财聯社 11 月 20 日訊（編輯 黃君芝）市場對美聯儲明年可能開始大幅降息感到歡欣鼓舞，但華爾街專家警告說，降息是一把雙刃劍，因爲此舉将對整體經濟産生影響。
随着通脹持續降溫，美聯儲也按住 " 暫停鍵 " 不松手，投資者提高了對 2024 年降息的預期。CME 美聯儲觀察工具顯示，市場目前預計美聯儲最早在明年 5 月會議上降息的概率已高達 85%。上周公布的低于預期的通脹報告進一步助長了這種樂觀情緒。
PIMCO 前首席經濟學家 Paul McCulley 表示，" 我認爲這将改變遊戲規則，因爲數據清楚地顯示了我們一直在等待的東西。我認爲，這導緻美聯儲現在可以放心地宣布，政策的限制性已經足夠，這是一件大事，因爲這意味着他們已經結束了緊縮，下一步将是放松。"
然而，降息可能不是市場所希望的那種明顯的看漲催化劑。這是因爲美聯儲的任何寬松政策都可能是對經濟放緩的回應，而真正的大幅降息可能是經濟全面衰退的結果。
實際上，市場一直在關注美聯儲降息，以引發股市的看漲反彈。但經濟衰退通常是股市的強勁逆風。摩根大通（JPMorgan）首席市場策略師上個月估計，如果出現經濟低迷，股市可能暴跌至多 20%。
資管公司 Mai Capital Management首席股票策略師 Chris Grisanti 表示，" 對股票投資者來說，股價觸底的原因令人傷心……那就是經濟正在放緩，我相信這将在未來三到六個月内顯現出來。"
德意志銀行（Deutsche Bank）策略師則表示，在過去 10 次經濟衰退中，美聯儲有 5 次在衰退前降息。該行在一份報告中寫道，" 這表明降息不會自動阻止經濟下滑，而且往往是問題即将到來的迹象。"
據瑞銀（UBS）稱，随着經濟在明年年中陷入衰退，利率最終可能會下調 275 個基點。這大約是市場預期的利率降幅的四倍，這意味着經濟可能放緩到美聯儲認爲必須撤銷自 2022 年 3 月以來實施的大量貨币緊縮政策的水平。
瑞銀策略師在一份報告中警告稱，降息将是 " 對美國 2024 年第二季度至第三季度經濟衰退的預測以及整體和核心通脹持續放緩的回應 "。
放緩迹象已現
經濟放緩的迹象已經出現在一些經濟領域。亞特蘭大聯邦儲備銀行的經濟學家預計，本季度實際 GDP 增長率将達到 2.2% 左右。與上季度公布的 4.9% 的增長相比，這是一個戲劇性的放緩。
根據美國普查局的數據，上個月零售支出也下降了 0.1%。這是零售支出自今年 3 月以來首次出現回落，這是一個迹象，表明今年幫助支撐經濟的美國消費者可能終于開始失去動力，因爲他們的儲蓄減少了。
勞動力市場降溫加劇了支出的回落。美國 10 月份新增 15 萬個就業崗位，與 9 月份相比大幅下降，失業率升至 3.9%。
這些就業數據表明，就業市場正接近觸發 " 薩姆法則 "（Sahm Rule）。薩姆法則是一項高度準确的衰退指标，當三個月平均失業率較過去 12 個月低點高 0.5 個百分點或更多時，就标志着美國已進入經濟衰退的早期階段。
前美聯儲經濟學家、薩姆法則的創造者克 Claudia Sahm 在接受采訪時表示，" 我們沒有陷入衰退，但我們離經濟指标上的紅燈越來越近，不能保證未來我們不會陷入衰退。"
