圖片來源@視覺中國
文｜藍鲨消費，作者 | 張丹華，編輯 | 盧旭成
核心要點：
1、消費投資更謹慎了，全年融資事件657起，金額約353.9億元，數量和金額同比雙降
2、規模化消費企業加速上市，全年共有61家企業上市或挂牌，但受"紅黃燈政策"和IPO階段性收緊影響，30家消費企業IPO終止，30+企業排隊上市
3、對比2022年，消費各賽道投融資數量均有不同程度下滑，但咖啡、茶飲、智能可穿戴設備、食飲品上遊的農業等細分領域投融資數量超過2022年水平
4、早期項目依然能拿到融資，至少有近300家消費企業融資輪次在種子輪至A輪之間
5、專注消費賽道的投資機構依舊活躍，隻是募資變慢了，出手更謹慎了；産業投資凸顯，特别是消費賽道龍頭企業、上市企業，頻頻出手"收編"新消費品牌
6、泡沫退去，一些不那麽健康的消費企業正深陷困局
以下爲正文：
表1：社會消費品零售總額同比增速
來源：國家統計局
2023年，與其說是消費複蘇年，不如說是消費修複年。國家統計局的數據表明，修複需要的時間不止一年。
除了消費複蘇不及預期，投資風向變化、IPO退出受阻、已上市企業二級市場表現不佳等因素疊加，導緻2023年的消費投資更謹慎了。
消費行業多個細分領域迎來洗牌年，或進化成真正的頭部，或黯淡離場。
消費投資更謹慎了，融資數量和金額雙降
1、融資事件和金額，同比下降24.6%和41.4%
來源：企查查、天眼查、東方财富choice數據等公開信息，藍鲨消費整理并制圖
據藍鲨消費不完全統計，2023年，新消費領域共發生投融資事件657起，不考慮IPO輪次的話，披露的融資金額約353.9億元。相比2022年的871起和604.3億元，融資數量和融資金額雙降，同比分别減少24.6%和41.4%。
2、咖啡、茶飲、智能可穿戴設備等領域融資數量超過2022年
與2022年相比，食品飲料、餐飲、服務商、消費級智能硬件、跨境出海在投融資數量上依然領先于其他細分賽道；同時，各細分賽道投融資數量基本都有所下滑。
但進一步細分會發現，盡管整體下滑，但咖啡、現制茶飲、食飲品上遊的農業、中式漢堡、預制菜、智能可穿戴設備、跨境出海服務商等領域的投融資依然十分活躍。
據藍鲨消費不完全統計，2023年，咖啡賽道投融資數量近40起，現制茶飲賽道投融資數量16，食飲品上遊農業投融資數量24起，中式漢堡投融資10起，智能可穿戴設備投融資數量30+，均超過2022年水平。
盡管預制菜和跨境出海服務商投融資數量有所減少，但依然有16起和20起投融資。
3、投早投小爲主，消費産業迎來上市潮
從融資輪次來看，仍以早期投融資爲主。其中，天使輪和A輪系列投融資占比均超1/5，種子輪到A輪的投融資合計占比44.9%。B輪至D輪投融資合計占比僅有5%。
表5：2023年上市和挂牌的消費企業
表6：2023年在新三闆挂牌的消費企業
盡管IPO階段性收緊，仍有61家消費企業成功上市或挂牌新三闆，該數字超過了2022年。截止2023年末，A股和港股仍有至少30家消費企業排隊上市。
4、千萬級投融資爲主，億元級投融資73起
據藍鲨消費估算，不考慮IPO輪次和未披露金額的投融資事件的話，投融資總額約爲353.9億元。
從公開金額的投融資事件來看，千萬級别的投融資事件最多，占比近1/3；其次是百萬級别的，這與投早投小的趨勢相一緻。
億元級别投融資72起，10億及以上級别投融資5起，相比2022年，億元級（含近億和約億）和10億級别投融資事件均有所減少。
表8:2023年早期輪次就獲得億元級融資的消費相關企業
若公開信息屬實的話，據藍鲨消費統計，在天使輪和A輪，就拿到億元級（含近億和約億）融資的項目有29個，分布于消費級智能硬件、咖啡、休閑零食、營養及養生品牌、寵物用品等細分領域。
5、新消費投融資仍集中于一線和超一線城市
新消費投融資在地域上非常集中，主要發生在一線和超一線城市。
分城市來看，深圳、上海、北京、杭州、廣州的投融資數量最多，分别有85、84、82、81和75起投融資事件，合計占比54%，這主要是因爲這些城市的創業更爲活躍，消費創業更爲聚集。
分省級行政單位來看，廣東、浙江、上海、北京的投融資數量遠遠多于其他省份或直轄市，分别有134、91、85、82起投融資事件。
分區域來看，近9成的新消費投融資事件發生在長三角、珠三角、京津冀、川渝、山東、湖南、福建、湖北這8個地區和省份。
6、投資機構方面，VC投資穩字當頭，産業投資正盛
表10：2023年消費領域募資事件
來源：投資界，藍鲨消費整理和制圖
募資更難了。據藍鲨消費不完全統計，2023年，消費賽道募資事件8起，從募資事件數量和基金規模來看，消費募資更難了。
表11：2023年部分機構投資的消費項目
來源：企查查、天眼查、東方财富choice數據等公開信息，藍鲨消費整理并制圖，排列順序僅爲展示投融資數量，無其他含義
潮水過後，專注消費賽道的投資機構依舊很活躍，但出手更謹慎了。
盡管VC大量逃離，但諸如L Catterton、中金資本、黑蟻資本、百聯摯高資本、金鼎資本、梅花創投、弘章資本等投資機構，均參與了3輪及以上消費投資。軟銀亞洲、泛大西洋資本、紅杉基金、蘭馨亞洲等，也會領投或參與消費企業中後期投資。
不過，也有VC機構告訴藍鲨消費，雖然他們還在密集地看項目，但幾乎一個也沒投。資本的謹慎還表現在不再隻關注增長，對企業增長質量、企業綜合能力有了更多考量，華創資本消費投資人餘躍告訴藍鲨消費，大家達成的共識就是：态度積極樂觀，但持币觀望，不輕易出手。
同時，消費賽道湧入了更多非金融企業和産業基金，對創業公司進行股權投資或并購。除了互聯網公司，如騰訊、百度、阿裏巴巴外，還有大量實業公司爲消費賽道注入彈藥，特别是消費賽道的龍頭企業、上市企業。以君樂寶爲例，2023年先後投資了4家新消費相關企業，包括酪神世家、茉酸奶、茉派餐飲管理、一然生物等；又如母嬰賽道上市公司"孩子王"并購母嬰電商平台"樂友"。
格局重塑，多個細分賽道迎來洗牌期
1、食品飲料：上遊農業項目價值凸顯，烘焙賽道陷至暗時刻？
2023年，食品飲料賽道有以下5個特點：一是有17起億元級投融資事件；二是20家企業上市或挂牌新三闆，14家食品飲料企業撤回IPO；三是産業鏈上遊的農業項目獲資本青睐，20+起投融資事件，6家上市或挂牌；四是量販零食格局重塑，陷入規模戰；五是烘焙行業迎來大規模洗牌。
表12：2023年食品飲料賽道億元級投融資事件
2023年，食品飲料賽道有17起億元級投融資事件。除C輪及以後投融資事件，其他輪次的億元級投融資事件，主要發生于營養保健食品、休閑零食、食飲品産業上遊農産品或原料、新中式糕點、零售咖啡、精釀啤酒等領域。
表13:2023年食品飲料領域上市和挂牌企業
20家食品飲料相關企業上市或挂牌。其中，食飲品産業上遊企業占據6席，預制菜企業占據2席，2家區域乳企上市或挂牌。
表14:2023年食品飲料領域終止上市企業
2023年，食品飲料領域有14家企業撤回IPO申請，終止上市，其中，有12家發生在階段性收緊IPO之後。
表15:2023年食飲品上遊獲得投資的農業項目
食飲品産業上遊的農業項目受到資本關注。據藍鲨消費不完全統計，至少有24起從事農副産品種（養）植、加工和供應鏈的企業獲得融資。其中，一緻魔芋、十月稻田、騎士乳業、德康農牧先後上市，金菜地、早康枸杞先後挂牌，樂禾食品獲得億元級融資。
表16:2023年獲得融資的休閑零食相關項目
休閑零食領域有15起投融資事件，量販零食集合店格局重塑，陷入規模戰。
11月，趙一鳴零食與零食很忙宣布合并，合并後的零食很忙集團的門店數量達6500餘家。此前，上市企業萬辰集團先後收購"好想來"、"來優品"、"吖滴吖滴"、"陸小饞"、"老婆大人"，整合後的門店數量約4000家。零食很忙集團和萬辰集團成爲名副其實的行業頭部，量販零食賽道陷入規模戰。
表17:2023年獲得融資的中式糕點和烘焙項目
2023年，烘焙行業迎來近年來最大規模洗牌。
從數據來看，2023年，依然12家中式糕點和烘焙品牌獲得投融資，其中泸溪河更是獲得數億人民币的巨額融資。
但是，2023年，烘焙第一股"克裏斯汀"全線閉店，新中式烘焙品牌"虎頭局"收縮關店、官司不斷，"墨茉點心局"北京門店全部關閉，"牛角村"破産清算，國際甜甜圈品牌"唐恩都樂"退出中國市場。
2、餐飲：咖啡、茶飲戰事激烈，中式漢堡概念興起
表18：2023年不同細分領域投融資數量及金額
來源：企查查、天眼查、東方财富choice數據等公開信息，藍鲨消費整理并制圖；披露的融資額爲估算金額，不含未披露的項目和IPO項目；平均單筆融資額=披露的融資額/披露金額的融資事件數量
2023年，餐飲賽道投融資具有以下5個特點：
一是咖啡賽道戰事火熱，各品牌争做頭部。一面是現制咖啡瘋狂拓店，瑞幸成爲國内首家突破萬店的咖啡品牌；一面是投融資不斷，據藍鲨消費不完全統計，2023年咖啡相關投融資38起，超過2022年，同時，隅田川、小咖主、M Stand等7個項目獲億元級投融資。
表19：餐飲賽道億元級别投融資事件
來源：企查查、天眼查、東方财富choice數據等公開信息，藍鲨消費整理并制圖；其中，咖啡相關投融資并不都歸屬于餐飲行業
二是拓店、關店、上市成爲現制茶飲年度關鍵詞。2023年現制茶飲相關投融資14起，資本加碼茶百道、滬上阿姨等規模化茶飲品牌。獲得彈藥的茶飲品牌紛紛加入"萬店計劃"。與此同時，"一點點"陷入倒閉傳聞、"書亦燒仙草"閉店率高，略顯頹勢。茶百道、古茗、蜜雪冰城先後向港交所遞交招股書，沖刺上市；新茶飲供應商方面，"田野股份"年初登陸北交所，"德鑫食品"、"鮮活飲品"年末IPO終止。
三是中式連鎖快餐上市路波折。"老鄉雞"和"老娘舅"撤回上市申請，IPO審核正式終止。上市終止的"老娘舅"選擇了新三闆，目前審核狀态爲已問詢。
表20：2023年獲融資的中式漢堡品牌
四是中式漢堡概念興起，2023年，先後有10起中式漢堡相關投融資事件。
表21：2023年獲融資的預制菜相關項目
五是預制菜投融資數量減少，鍋圈食彙登陸港交所，日日煮在美國紐交所上市。2022年，預制菜相關投融資25起，2023年則減少至16起。
3、服務商：投融資事件91起，8家企業挂牌或上市
表22:2023年消費領域獲億元級融資的服務商
來源：企查查、天眼查、東方财富choice數據等公開信息，藍鲨消費整理并制圖；這裏的服務商特指垂直于消費賽道，或代表客戶含知名消費企業的服務商
2023年，92家服務于消費類企業的服務商獲得融資。
其中，億元級投融資8起，8家企業上市或挂牌。上市和挂牌企業中，5家爲消費品包材商，包括禧圖集團、南王科技、宏裕包材、華英包裝、銘豐包裝，1家爲電商代運營企業"彤祿答"，營銷服務商"普樂師"，以及電商服務服務商極兔速遞。
細分來看，服務商領域的投融資聚焦于短視頻營銷、營銷數字化、綜合電商服務、零售數字化、包材、餐飲數字化、供應鏈等領域。随着抖音加碼本地生活，服務于本地生活的企業，如"花兒朵朵"、"抖樂惠"、"音浪智造"等獲得資本青睐。
4、消費級智能硬件：智能可穿戴産品受到資本青睐
表23:2023年獲得億元級融資的消費級智能硬件項目
2023年，消費級智能硬件領域共有58起投融資事件，億元級投融資11起，不考慮IPO輪次和未披露金額的投融資事件的話，披露的融資金額約18.07億元，平均單筆融資額6230.75萬元。
其中，共有2家企業上市，智能小家電品牌"德爾瑪"和電腦外設硬件研發商"智迪科技"，先後登陸深交所創業闆。
表24:2023年獲得融資的智能可穿戴項目
細分來看，智能可穿戴設備，特别是AR智能眼鏡和VR頭顯設備最受資本青睐，共有27起投融資事件。
5、跨境出海：跨境電商平台和服務商并進
表25:2023年獲得億元級融資的跨境出海項目
據藍鲨消費不完全統計，2023年，跨境出海領域投融資事件50起，5家跨境出海企業融資額過億。特别值得關注的是，SHEIN在5月份獲得20億美元的融資，從公開信息來看，這是本年度消費賽道融資額最高的一筆。
跨境賣家緻歐家居、賽維時代、三态股份先後在深交所創業闆上市，跨境物流服務商"樂艙物流"和"泛遠國際"先後登陸港交所。中小外貿企業跨境獨立站 SaaS 軟件供應商"思億歐"和跨境出口企業"同富股份"IPO終止。
細分來看，跨境電商服務商和跨境電商平台吸引了更多投資，分别有20起和15起投融事件。
6、美妝個護：投融資事件38起，7家企業上市或挂牌
表26：2023年美妝個護領域投融資事件
據藍鲨消費不完全統計，2023年，美妝個護領域共發生投融資事件38起。
其中，3家企業獲得億元級投資，分别爲美瞳電商"4INLOOK"、重組膠原基生物材料研發商"創健醫療"和蝦青素酵母的開發與轉化商"元一生物"。
先後有6家企業上市，分别爲美麗田園、登康口腔、錦波生物、敷爾佳、潤本股份和無錫晶海，氨基酸表面活性劑（用于日化和美妝）研發與生産商"長沙普濟"在新三闆挂牌。
還有2家企業上市終止，1家企業因财務資料未更新上市中止。綜合性化妝品企業"環亞科技"和多肽化妝品原料商"湃肽生物"撤回IPO申請。"毛戈平"上市中止後尚未更新财務資料。
7、寵物：投融資事件36起，億元級投融資5起
表27:2023年獲得融資的寵物項目
2023年，寵物賽道共有投融資事件36起，億元級投融資事件5起。與2022年的44起相比，投融資事件有所減少。
其中，寵物食品供應商"朗諾股份"挂牌新三闆，"乖寶寵物"在深交所創業闆上市，福貝寵物撤回IPO申請，上市審核終止。
來源：企查查、天眼查、東方财富choice數據等公開信息，藍鲨消費整理并制圖，部分寵物項目既做寵物食品也做寵物食品，因此各細分領域加總後會超過寵物賽道融資總數
細分來看，資本仍然看重剛需領域，反映在數據上，寵物用品、食品和醫療領域的投融資數量最多。
退出難，消費将往何處去？
來源：企查查、天眼查、東方财富choice數據等公開信息，藍鲨消費整理并制圖，其中，IPO排隊企業指的是截止到2023年12月31日仍在排隊上市的消費企業
2022年下半年以來，消費産業迎來上市潮。
一方面，消費主力投資機構紛紛将"推動符合條件的消費企業上市"作爲核心工作之一；另一方面，經曆疫情期的考驗，随着投資風向的變化，消費企業也亟需資金"回血"。
據藍鲨消費不完全統計，2023年，至少有123家消費企業加速IPO進程。
盡管政策上階段性收緊IPO，30家消費企業撤回IPO申請，依然有44家企業上市，17家挂牌新三闆，截至2023年12月31日，還有30家消費企業在排隊上市。同時，2024年元旦剛過，古茗和蜜雪冰城就先後遞交招股書，拟港交所上市。
表30：2023年IPO終止的消費企業
但消費企業想上市并非易事。
2023年初，有關IPO審核設置"紅黃燈"行業的傳聞甚嚣塵上，爲消費企業上市蒙上一層陰霾；8月，爲活躍資本市場、提振投資者信心，證監會出台系列政策，階段性收緊IPO。受此影響，2023年下半年以來，有至少29家消費類企業撤回IPO申請，終止本次上市。
表31：排隊上市中的消費企業（截至2023年12月31日）
上市不順的消費企業，有的選擇轉戰港交所，比如蜜雪冰城從深交所主闆撤下材料，轉而向港交所遞交招股書；有的選擇新三闆，比如"老娘舅"和"同富股份"從上交所主闆轉向新三闆。但從已上市企業的表現來看，港股破發率高，新三闆的流動性不佳。
退出難，消費投資更加謹慎了，表現在數據上，即投融資數量和金額雙降。方便速食、茶飲、烘焙、寵物等細分領域，都有新消費品牌或沉寂、或收縮、或被收購，甚至深陷債務危機，面臨倒閉風險。
這種背景下，消費将往何處去？
黑蟻資本創始人何愚認爲"中國是全球最大的統一市場，消費貢獻了過半數的GDP，而且随着經濟不斷發展，結構性的投資機會會越來越多，效率、技術和内容方向都還有不斷提升的空間，這正是消費品牌的沃土"。所以，他對消費品牌和消費投資依然持有堅定信心。
市場上永遠都有機會，不是消費不行了，而是某些不那麽健康的消費公司不行了。
"消費從來就不是一個快行業，我們今天看到能留存下來的消費品牌，很多經過10年甚至幾十年的錘煉。過去幾年，大家把它當做互聯網對待，本身就是一個誤區。消費是一個長坡，也是一個慢坡。能夠在慢坡裏熬得住的創業者和投資人，才能獲得更多回報"，某知名資本合夥人告訴藍鲨消費。
頭頭是道基金管理合夥人姚臻說：接下來我們能看到的、能給創業者的意見和建議，就是既守成規，不忘骁勇。
