每經記者 李沛沛 姚亞楠 每經編輯 趙雲
本周，整個科技圈和投資圈都在關注矽谷銀行（Silicon Valley Bank，SVB）的破産倒閉。
《每日經濟新聞》記者梳理公開報道發現，作爲矽谷初創公司融資的中流砥柱，SVB 與近半數美國風險投資支持的初創公司以及 44% 去年上市的美國風險投資支持的技術和醫療保健公司都有業務往來。它的突然倒閉，給整個創投圈帶來了巨大的沖擊：有的 VC 在月初就已經通知被投企業 " 撤資 "，有的本周還在緊急轉移資金，此外還有 13 家矽谷機構發布聯合聲明稱，若 SVB 被收購并适合資本化，将大力支持所投公司恢複與其合作。
放眼矽谷，科技企業裁員還在持續蔓延中，經濟仍然充滿不确定性，矽谷銀行的倒閉無異于又一記重拳。SVB 的 " 墜落 " 到底是結束還是另一個開始？
與創投圈深度綁定的 SVB，突然 " 死亡 "
公開資料顯示，SVB 是按資産總額排序的美國第 16 大商業銀行，其 2022 年末的并表資産總額 2118 億美元。從商業模式來看，矽谷銀行是一家傳統的商業銀行，隻是目标客群有别于其他商業銀行，主要服務于 PE/VC、高科技企業，以及這些企業的員工等高淨值個人客戶。
長期深耕 PE/VC 企業以及高科技企業領域，使得 SVB 建立了穩固的優勢，其資金以貸款形式投放給 PE/VC 企業、高科技企業和這些企業的員工，同時也從這些企業和員工處獲得存款，因此它看起來像一家虛拟的 " 創投圈集團 " 的财務公司。
誰也沒想到，這樣一家風頭正勁、尤其在互聯網時代在科技圈大名鼎鼎的銀行，就這樣 " 猝死 " 了。
當地時間 3 月 10 日，美國聯邦存款保險公司（FDIC）發布的一份聲明顯示，美國加州金融保護和創新部（DFPI）當日宣布關閉美國矽谷銀行，并任命 FDIC 爲破産管理人。爲保護投保的儲戶，美國聯邦存款保險公司創建了存款保險國家銀行（DINB），矽谷銀行在關閉時，作爲接管人的聯邦存款保險公司需立即将矽谷銀行所有受保存款轉移到 DINB。
從本周四開始，SVB 被曝存在流動性危機，股價随即經曆了暴跌，之後引發大量擠兌，這是美國曆史上第二大規模的銀行倒閉事件，僅次于華盛頓互惠銀行。
圖片來源：視覺中國 -VCG111426602191
關于 SVB 突然倒閉的原因，招商證券首席宏觀分析師張靜靜認爲，疫情以來美國無風險利率過山車變化導緻的資産負債策略 " 崩潰 "，是矽谷銀行事件直接原因。
2020 年 3 月美聯儲推出無限量 QE、基準利率降至 0 附近，美國科技公司回購、企業大量融資，VC 投資特别是與高科技相關的投資發展極快，矽谷銀行吸收大量存款。2020~2021 年由于利率偏低，矽谷銀行投資 MBS 和美國國債實現浮盈且未抛售，随着 2022 年美聯儲開啓加息周期，利率上升令債券價格大幅下跌。負債端（存款）成本變高，資産端（投資收益）虧損，疊加近期流動性風險事件（如黑石、Silvergate）頻出，此前存款的高科技企業紛紛要求取出存款并引發流動性擠兌。
SVB 的突然倒閉，正在使美國乃至全球金融市場陷入巨大恐慌之中，創投圈首當其沖。
VC 提前撤離或緊急出逃，創業公司打折自救
在 SVB 剛剛傳出 " 暴雷 " 的消息時，矽谷的機構已經開始發出警示信号。由美國億萬富翁彼得 · 蒂爾共同創立的知名風險投資公司 Founders Fund 已建議公司從矽谷銀行轉移資金，原因是擔心其财務穩定性。
知名創業孵化器 YCombinator 首席執行官 Garry Tan 也在接受采訪時表示，本次矽谷銀行暴雷事件影響了 1000 家初創企業，其中三分之一将無法在未來 30 天内發放工資。
近日，一份來自第三方機構的盡調報告在行業内廣爲流傳，而這份報告正是關于 SVB 的客戶名單，其中很多機構都是行業内的頭部或知名 VC。盡管有多位 VC 人士向每經記者指出，該報告數據并不真實準确，但我們了解到，針對 SVB 近期的動向，多家在該銀行有賬戶的美元基金已經或正在采取行動。
一位北京 VC 人士告訴每經記者，其供職機構此前已經觀察到了 SVB 的一些信号，并且迅速開始着手将資金轉出，同時對已投資并在矽谷銀行開戶的企業提出預警。另一位滬上 VC 人士也透露，其團隊在較早時候就 " 通知 " 了被投企業相關風險，因此此次 SVB 倒閉并未對其被投公司産生重大影響。
也有機構近日在緊急 " 出逃 "。一位華南雙币種 VC 人士對每經記者表示，目前該公司正在将 SVB 賬戶内的資金往外轉。還有多位投資人直言 " 多少都有影響 "，并表示被投企業在美國的受影響很大，要等到下周一才知道資金是否能轉出來。
一方面是因資金轉出受阻而煎熬的部分機構與企業，另一方面也有 VC 表達了對 SVB 的支持。
就在今天，包括 Accel、Altimeter Capital、B Capital Group 等在内的 13 家全球知名風投機構發布聯合聲明稱，若 SVB 被收購并适當資本化，将大力支持所投公司恢複與其合作。一家國内早期投資機構的創始合夥人也在朋友圈發文表示，剛和這 13 家機構中的其中一家合夥人通了電話，對方的部分資金在 SVB，這家基金内部認爲 90% 以上的儲蓄資金能回來，預計的時間大約是 3 個月。" 再拆解一下，這處理時間僅是他們自己的推測，回款金額則是市場大部分機構的推測。"
很多創業公司則沒有這麽淡定。
健康食品配送公司 FarmboxRx 創始人 Ashley Tyrner 說：" 我從來沒想過‘我的銀行要倒閉了’……現在銀行已經關閉，我隻想知道接下來會發生什麽。美國聯邦存款保險公司對每個賬戶的最高承保額爲 25 萬美元，而我們存入的金額高達 8 位數（千萬美元級别）。"
玩具店經銷商、網上零售商 Camp 則直接在官網發起了打四折的活動，并指出因爲銀行倒閉，他們需要通過打折銷售商品的現金來支持運營。有意思的是，這家公司打 4 折的優惠碼一度是 "BANKRUN"（意即銀行擠兌）。
專家：大概率不會成爲倒下的第一張多米諾骨牌
作爲今年美國第一家倒閉的投保銀行，也是自 2008 年華盛頓互惠銀行以來最大的銀行倒閉事件，SVB 的 " 死亡 " 可謂非常突然。
從傳出需要印股票融資、找不到買家，到被加州監管機構關閉同時交給 FDIC 管理，前後時間不超過 48 小時。有專業人士統計，僅 3 月 10 日就有 420 億美元存款逃離 SVB ，而該公司最新季報顯示總存款約 1730 億美元，因此也不乏機構人士指出這是出現了明顯的擠兌現象。
一位頭部 VC 人士告訴每經記者，當前市場的恐慌情緒有一部分确實是被放大了：" 比如我們就不止在矽谷銀行這一家開設了賬戶，基金目前在正常地投資和運營，其實并沒有産生那麽大影響。而且也不是說這個錢（暫時沒取出來）就打水漂了，我們側面了解到的情況不像傳的這麽嚴重。"
洛杉矶風投機構 Upfront Ventures 合夥人 Mark Suster 也公開呼籲，擠兌已經傷害了整個系統，風險投資界需要團結一緻：" 隻有恐懼才會給所有人帶來巨大的問題，我們誰都不會從中受益。"
很多人更爲關心的是，SVB 的倒閉會不會成爲釀成危機的第一張多米諾骨牌？
對此，國信證券經濟研究所銀行團隊指出，矽谷銀行問題大概率不會演變成更加廣泛的危機事件。" 主要是因爲該公司問題比較獨立，幾乎不存在與其他金融機構的交叉風險。對我國銀行而言，更是沒有什麽直接影響。"
中金公司也在今天的分析中指出，SVB 倒閉是否會引發美國金融系統性風險取決于兩個因素，一是風險本身的演變，二是公共政策如何應對。
該公司提醒，SVB 事件對科技行業的沖擊或不能低估。雖然 SVB 的總規模遠遠算不上系統性重要銀行，但是因爲其存款的行業集中度過高，對科技行業的影響可能更爲集中。更關鍵的是，科技行業，尤其是初創企業自我現金流造血能力較差，但是現金流支出強度（包括人員工資、研發費用）較高、又沒有其他的抵押産品，因此現有的現金存款對這些初創企業至關重要。
" 如果這些現金存款最後在破産重組的過程中不得不減值（存款保險制度并未對企業大額存款提供全額保障），一些科技企業可能會面臨現金流的高度緊張，不排除出現破産的風險。而且出現問題的銀行可能不會停止于 SVB 一家金融機構，他們的客戶很多也是科創企業，不排除對這些企業也會産生影響。事實上，過去幾個月美國科技互聯網行業的景氣度已開始下降，部分公司已在裁員，SVB 事件或加快這一進程。"
每日經濟新聞
