 分别爲 1.37/1.79/2.30 元。公司股票現價對應 PE 估值爲 31.4/24.1/18.7 倍，維持 " 買入 " 評級。
風險提示
國内行業拓展節奏不及預期；海外标杆客戶開拓進程不及預期的風險。
( 來源：慧博投研 )
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( 編輯 曾健輝 )
每日經濟新聞
