12 月 12 日上午，閱文集團（00772.HK）高開 6%，收盤漲 13.08%，報價 30.25 港元。據了解，公司前一日曾發布公告，拟 6 億元收購控股股東及騰訊動漫相關資産，公告還稱，将與騰訊在短劇發行方面進行深度合作。
钛媒體 APP 注意到，自從新帥侯曉楠上任後，閱文集團不僅在戰略方向上進行了調整，其在組織架構上也大刀闊斧地進行了改革。不難看出，此次收購騰訊動漫，也是閱文集團在 IP 上擴容升級的舉措之一。但值得注意的是，除了要面對激烈的市場競争，閱文集團還要突破多項業務業績下滑，用戶數量減少的困境。
收購動漫平台外，在短劇上深入合作
公告顯示，閱文集團計劃以 6 億元人民币收購騰訊動漫，具體包含騰訊動漫 App 平台、其作品知識産權與相關權利、動畫及影視項目等在内的相關業務及 IP 資産。收購完成後，閱文集團将整合騰訊動漫頭部 IP 和成熟的動漫産能，公司的 IP 生态鏈或将迎來擴容升級。
公開資料顯示，騰訊動漫成立于 2012 年，曾孵化出包括《一人之下》《狐妖小紅娘》等多個頭部 IP，并跨領域進行影視、遊戲、衍生品等改編開發。閱文集團此前也是騰訊動漫目前最大的内容提供商，騰訊動漫暢銷榜 30 部漫畫作品中約有 50% 改編自公司的文學作品。
根據資産轉讓協議，除了 APP 平台資産等，米橙子 90% 股權也将歸于閱文集團。截至今年 9 月 30 日，上述資産的賬面值爲 4.42 億元。截至 2021 年及 2022 年末，資産的除稅前虧損淨額分别爲 1.9 億元及 1.11 億元。
公開信息顯示，米橙子全稱爲上海米橙子文化傳播有限公司，其主要從動漫制作，由廣西騰訊及獨立第三方分别持有 90% 和 10% 股權，目前由閱文集團CEO 侯曉楠擔任董事長。閱文集團表示，收購後，公司未來還計劃結合 AI 技術賦能小說動漫化改編，以加速文字 IP 可視化的進程，從而進一步提升 IP 商業化的效率。
有業内人士表示，閱文集團收購騰訊動漫體現了當前内容消費市場 " 文漫融合 " 的大趨勢。根據中國經濟信息社編制的《新華•文化産業 IP 指數報告（2022）》，動漫已經正成爲 " 新型 IP 的價值助推器 "。數據顯示，在綜合價值 TOP50 的文學 IP 中，占比過半的作品進行過動漫化改編。在騰訊視頻、愛奇藝、B 站公布的片單中，網文改編的動畫作品都占到了一半以上。從用戶端看，漫畫及文學作品的用戶群體也呈現出相似性及重疊性；從産業端看，網絡文學産能高、覆蓋面廣，可快速創作孵化優質 IP，而動漫具備視覺化的特點，兩者結合，能提升 IP 的影響力和衍生價值。
值得注意的是，根據同日發布的《持續關聯交易》，閱文集團還将在短劇項目發行、雲服務等方面與騰訊集團進一步擴大合作，其中，在短劇發行合作方面，雙方 2023 年至 2025 年合作短劇項目數量預估分别約爲 40 個、100 個和 160 個。
今年 11 月以來，短劇概念在二級市場上持續火熱，閱文集團此前還發布了 " 短劇劇本征集令 "，高薪面向創作者征求原創或 IP 改編劇本。而此次和騰訊再次在相關領域擴大合作，也體現了公司在短劇市場布局的野心。
侯曉楠上任後 IP 布局成重點
钛媒體 APP 了解到，閱文集團的前身爲盛大文學。2015 年 1 月，在凱雷亞洲并購基金和騰訊投資并購部的推動下，騰訊文學與盛大文學合并，正式組建閱文集團。2017 年 11 月，閱文集團正式在港交所挂牌上市，發行價爲每股 55 港元。目前，其旗下囊括 QQ 閱讀、起點中文網、新麗傳媒等業界知名品牌，成功輸出《慶餘年》《贅婿》《鬼吹燈》《全職高手》等大量優秀網文 IP。從持股來看，閱文集團第一大股東爲騰訊，持股比例達到 56.73%。
近兩年，随着番茄小說、七貓等免費小說平台興起，其依靠免費的模式、刺激的爽文和極低成本的流量快速起勢，搶走了大量喜歡看爽文的用戶，這對以付費閱讀起家的閱文集團産生了巨大影響。2020 年，閱文集團全年虧損達 45 億元；2022 年，公司的營業收入也開始呈現下降趨勢，其營收同比減少 12.03 至 76.26 億元，這也是公司自上市以來首次營收下降。
壓力之下，今年 5 月，程武因個人生活規劃原因辭任 CEO，" 騰訊老員工 " 侯曉楠接任公司掌舵者身份。上任之後，侯曉楠在閱文集團内部明确了三個重點方向：持續發展作家和内容生态；深耕 IP 生态鏈和提升商業化能力，與戰略夥伴建立長期互信的關系，在視覺化基礎上，積極探索 IP 在遊戲、衍生品等領域的延展；關注前沿科技創新，關注以 AIGC 爲代表的人工智能對用戶創新體驗、IP 改編效率方面的提升。
今年 6 月，閱文集團還進行了公司成立 8 年來的最大一次組織變革——成立了 " 内容生态平台事業部 "、" 影視事業部 "、" 智能與平台研發事業部 " 以及 " 企業發展事業部 " 四大事業部，對各個主營業務進行了更聚焦的分類和打通。其中，企業發展事業部負責推動業務核心決策機制以及統籌 IP 開發與運營，智能與平台研發事業部則負責 AI 大模型等技術攻堅并将其轉化爲 AIGC 場景應用等等。
而此次收購騰訊動漫，也是侯曉楠在 IP 上布局上的持續拓展。
仍面臨較大的業績壓力
钛媒體 APP 注意到，雖然改革推行了近半年，但閱文集團面臨的困境還尚未解除。
根據 8 月 10 日閱文集團發布 2023 年中期業績報告顯示，今年上半年，公司實現總營收 32.8 億元，同比減少 19.7%；歸母淨利潤 3.8 億元，同比增長 64.8%。具體來看，公司的利潤增長主要是精簡費用所緻，具體到業務上，公司的賺錢能力并不樂觀。
目前，閱文集團的主要業務可以分爲在線業務和版權運營及其他。其中，在線業務總收入爲 20.38 億元，占比 62.1%；版權運營及其他收入爲 12.44 億元，占比 37.9%。和去年同期相比，上述兩部分收入都出現了下滑，其中在線業務收入同比減少 11.6%，版權運營及其他收入同比減少了 30.1%。
據了解，在線業務一直是閱文集團的核心收入，但該業務近年來卻盡顯頹勢。2018 年，公司在線業務營收 38.3 億元，在總營收占比 76%，2019 年，其在線業務營收同比下降 3% 至 37.1 億元，在總營收占比跌至 44.5%。而從當前看，雖然其占比仍有 62%，但收入卻下滑至 20 億元。
截至目前，閱文集團的在線業務收入主要包含在線付費閱讀、網絡廣告及在其平台上分銷第三方網絡遊戲所得收入。
數據顯示，閱文集團收入巨擘在線付費閱讀和廣告收入爲 17.64 億元，去年同期爲 17.63 億元；而網絡廣告主要是指在騰訊 QQ、QQ 浏覽器、騰訊新聞登渠道收入來源。報告期内，該業務産生收入 1.77 億元，相對于去年的 3.47 億元，同比下降 49%；其第三方平台收入，是指在百度、搜狗等平台分賬所得。該項收入爲 9772.9 萬元，相對于去年的 1.96 億元，少了一半以上。
另外，被賦予希望和期待的版權運營業務，收入也有所下降。半年報數據顯示，版權運營爲閱文集團創造了 11.9 億元營收，在總收入占比 36.3%，去年同期則爲 17.31 億元，占比爲 42.4%。
針對在線業務收入整體下滑，閱文集團在報告中解釋：2023 年上半年，爲了提升運營效率并更好地實現未來的高質量增長，公司戰略性地減少了用于低投資回報率用戶的營銷支出，導緻若幹産品的收入收到負面影響。數據顯示，公司上半年銷售及營銷開支減少 26%，由去年同期的 11.1 億元減少至 8.22 億元。
而除了收入下滑之外，閱文集團的月活數量也大幅下滑。報告期内，閱文平台月活爲 211.7 百萬，相對于去年的 264.7 百萬，下降 21.15%；平台付費用戶 880 萬，相對于去年的 810 萬，增加了 8.6%，但每名付費用戶平均月收入從去年的 38.8 元下降到 33.3 元。
值得注意的是，閱文集團的股價表現也不堅挺，其從當初每股 110 港元跌至 12 月 12 日的 30.25 港元 / 股，市值僅爲 310 億港元，是其高光時刻（近千億港元市值）的三分之一。因此，盡管手握多項 IP，又踩中熱門賽道，但留給閱文集團的挑戰仍然不小。（本文首發钛媒體 APP，作者 | 于瑩）
