國家和人民需要你
有個詞叫做 " 拖累 "，近幾年頻繁見諸經濟學家和分析師的演講和文章。
你猜對了，就是專家們常說的，房地産拖累了整個經濟。這就好比是說，一個敗家子，拖累了一戶小康之家。
中國國際經濟交流中心副理事長王一鳴 11 月 30 日在中國宏觀經濟論壇年度論壇上說，當前經濟面臨最主要的問題是有效需求不足，這種需求不足對經濟增長的約束正在進一步強化，主要表現爲：
房地産市場的深度調整，帶來了需求的收縮效應；資産負債表受損對需求造成影響，其中主要是房地産價格下降帶來了資産的減損，對居民部門資産負債表形成收縮效應；地方政府債務抑制了需求，特别是投資需求的擴張。
看到沒，房地産調整抑制了消費，抑制了投資，導緻資産負債表的收縮受損。王一鳴老師說得溫文爾雅，不像某些券商分析師，直接就講：房地産是最大的拖累因素。
" 罪孽深重 "。
部分地産從業人員聽了，不免有些牢騷。一位房企高管私下說，早年房地産爲經濟做了那麽大的貢獻，怎麽沒見你們誇呢，反而是天天罵房地産暴利。他甚至引用自己集團研究部門的數據說，房地産每年拉動 GDP 幾個百分點雲雲。
用腳趾頭都能想得到，網友反駁的話已準備好：那都是國家政策好，是購房者的擡舉，地産商賺錢了應該感恩。
一句話，功勞是國家和人民的。
這就好比說，在一個子女衆多的大家庭裏，房地産本來是毫不起眼的那一個混小子，某天突然發達了，成了家裏的頂梁柱，好不風光，但你要是敢嘚瑟，大家都會說這是父母養育的結果，你小子要懂得感恩。
某天房地産生了一場大病，把富裕或小康之家又拖到了溫飽邊緣，于是就飽受指責。憑良心說，家長們倒是沒有放棄治療它，今年 10 月房地産終于從 ICU 擡到了普通病房。
房地産怎麽就淪落到今天這個地步的呢？放心，我不羅列枯燥的曆史，隻說些觀感。
房地産這個不安分的混小子，20 多年來，讓多位監護人簡直操碎了心。地産人都總是津津樂道于樓市的黃金 20 年，說什麽早在 2003 年就出台了 18 号文件，确立了它作爲國民經濟支柱産業的地位，但你知道嗎，同一年早幾個月，央行就出台了 121 文件，從信貸端對房地産嚴加看管。
大概 10 年前，房地産如日中天的時候，幾位監護人就在讨論，要不要刺破這個巨大的泡沫。商量的結果是，不能主動刺破泡沫。日本就是因爲主動刺破了房地産泡沫，引發了資産價格的大崩盤，日本經濟從而失去了十年，又失去二十年、三十年。
于是，決定采取保守療法。治療的結果是，房地産變成了一個巨大的堰塞湖。随着房價不斷上漲，湖水的水位不斷升高，堰塞湖管理委員會就隻好不斷地築高四周的大壩，并安排值班人員嚴防死守。
限購限貸限價限售，能想到的辦法都用上了。但值班人員在睡夢裏都聽得見大壩不堪重負的吱嘎聲。
那幾年，我去參加了很多場次的論壇，也聽了不少内部座談會的研讨，反複提及的一個話題是，在潰壩與洩洪之間，如何選擇。
後來的事我們都知道了，猶豫幾年之後，監護人在 2020 年 8 月和 12 月分别祭出了終極大殺器：房企融資三道紅線、銀行放貸兩條紅線。——終究還是主動刺破了泡沫。
但即使如此，各大房企居然無動于衷，幾個月之後的 2021 年一季度土地集中出讓，他們還在拼命高價搶地！并購也沒停止。
這裏插句話，12 月 3 日，國投證券首席經濟學家高善文有篇演講刷了屏。他認爲，2021 年是房地産泡沫破滅的一年。這個觀點與我的觀察是一緻的。
兩年後，我問一位房企高管：你要是監護人，看到這種情況會怎麽想，怎麽做？他嗫嚅半晌，憋出一句：肉食者謀之，又何間焉。
但實際上，政策松動的信号在當年年底就發出了。2021 年 12 月中央經濟工作會議提出，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求。然後是 2022 年各地樓市政策的全面大轉彎，基調是，松綁、支持和鼓勵。集中體現爲當年 11 月監護人發布的 " 金融 16 條 "。
這一輪的房地産調整，持續了近 4 年，到今年四季度才初現止跌的迹象。我問過幾位房企高管，如果監護人當時不主動刺破泡沫，樓市會怎麽走？其中一位央企高管認爲，那時沒幾個人意識到了危機就在眼前，他說：（如果不主動刺破泡沫）大概率會繼續瘋狂下去，直到自己崩潰。
所以，問題就在于，是主動刺破泡沫，還是任其自我崩潰，哪個才是最優解？從而，哪個選擇的傷害最小（最大）？
如果真要反思，可能有兩點：一是 2015-2016 年以棚改的名義，居民部門加杠杆。導緻的結果，不僅一二線城市加速上漲，更重要的是全國三四線城市房價翻番，産生了嚴重的後果。二是 2021 年以來房地産的深度調整，對經濟的影響，對投資和消費的影響，有這麽大的殺傷力，監護人沒有想到也沒有預案。
2022 年 12 月中央财辦副主任韓文秀在詳解中央經濟工作會議時說了一句：防止（政策）合成謬誤。
就房地産而言，曾經是存在一個 " 房地産調控部際聯席會議 "，但很難說，這麽一個非正式的磋商機構，就一定起到了防止房地産政策合成謬誤的作用。
有些文件，是幾個監護人聯合發布的，他們做了沙盤推演嗎？不管是單獨發布，還是聯合會簽，沙盤推演能預料到後來的結果嗎？
也許你會說，他們的初心是好的。但無數慘烈的案例告訴我們，無論是個人還是機構組織體，隻問動機，不管結果，是很危險的。這就像現在很多網民用道德的放大鏡來審查一切，令人不寒而栗。
當然，監護人是沒有錯的，他們呵護房地産的拳拳之心，日月可鑒。
有錯的，隻有房地産本身，這是它與生俱來的 " 原罪 "。所以，怎麽痛罵，它都得受着。如今，房地産最大的錯，是對經濟增長形成了拖累。
20 年前，中國社科院有位學者叫做易憲容， 他有一個判斷，叫做 " 房地産綁架了中國經濟 "。 遭到一批專家和地産從業人員的圍攻。由于争論太大，他所在的單位就不讓他出來演講了。
事實上，他說得太早了。2004 年的房地産，還是個小學生呢。瞧瞧後來的規模。
20 年後，我們又把投資和消費乃至于經濟複蘇的希望，再次投向了房地産。這麽大的個頭，你不能躺着，成爲拖累，你得負轭向前。高質量發展，短時期也離不開鋼筋水泥。
房地産，國家和人民需要你，争點氣，雄起。
本文來自微信公衆号 " 攸克地産 "，作者：張一一，36 氪經授權發布。
