當越來越多的日元流入奈飛等流媒體平台的口袋,這些所謂的 " 數字赤字 " 使得日本經常賬戶餘額中的服務赤字達到了前所未有的程度,而這筆赤字或将持續擴大,這将使日元進一步承壓。
巴克萊策略分析師 Lhamsuren Sharavdemberel 和 Shinichiro Kadota 在 5 月 18 日發布的報告中寫道,日本 2022 年服務賬戶中的赤字刷新 20 年來新高,而其中 " 數字赤字 "(向奈飛和亞馬遜等海外科技公司支付的費用)幾乎占服務賬戶赤字的 90%:
2022 年,日本服務賬戶赤字爲 5.4 萬億日元,爲 2002 年以來最大赤字金額。其中,運輸業(國際貨運、客運票價)赤字約爲 0.9 萬億日元,與上一年基本持平。旅行業較疫情時有所改善,爲盈餘 0.7 萬億日元。
但 " 其他服務 " 的赤字達到了 5.2 萬億日元,正是這一原因導緻日本整個服務賬戶赤字同比大幅增加。" 其他服務 " 中包括 4.8 萬億日元 ( 約合 347 億美元 ) 的 " 數字赤字 ",包括雲計算服務、專業管理咨詢服務、流媒體服務,約占整體服務赤字的 89%。
巴克萊認爲,随着奈飛等流媒體平台的市場占有率逐步擴大,消費者和企業習慣的改變,預計未來日本的數字赤字将進一步擴大。
數字赤字或将持續存在
巴克萊分析指出,數字赤字從 2010 年代開始擴大,并成爲一種長期的趨勢,自 2019 年以來,消費者和企業消費行爲的變化、技術創新和智能手機的廣泛使用等因素的推動下," 數字赤字 " 進一步加速:
從這些與 IT 相關的細分項目來看,數字赤字的不斷擴大反映了消費者 / 企業行爲的結構性變化,這表明它已成爲一種趨勢會持續存在。
從版權支付費用來看:包括視頻 / 音樂流媒體和數宇圖書銷售,這一部分赤字有不斷擴大的趨勢,從 2000 年的 2 千億日元到 2010 年的 6 千億日元,而 2020 年加速擴大到了 1.4 萬億日元,到了 2022 年這一數字擴大到了 1.5 萬億日元。
随着視頻流媒體服務的增加,這一部分的支出也在不斷增加,增速與整體赤字的增速一緻。根據服務機構 GEM 的估計,日本國内的訂閱視頻點播 ( SVOD)服務市場在 2022 年達到 4510 億日元,在 2022 年同比增長 16.7%,市場正繼續擴大。
海外(主要是美國,英國)流媒體平台,如 Netflix,亞馬遜和迪斯尼市場份額快速擴大至 61.7% 的(2021 年爲 58.9%),日本國内公司市場份額約爲 38.3%。海外平台市場占有率不斷超過日本國内平台已經成爲一種趨勢。
GEM 預測,日本的視頻訂閱服務市場将在 2027 年擴大到 749012 日元,這表明即使市場份額沒有變化,對海外公司的支付也可能會進一步增加。
從管理咨詢服務費用來看:包括互聯網廣告費和體育賽事贊助費,在 2022 年擴大到了 1.7 萬億日元的赤字,爲 2014 年的 3.6 倍。
根據電通對各媒體廣告費用的估計,2022 年互聯網廣告的支出達到 31 萬億日元,較 2011 年的 8 萬億日元增長了約 4 倍。
有趣的是,在此期間,互聯網廣告在整體廣告中的份額從 14% 增長到 40%,報紙、雜志和宣傳媒體的份額則有所下降,這表明廣告渠道的變化進一步增加了美國搜索網站和海外流媒體的廣告費收入。
最後,從通信 / 計算機 / 信息服務的赤字來看:包括雲服務、在線會議系統和軟件使用費,這部分費用自 2015 年以來也出現加速擴張的趨勢。由于日本公司數字化轉型的推動,雲服務使用費近年來有所增長,而日本公司在這一部分的市場占有率僅 0.9%,美國和中國公司在全球公共雲服務市場上占了很大份額。
數字赤字将令日元承壓
巴克萊指出,數字赤字對日元的影響不像傳統的貿易賬戶影響那樣,但數字赤字相對于貿易和旅行賬戶來說已經很大了,它的持續擴張意味着日元抛售壓力越來越大:
2022 年數字赤字達到 4.8 萬億日元,相當于 2021 年經常賬戶盈餘 (21.6 萬億日元)的 20% 以上。盡管我們無法确定數字赤字未來的走向,但考慮到數字化轉型等因素,我們預計數字赤字會進一步擴大,這在某種程度上會成爲日元的結構性負擔。
盡管服務業赤字預計将給日元帶來壓力,但巴克萊分析師認爲,今年日本入境遊客的增加,将使旅遊賬戶的盈餘超過 " 數字赤字 " 的擴大,服務賬戶赤字将在 2023 年縮小至 18 萬億日元,疊加大宗商品價格下跌以及日本央行将調整政策的預期,日元或将上漲,預計美元兌日元彙率可能在 2024 年第一季度跌至 123。
截至發稿,美元兌日元小幅上漲 0.34% 至 137.86。