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文 | 市值觀察，作者 | 文雨，編輯 | 小市妹
2021 年，随着強配儲能政策的出台以及 2025 年發展目标的制定，儲能在資本市場曾得到過比較高的關注度。但由于經濟性不足，加上非剛需屬性，後期闆塊熱度逐漸下降。
到今年，平靜又一次被打破。
多重利好
儲能突然開始起量了。
據中關村儲能産業技術聯盟的數據，截至今年上半年，中國已投運電力儲能項目累計裝機規模 70.2GW，同比增長 44%，其中新增投運新型儲能規模 8.0GW/16.7GWh，已經超過去年全年的新增規模（7.3GW/15.9GWh）。
儲能之所以在今年突然加速，核心原因是經濟性是提升。
今年儲能最熱的一個領域是工商業儲能，寫字樓、工廠等用電側配備的儲能設備，其主要實現的目标包括自發自用或者峰谷價差套利。
2021 年，發改委發布《關于進一步完善分時電價機制的通知》，要求在保持電價總水平穩定的基礎上引導用電側削峰填谷、改善電力供需狀況、促進新能源消納，随後各地開始劃分峰谷時段并确定峰谷電價價差。
今年以來，全國各地峰谷電價價差不斷拉大，根據北極星儲能網的統計，到 7 月全國共有 19 省市峰谷電價差超過 0.7 元，其中上海地區的峰谷價差最高達到 1.8923 元 /kWh。
峰谷價差的擴大直接給儲能帶來了套利空間，進而帶來大量的工商業儲能需求，而成本端的快速下降又進一步加速了這一過程。
拆解儲能系統的成本構成，電池成本大約占 60%，PCS 占 15%，BMS 占 10%，EMS 占比 5%-10%，其餘配件占 5%，因此電池是最關鍵的成本項。而目前儲能電池主要是锂電池，根據中國化學與物理電源行業協會的數據，2022 年全球新型儲能累計裝機中锂離子電池占比高達 86.8%。
今年以來，锂價直線下探，極大降低了儲能電池的成本。據統計，到今年 6 月，儲能系統中标均價已低至 1082.00 元 /kWh，相較 1 月下降了 25%。由于锂價下降向下遊傳導有一定延遲，未來一段時間内儲能系統價格大概率仍将呈繼續下降。之前業内做過測算，如果锂離子電池容量成本和功率成本再下降 20%，那麽其 LOCE（度電成本）将比現階段最經濟的抽水蓄能還要低。
除了經濟性提升，用電負荷的持續走高也在驅動儲能趕快上馬。
根據中電聯之前的預估，正常氣候情況下，今年全社會用電量大約是 9.15 萬億千瓦時，比 2022 年增長 6% 左右。如果出現長時段大範圍極端氣候，那麽全國最高用電負荷可能比 2022 年增加 8000 萬 -1 億千瓦。
而另一方面，2022 年我國水電、煤電、氣電、生物質、核電裝機容量淨增加隻有 4864 萬千瓦，風電、太陽能雖然增加了不少，但幾乎無法提供頂峰供電能力，因此 8000 萬 -1 億千瓦的最高負荷增長并不能得到有效滿足，今年和明年我國電力供需整體處于偏緊狀态。
長期看，随着新能源比例和居民用電量不斷上升，尖峰負荷壓力會變的越來越大，單靠在發電側擴大投資來解決高峰時段供不應求的問題并不現實，也不劃算。在此背景之下，工商業儲能低谷時段充電、高峰時段放電的策略就顯得很有價值。
儲能的前景是高度确定的，但這并不意味着短期高度确定的投資機遇。
大浪淘沙
巨量的資本正在砸向儲能。
據不完全統計，今年上半年相關儲能企業融資總額超過 730 億元，目前已有超百家儲能産業鏈相關企業排隊沖刺 IPO，包括盟固利、海博思創、艾羅能源、瑞浦蘭鈞等産業鏈頭部企業均已進入上市進程或完成上市。另據星球儲能所統計，今年 1-6 月，儲能行業超百億的投資項目就有 42 起。
與此同時，企業紛紛跨界湧入，很多八竿子打不着的公司都想進來分一杯羹。2023 年《财富》中國上市公司 500 強中有 55 家企業布局儲能産業。而根據畢馬威和中電聯聯合發布的研究報告，僅 2022 年國内就成立了 3.8 萬家儲能相關企業，是 2021 年的 5.8 倍。
一半火焰，一半海水，熱鬧的另一面是過剩。
高工産研的數據顯示，今年一季度，儲能電池産能利用率不足 5 成，其中戶儲電池更是連 3 成都不到。業内普遍達成共識，未來 3 年是儲能行業的 " 生死卡位賽 "，大洗牌在所難免，低端無效産能将被迅速出清。
前不久遠景能源儲能事業部總經理鄭漢波在一場會議上直言：" 明年可能 80% 的儲能系統集成商會倒下。"
事實上，" 内卷一直就是儲能的常态 "。
參與者良莠不齊，競争格局分散，技術還未成型，整個市場依然處在秩序紊亂的春秋戰國時代，價格戰打起來根本不講武德。就拿比較簡單的儲能集裝箱來說，一個 40 尺的集裝箱最貴可以賣到 80 萬，最便宜也可以賣 20 萬。
激烈對拼的結果就是大家都不賺錢。
作爲儲能界異軍突起的網紅，海辰儲能素有 " 小甯德 " 之稱。過去三年，海辰儲能連續虧損，且虧損逐年擴大，到 2022 年，海辰儲能營收飙升至 36.14 億元，但虧損也放大到 4.36 億元。
儲能的發展路徑與光伏高度類似，當下仍處于大規模導入的前夜，風險遠大于機遇。最近幾年，很多新崛起的儲能公司在資本助推下日子過的不錯，但這種富貴恐怕很難長久。隻有那些在技術、品牌、資金、成本、規模等方面具備優勢的頭部企業，才更有機會穿越周期，迎接平價時代的星辰大海。
以儲能集成環節爲例，大多數儲能項目招标均要求參與方具備項目建設經驗和運營經驗，但國内大多數企業并不具備這樣的背景，像陽光電源這種老牌頭部公司有天然的先發優勢。
作爲逆變器全球第一，陽光電源很早就開始發力儲能集成系統。2022 年，公司儲能系統全球發貨量 7.7GWh，在儲能系統集成商中排名全球第一，連續七年出貨量全國第一。目前陽光電源已具備儲能電池 PACK 年産能 20GWh，儲能系統年産能 20GWh。
産業鏈最核心的儲能電池領域，頭部企業也有無可比拟的優勢。
锂電池是一個規模效應極強的産業，電池公司産能每翻一倍，直接制造成本會下降 15%-20%，先發企業一步領先，步步領先；後來者一步跟不上，步步落後，彎道超車實在太難。
根據 SNE Research 數據，2022 年全球儲能電池出貨量爲 122GWh，其中甯德時代出貨 53GWh，市占率提升到 43.4%；比亞迪出貨 14GWh，市占率爲 11.5%，而 LG 新能源、三星 SDI 等海外企業份額下降明顯。
甯德時代也憑借規模優勢和品牌溢價獲得了顯著的盈利能力，2022 年産品單位毛利爲 0.16 元 /Wh，今年上半年其儲能業務營收 280 億元，毛利率達到 21.32%，而以海辰儲能爲代表的後起之秀們還身處虧損的泥潭。
平價入網是大規模商業化的原點，在此之前，恐怕整個行業大多數玩家都難逃虧損換增長的宿命。
沒有人會懷疑儲能的未來，但未來畢竟還未到來。
