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美國五大科技巨頭賬面上坐擁超過 5700 億美元的巨額現金，卻苦于無法花出去。
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随着美國和全球各地監管機構的嚴格審查，大型科技公司的擴張（收購）變得愈發艱難。
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大型科技公司的任何收購都可能招緻反壟斷審查，而且完成交易的時間越來越長。
騰訊科技訊 4 月 8 日消息，據國外媒體報道，錢多到不知怎麽花，這看似是一個令人豔羨的煩惱。然而，對于世界上最大的幾家科技公司來說，如何在遵守監管規定的前提下，有效地利用手中的巨額現金，尋找新的增長點，成爲它們當前面臨的重大挑戰。
如今，蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌母公司 Alphabet 以及 Facebook 母公司 Meta 坐擁超過 5700 億美元的巨額現金，包括短期和長期投資。根據标準普爾全球市場情報公司的數據，這個數字極爲龐大，是标普 500 指數成分股中排名 Meta 之後五家非金融類公司總市值的兩倍還多。
這些公司之所以能夠積累如此龐大的現金儲備，主要得益于其獨特的商業模式。它們銷售的産品和服務廣受歡迎，而相較于其他行業，它們并不需要承擔高額的固定成本。這使得蘋果、微軟和 Alphabet 等公司去年的運營現金均超過了 1000 億美元，這一數字遠超傳統行業的巨頭。例如，石油巨頭埃克森美孚同期的營運現金流略高于 550 億美元。
然而，如何有效地利用這筆巨額資金，已經成爲這些科技巨頭面臨的重大挑戰。近年來，随着美國和全球各地監管機構的嚴格審查，大型科技公司的擴張之路變得愈發艱難。過去一年裏，亞馬遜、Adobe 和英特爾等公司都因監管機構的反對而不得不推遲或放棄一些收購計劃。
即便交易最終得以批準，也需要這些公司耗費更長的時間和更多的遊說成本。微軟收購動視暴雪的交易就是一個典型的例子，這筆交易耗時近兩年才最終完成，而微軟之前的第二大交易—— 2016 年收購職業社交網站領英（LinkedIn）——僅用了不到 6 個月的時間。
不過，坐擁巨額未使用的現金儲備，或許會讓某些人感到這筆錢似乎 " 燙手 "。近期，谷歌正考慮收購雲計算軟件提供商 HubSpot，這家公司專注于電子郵件營銷和其他與廣告相關的功能。據悉，這筆交易的價值可能高達 400 億美元，比 HubSpot 此前的市值高出 30%。這将是谷歌迄今爲止最大規模交易的三倍多，遠超 2012 年以 125 億美元收購摩托羅拉移動的交易。
然而，如此規模的收購行動似乎顯得頗爲魯莽，尤其是在谷歌的廣告帝國已經受到監管機構嚴密關注的情況下。谷歌的廣告業務年銷售額高達 2380 億美元，監管機構對其市場主導地位表示擔憂。但另一方面，谷歌也擁有最多的 " 幹火藥（現金儲備）"。截至最近一個季度，谷歌賬面上的淨現金接近 980 億美元，這一數字幾乎是其主要競争對手 Meta 的兩倍，也遠高于蘋果的 645 億美元淨現金餘額。
微軟成功完成對動視暴雪的收購，或許也爲谷歌提供了信心和動力。在彭 * 博情報會議上，谷歌總法律顧問哈莉瑪 · 德萊恩 · 普拉多（Halimah DeLaine Prado）拒絕就 HubSpot 交易的傳聞發表評論。但她強調，谷歌在處理産品和交易時，需要秉持 " 大膽和負責任 " 的理念。但普拉多補充說：" 這并不意味着這條路總是很容易。"
谷歌計劃在廣告領域達成一筆高達 400 億美元的交易，這無疑是一項極具挑戰性的任務。在相關報道發布後，Alphabet 的股價出現了波動，但随後又有所回升。然而，分析師對于這筆交易的看法并不樂觀。Jefferies 的分析師布倫特 · 蒂爾（Brent Thill）在報告中質疑了這筆交易的理由，以及這是否是最佳的資金利用方式。他指出，" 反壟斷的阻力 " 可能會很大，而且 HubSpot 的軟件運行在亞馬遜 AWS 上，而 AWS 又是谷歌雲計算領域的最大競争對手。
對于這些科技巨頭來說，如何讓巨額現金發揮作用是一個亟待解決的問題。FactSet 的數據顯示，谷歌母公司去年和前年分别花費了 615 億美元和 590 億美元用于股票回購。但這種做法也引發了一些争議。美國司法部在針對蘋果的反壟斷訴訟中指出，該公司去年 770 億美元的股票回購是其研發支出（近 300 億美元）的兩倍多，證明 " 蘋果本身缺乏創新動力，因爲它隔絕了與競争的關系 "。
相比之下，蘋果在資本使用上一直較爲謹慎。雖然蘋果現在每年的股息支出約爲 150 億美元，但它長期以來一直避免進行大規模的交易。蘋果曆史上規模最大的一筆交易是 2014 年斥資 30 億美元收購 Beats Electronics。蘋果聯合創始人史蒂夫 · 喬布斯（Steve Jobs）曾開玩笑說，要将公司的巨額現金用于舉辦豪華派對，這或許是目前對過剩資本争議最少的用途之一。（編譯 / 金鹿）
