甯德時代發布了一份堪稱優秀的成績單。
3 月 15 日晚間，甯德時代發布 2023 年年報，公司營業收入首次突破 4000 億元大關，達 4009 億元，同比增長 22.01%；歸母淨利潤爲 441 億元，同比增長 43.58%。
其中，甯德時代 2023 年第四季度營收爲 1062.4 億元，淨利爲 129.76 億，扣非後淨利爲 131.1 億元。
這一業績成績單背後，展示了甯德時代在電池領域的強勁競争力。數據顯示，去年甯德時代實現了電池銷量 390GWh，同比增長 35%。其中，動力電池系統銷量達到 321GWh，儲能電池系統銷量達到 69GWh。
根據 SNE 機構統計，2023 年甯德時代動力電池全球使用量市占率達 36.8%，連續七年穩居全球榜首；儲能電池全球出貨量市占率達 40%，連續三年蟬聯世界第一。
更令投資者關注的是，甯德時代宣布了一份高達 220 億元的利潤分配方案，創下了公司曆年來的新高。這意味着公司将近一半的利潤用于向股東支付股利。截至 2023 年末，甯德時代未分配利潤爲 1032.45 億元。而這次分紅金額超過了未分配利潤的 1/5。
大手筆分紅 220 億元
自 2023 年三季度以來，甯德時代股價曾經曆了一段較大幅度的回落，主要是因爲市場對該公司業績放緩的擔憂。
然而，今年的财報顯示，甯德時代的增長勢頭正在回升，尤其是在海外市場的表現十分突出。據财報顯示，甯德時代去年海外收入達到 1309.92 億元，同比增長 70.29%，占整體營收比例已經達到 32.67%，而這一比例在 2022 年僅爲 23.41%。
相比之下，甯德時代在國内市場的增幅相對較小。數據顯示，2023 年，甯德時代在國内的營收爲 2699 億元，同比增長僅爲 7.2%。
對此，甯德時代解釋稱，其海外市場主要産品爲電池系統，随着海外業務的持續擴展，境外銷售收入相應增長。同時，該公司表示，其境外客戶回款情況正常。
據悉，報告期内甯德時代獲得寶馬、戴姆勒、Stellantis、大衆、現代、本田等多家海外主流車企新定點，還與 Stellantis 簽署戰略諒解備忘錄，在歐洲市場向其供應磷酸鐵锂電池。
電池級碳酸锂 | 圖片來源：視覺中國
更值得關注的是，甯德時代的毛利率也有所提升，從 2022 年的 20.25% 提升到 2023 年的 22.91%，超越了特斯拉（2023 毛利率爲 18.2%）。具體來看，動力電池毛利率達到 22.27%，較 2022 年提升 5.1 個百分點；而儲能電池毛利率爲 23.79%，較上一年提升 6.78 個百分點。
業内人士認爲，這一盈利能力的提升部分得益于碳酸锂價格的低位徘徊，爲公司毛利帶來了支撐。據了解，2023 年全年，碳酸锂價格由年初的超 50 萬元 / 噸，降至年底的不足 10 萬元 / 噸，降價幅度達到 8 成。
另一個令人關注的點是，甯德時代的庫存同比減少了 40%。2022 年底時，甯德時代存貨餘額曾一度高達 766.69 億元，引發市場對整個锂電池行業「過剩」的擔憂。
然而，2023 年年底，甯德時代的存貨餘額降至 454.34 億元，回到了 2021 年底至 2022 年初的水平，顯示了甯德時代「去庫存」行動取得了良好的成效。
同時，甯德時代在 2023 年的經營狀況表現強勁，經營性現金流量淨額約爲 928 億元，同比增長了 51.65%。尤其值得注意的是，第四季度達到了 401 億元，環比增長了驚人的 158%。這些數據反映了甯德時代在電池領域的卓越競争力，以及其持續增長的勢頭。
最令人振奮的消息是，甯德時代宣布的高達 220 億元的分紅計劃，超出了市場預期。根據 Wind 統計，曆史上甯德時代累計分紅金額爲 91.05 億元，本次分紅金額超過此前 5 年總分紅金額的兩倍。
據了解，該方案包括年度現金分紅和特别現金分紅兩方面：其中，年度現金分紅以歸母淨利潤的 20% 爲基礎，向全體股東每 10 股派發現金分紅 20.11 元（含稅）；特别現金分紅則以歸母淨利潤的 30% 爲基礎，向全體股東每 10 股派發現金分紅 30.17 元（含稅）。
總體來看，甯德時代通過海外市場增長、盈利能力提升以及庫存管理等多方面措施，展現了強勁的業績和穩健的發展态勢。
固态電池商品化還很遠
盡管甯德時代近期發布的财報表現不俗，市場占有率多年保持全球第一，但它能否持續保持自己的優勢依然是市場關注的問題。在最近的财報電話會議上，甯德時代高管回答了許多關于固态電池、海外市場等方面的問題。
三星 SDI 公司展示的用于電動汽車的全固态電池模型 | 圖片來源：視覺中國
固态電池作爲被寄予厚望的「終極」電池産品，雖然技術上仍存在許多挑戰和障礙，但不斷傳出的技術進展令人鼓舞。這些進展吸引了投資者的眼球，推動了相關公司的股價表現。
對此，甯德時代高管表示，技術上仍然存在許多困難需要克服。固态電池涉及到許多基本的科學問題，例如内部離子的擴散在固态和液态之間存在數量級的差别。目前，固态電池仍處于實驗室階段，雖然在 6000 個大氣壓下可以實現微小試樣的高電導率，但實際工業化量産過程中面臨着重重困難。
甯德時代需要在技術路線、産品路線和商品路線上都取得突破，才能真正實現固态電池的商業化應用。比如 目前行業提出了三種技術路線：技術上能否打通；産品路線：生産工藝能否實現穩定規模化量産；商品路線：能否賣出去。雖然困難重重，但甯德時代仍在持續投入大量資源用于固态電池技術的研發和推進。
與此同時，甯德時代在美國與福特的合作項目以及與歐洲車企的深度合作備受市場關注。尤其是 2023 年 2 月，福特汽車宣布與甯德時代合作，在密歇根州投資 35 億美元建立新的電池制造廠，這一消息引起了廣泛關注。不過，近期有關合作遇阻的傳言，也讓市場對合作進展充滿了疑慮。
甯德時代對此表示，美國地緣政治關系的影響不可避免，合作模式被稱爲「LRS」模式，即主機廠全權擁有電池廠并運營，甯德時代則提供專利許可、技術與服務支持。它是一種更爲靈活的合作方式，不僅僅适用于福特，其他客戶也可以采用這種模式。
2023 年 5 月，甯德時代在匈牙利德布雷岑的電池廠正在建設中 | 圖片來源：視覺中國
雖然福特的工廠建設進度相對較慢，但其他已建成的工廠項目将更快地推進。此外，歐洲地區也有許多客戶正在洽談中，雖然流程較爲繁瑣，但匈牙利工廠已經準備好實現供貨，而 Stellantis 則計劃在 2027 年實現供貨。
當前，插混和增程式車型的增長速度明顯快于純電車型。然而，一些之前專注于增程模式的汽車制造商，比如理想汽車，開始推出純電車型，這引發了人們對 2024 年是否會成爲純電汽車滲透率的拐點的猜測。
對此，甯德時代高管表示，這需要考慮到當前的汽車市場趨勢以及消費者的偏好。目前，主流趨勢仍然是朝着大電量的純電車型發展，以增加純電行駛裏程。而插混模式下的消費習慣不同，對電池性能要求更高。
另外，智能駕駛的發展也對電池容量提出了更高的需求。因此，純電車型的需求穩定，但在寒冷的北方地區，空調等設備的使用增加會導緻行駛裏程減少。長期來看，随着全自動駕駛技術的成熟，純電汽車和智能化技術将會密切相關，并且與地區的氣候和駕駛習慣等因素有着緊密的關聯。
從目前的表現來看，甯德時代依然穩坐電池行業的榜首，短期内其地位不太可能受到動搖。雖然它在國内市場仍然保持競争優勢，但對于長期發展而言，海外市場的開拓至關重要。目前，歐美新能源汽車市場的遇冷和地緣政治的不确定性可能會成爲困擾因素，這也将是它能否可持續發展的關鍵。
