财聯社 3 月 10 日訊（記者 武超）蘇州龍傑（603332.SH）今日晚間公告的定增計劃，意在 " 一舉多得 "，既是向公司注入資金，也傳達了穩定股價的想法。另外，由于與發行對象鄒凱東的姻親關系，通過此舉，席氏家族成員将合計（直接及間接）控制公司超過 60% 股權，進一步鞏固了控制力。
不過，觀察此次發行價格，鄒凱東無疑是低價入股，其認購價格較目前市價低了近三成。另外，公司計劃利用定增募集的資金擴大産能，但在近年業績低迷背景下，新項目的投資回報、市場供需格局變化以及原材料價格波動等因素，都可能導緻擴産前景出現風險。
鄒凱東成共同實際控制人 家族掌控力進一步加強
公告顯示，蘇州龍傑拟向特定對象鄒凱東，發行股份數量不超過 2127.66 萬股，不超過發行前公司總股本的 30%，募集資金總額不超過 1.2 億元。
财聯社記者關注到，鄒凱東現任蘇州龍傑的董事兼總經理，但他還有另一重身份，是公司實際控制人、董事長席文傑的女婿，即另一位實際控制人席靓的配偶。
從蘇州龍傑的股權結構上看，家族企業的色彩較爲濃厚。目前，實際控制人席文傑、席靓父女二人，合計控制公司 58.19% 股權。
另外，根據蘇州龍傑最新一期的财報披露，公司第三大自然人股東是楊小芹，楊小芹與席靓系母女關系。根據公司此前招股書等信息披露，席文傑、楊小芹已于 2014 年 10 月離婚，楊小芹能夠獲得較多股份也是因爲離婚财産分割。
據公告，在本次發行完成後，鄒凱東預計持股比例最高至 8.95%。由于其職位對公司生産經營能夠産生重要影響，結合本次發行完成後其持股比例較高的情況，鄒凱東将與席文傑、席靓共同控制公司，三人合計控制公司 61.93% 股權，三人爲公司的共同實際控制人。
市場分析人士向财聯社記者表示，通過向家族成員鄒凱東發行股份這一策略性的計劃，不僅提高了鄒凱東在公司中的持股比例，使他的個人利益與公司的發展更緊密地綁定在一起，同時也進一步鞏固了席文傑、席靓以及鄒凱東三人對公司的掌控力，可以在公司未來的戰略規劃和業務發展上形成更強的決策一緻性。
蘇州龍傑則表示，受宏觀經濟、股票市場波動等因素的影響，公司股價出現波動，通過本次向特定對象發行股票，實際控制人持股比例将會提高，彰顯實際控制人對公司未來發展和公司價值的信心，有助于公司發展戰略的實現，有利于向市場以及中小股東傳遞積極信号，有利于維護證券市場穩定，樹立公司良好的市場形象和社會形象。
低價入股 認購價格較市價低近三成
履曆顯示，鄒凱東于 1987 年出生，在 2016 年也就是他 29 歲時，加入了蘇州龍傑，此前的 2009 年至 2016 年期間，曾曆任中國民生銀行張家港支行信貸經理、上海銀行張家港支行信貸經理等職務。
值得關注的是，鄒凱東此次參與定增的認購價格爲 5.64 元 / 股，不低于定價基準日（即甲方審議本次發行事項的首次董事會決議公告日）前 20 個交易日甲方股票交易均價的 80%。
但是，截至 3 月 8 日收盤，蘇州龍傑股價爲 7.81 元 / 股，鄒凱東的認購價格明顯低于股票市價，相差 27.78%。
另外，蘇州龍傑上市時發行價格爲 19.44 元 / 股，經過數次分紅轉送，據财聯社記者測算，複權發行價格爲 9.64 元 / 股，鄒凱東的認購價格比公司 IPO 首發價要低整整 4 元錢。
爲什麽鄒凱東能夠獲得如此大的入股優惠，卻仍能夠符合相關規定——即不低于前 20 個交易日股票交易均價的 80%？這或主要是因爲今年以來蘇州龍傑股價波動範圍極大。
财聯社記者關注到，自蘇州龍傑 1 月期間股價大幅下挫 24.43% 之後，2 月初股價繼續跳水，2 月 2 日、5 日、6 日、7 日分别下跌 6.4%、10%、9%、10.05%，短短三個交易日内甚至出現了兩次跌停。
春節之後，公司股價回升，但是本次認購股份的定價基準日前 20 個交易日，正是從 2 月 2 日開始計算，2 月初那波跌勢無疑拉低了股票交易均價。可以說，鄒凱東此次入股是選擇了一個時機。
另外，蘇州龍傑還作出說明，鄒凱東認購本次向特定對象發行的股票不影響公司的上市地位，因此，鄒凱東認購公司本次向特定對象發行的股票可以免于發出要約收購。
上市後業績 " 變臉 " 波動風險仍存
本次發行股票的募集來的 1.2 億元，扣除發行費用後将用于高端差别化聚酯纖維建設項目。
據蘇州龍傑披露，高端差别化聚酯纖維建設項目計劃總投資金額爲 2.32 億元，剩餘部分所需資金将由上市公司自籌資金補足。另外，項目将利用現有廠房進行重新裝修、建設或裝修其他相關配套設施、進行技術改造和購置生産設備。
該公司表示，公司自成立以來一直專注于民用聚酯纖維長絲領域，是行業内少數實現批量生産高 / 超仿兔毛、羊毛纖維的企業之一。2023 年以來，公司的産能利用率趨于飽和，現有産能難以滿足産品日益增長的市場需求。
在此背景下，通過本次募投項目的實施，有助于公司發展主營業務，擴大産能，提高産品差别化率，充分利用已有市場優勢、管理優勢和技術優勢，鞏固自身在高端差别化聚酯纖維細分市場的行業地位，增強競争實力。
不過，由于 2020 年至 2022 年期間，由于下遊需求減弱、市場競争激烈，聚酯纖維長絲行業進入調整期，蘇州龍傑自 2019 年上市後經營狀況發展不佳，上市次年 2020 年即遭遇業績 " 變臉 "，當年淨利潤爲 0.36 億元同比下降 78.66%。2021 年未能好轉，淨利潤爲 0.37 億元幾乎與上年齊平。到了 2022 年，受國際原油價格波動、原材料成本上漲等因素影響，甚至陷入虧損 0.5 億元。
2023 年起，聚酯纖維長絲行業内外需開始逐步複蘇，蘇州龍傑也比 2022 年相對好轉，根據公司業績預告，預計 2023 年淨利潤爲 1420 萬元至 1720 萬元，但還遠不及 2019 年的業績水平。
在此番定增預案中，蘇州龍傑也提示風險稱，募集資金投資項目産生經營效益需要一定的時間。另外，公司産品的主要原材料爲聚酯切片，原材料采購成本占主營業務成本比重較高，聚酯切片的價格主要受國際原油價格的波動、市場供求等因素影響，出現較大幅度波動會對公司産品成本影響較大，若公司不能轉嫁原材料價格變化帶來的影響，将會對公司的盈利能力産生不利影響。
