菜鳥拟赴港上市
菜鳥要赴港上市的消息落實了。
今年 3 月，阿裏主席張勇宣布進行 "1+6+N" 組織變革，并表示具備條件的業務集團和公司，都将有獨立融資和上市的可能性。
張勇說，希望阿裏巴巴未來能夠長出若幹個上市公司，" 條件成熟一個，上市一個 "。
就在同一個月，有消息稱，阿裏巴巴旗下物流業務部門正在爲香港 IPO 做準備。當時，菜鳥回應媒體稱，目前尚無明确規劃和時間表。
雖然菜鳥對上市計劃并沒有直接明說，但後來阿裏的财報确定了這個傳聞。5 月份，阿裏在财報中披露菜鳥啓動上市探索，計劃在未來 12 至 18 個月内完成。
如今，菜鳥上市的動作終于有進展了。
9 月 26 日，阿裏在港交所公告稱，公司拟分拆菜鳥上市。分拆完成後，阿裏将繼續持有菜鳥 50% 以上的股份，而菜鳥也仍爲阿裏的子公司。
圖源：菜鳥招股書
這次公告也意味着，菜鳥将成爲阿裏組織變革後，首個啓動獨立上市計劃的業務集團。而成功上市後，菜鳥或将成爲 " 全球智慧物流第一股 "。
有關拟議分拆的詳情（包括全球發售的規模和架構、阿裏巴巴于菜鳥的股份百分比的減幅）尚未最終确定。阿裏巴巴表示，将于适當時候就拟議分拆刊發進一步的公告。
從業績情況看，2021 年至 2023 财年，菜鳥的收入分别爲 527.33 億元、668.67 億元和 778 億元，近三年的複合增長率達到 21%。截至 2023 年 6 月 30 日止三個月的總收入爲 231.64 億元。
菜鳥的盈利表現也在持續向好。2023 财年經調整 EBITDA 超過了 28 億元人民币。
這樣看來，菜鳥的營收和盈利能力或許能夠爲其成功上市助力。如果從其他物流企業的上市進展來看，菜鳥的動作是比較慢了。就在一個月前的 8 月 21 日，順豐就已經向港交所提交了上市申請書。極兔的動作更早了，6 月 16 日在港交所提交上市申請的同時，并将很快進行香港上市聆訊。
這就意味着，國内三家物流巨頭，或許會在下半年齊聚港股。
今年 5 月 1 日，三通一達中的中通快遞也正式成爲了港交所與紐交所雙重主要上市的公司。
很顯然，今年快遞企業掀起了港股上市熱潮。
對于本次 IPO 募集資金用途，菜鳥表示預計将用于進一步發展國際物流能力及網絡；進一步發展國内物流能力及網絡；研發及技術創新；營運資金及其他一般公司用途。
總的來說，随着上市的完成，菜鳥将有機會借助資本市場，爲自身業務的發展提供更多的資金支持，以在市場競争中掌握主動權。
菜鳥向海外市場要增速
菜鳥的營收主要來自國際物流服務、國内物流服務、科技及其他服務。可能大家會認爲菜鳥的營收主要依靠國内市場，但其實菜鳥的業績更多的是由海外市場貢獻。
根據招股書，2021 财年至 2023 财年（截至 3 月 31 日止年度），國際物流的收入占菜鳥總營收的比例分别爲 55.1%、52.3%、47.4%。2024 财年第一季度，（截至 6 月 30 日止的三個月），國際物流占總營收的 48.1%。
可以看出，雖然近年來國際物流營收占比有所減少，但還是菜鳥業績的最主要貢獻來源。
不過，國内物流營收占比整體明顯上升，這也意味着，菜鳥正在和國内物流巨頭搶占市場份額。
菜鳥業績來源 圖源：菜鳥招股書
就在今年 6 月底，菜鳥推出了自營快遞業務 " 菜鳥速遞 "，主打半日達、當次日達、送貨上門和夜間攬收等品質服務，并從此前僅僅服務天貓超市的配送業務升級爲全國快遞網絡。
不久前，支付寶的 " 菜鳥裹裹商家寄件 " 小程序開始試水 " 放心寄 " 産品。根據介紹，使用 " 放心寄 " 寄件，消費者能夠享受到下午 5 點前的訂單當日攬收、精準的時效預測、以及保價、送貨上門、丢損必賠等服務。在此之前，菜鳥裹裹商家端寄件主要由第三方物流承運。
除了做自營快遞業務，菜鳥還接入第三方服務商進軍同城貨運賽道。據北京商報報道，菜鳥裹裹支付寶端已上線 " 菜鳥搬家拉貨 " 入口。在同城貨運業務，菜鳥的合作的服務商包括貨拉拉、快狗打車和滿幫優車，搬家服務方面，菜鳥接入了四通搬家、藍犀牛搬家和海豹搬家等公司。而大件搬運到門的場景則使用德邦快遞。
而在國内供應鏈上，菜鳥已經完善布局。目前，菜鳥全國倉配樞紐有 7 個，倉庫數量超過 230 個，倉庫面積超過 3000 萬平方米。菜鳥速遞的一級分撥中心有 13 個，7500 多條運輸線路中自營占比三成，還有 5000 多個終端站點和 5.3 萬名快遞員。
可以看出，菜鳥正在向國内物流繼續加碼。
實際上，國内物流已經競争十分激烈，同質化競争嚴重，菜鳥要和其他國内快遞企業争奪市場份額，也很不容易。在高端快遞市場，菜鳥要和順豐比拼，在價格更低的經濟型快遞，也面臨着極兔、三通一達等快遞公司的競争。
剛剛獨立的菜鳥，在國内市場面臨不小的壓力。
國内市場已經巨頭林立，但跨境物流還有較大的發展潛力，菜鳥也瞄準這一增長空間，繼續向海外市場發力。
就在今年 6 月底，菜鳥聯合速賣通宣布年内推出 " 全球 5 日達 " 快線産品，在亞歐五國同時上線。9 月 26 日，這一國際快遞快線産品正式上線，首批落地英國、西班牙、荷蘭、比利時和韓國 5 國。
做跨境物流成爲行業共識
随着國内物流市場幾乎飽和，跨境物流則成爲了行業尋找增量的共同方向。實際上，跨境物流确實有較大的增長潛力。根據灼識咨詢，中國跨境電商物流市場的收入預計将以複合年增長率 18.5% 增長，由 2023 年的人民币 7110 億元增至 2027 年的人民币 14020 億元。
當前，菜鳥的國際業務正在增長趨勢。2024 财年一季度，菜鳥國際物流同比增長 41%。
在海外供應鏈布局方面，菜鳥已經有了 2 個綜合電商物流樞紐（e-Hub），分别位于比利時列日、馬來西亞吉隆坡，總面積 15 萬平方米。另有中國香港 e-Hub 預計在 2024 年初啓用。
此外，菜鳥還在全球擁有 1100 多個倉庫、380 多個物流分撥中心和 170000 個驿站。
圖源：菜鳥
而順豐也早就在 2010 年悄咪咪向海外擴張。随着順豐對國際業務越來越重視，順豐 " 供應鏈及國際 " 收入在 2022 年已占到總營收的 32.8%。
順豐在年報表示，未來将向全球端到端供應鏈服務發力。目前，國際業務已經成爲了順豐的第二增長曲線。在國際業務規劃方面，順豐選擇優先做好東南亞新興市場。
對此，順豐稱，除了加快跨境業務以外，公司未來幾年也将持續合理的增加東南亞國家本地物流市場的投入。
而在東南亞市場，極兔快遞是順豐的最大競争對手。按 2022 年包裹量計，極兔爲東南亞排名第一的快遞運營商，市場份額爲 22.5%。如今，極兔還在繼續向全球其他市場擴張。除此之外，韻達也在加快布局東南亞市場，宣布公司在優化中國——柬埔寨快件寄遞服務後，進一步推動中國——新加坡快件寄遞服務。
随着國内快遞市場增長愈發緩慢，中國快遞出海也會成爲行業常态。機會與挑戰并存，快遞企業們需要結合自身的優勢，做好本地化工作，才能在當地市場占據一席之地。
作者 | 周文君
