文 / 葉檀财經團隊
1 月 18 日，周五，陳行甲兄來到上海，和檀姐姐會面。外面下着大雨，室内兩個久未謀面的朋友談得漫山遍野的燦爛，又是笑又是哭，兩個曾經的病人、兩個信奉公益的人，像是久别重逢的姐弟。
葉檀和陳行甲講述自己的故事，原來人在逆境，是老天的饋贈，心依然可以如絲般順境，換一種方式看世界，即使成爲勇士也值得。
想到共同的朋友蔡磊，人生的意義到底是什麽？和生死相比，一切都是擦傷，人生是一曲最終的别離歌，坦然面對變故，死亡，這是莫大的纾解。
學會與自己和解，獲得一份安甯的同時，釋放強大的能量。
整個屋子暖烘烘的。
本周，年末重磅數據紛紛出爐，覺察其中的變化，坦然接受并找到對應的辦法，才是正途。
1、GDP 符合預期 基建對沖房地産
據新華社消息，2023 年中國經濟運行數據，國内生産總值（GDP）1260582 億元，按不變價格計算，比上年增長 5.2%，增速比 2022 年加快 2.2 個百分點。人均 GDP 達 89358 元，比上年增長 5.4%。
據國統局測算，最終消費支出對經濟增長的貢獻率達 82.5%，比上年提高 43.1 個百分點。（上一年情況比較特殊，你懂得）
第一驅動力是消費，第二驅動力就是投資，四季度基建超預期發力，對沖了房地産的超預期下滑。
根據機構拆解，2023 年 12 月，老口徑基建投資當月同比增長 10.7%，較 11 月大幅上行 5.38 個百分點，其中鐵路運輸業投資增長 25.2%，以一己之力拉動老基建，帶領基建投資完成年内任務。
制造業投資表現出色，年末 6.5% 的增幅，環比上升了 0.2 個百分點。
高端制造投資仍然是投資高地，航空、計算機設備、電子通信等投資增速都在兩位數以上。
房地産投資相對拉胯。
提及房地産投資，有一點值得特别說明，2024 年政府主導的城中村改造，會成爲扭轉房産投資下滑的重要抓手。
據中指研究院測算，未來五年，城中村改造會帶來約 10 萬億的投資，平均每年 2 萬億左右。
從三産結構上來看，服務業占比進一步提升，2023 年占 GDP 比重增至 54.6%。
2、買車、買珠寶、買黃金 2023 年消費不強 亮點還有
大家還在消費嗎？消費水平高嗎？
根據 1 月 17 日發布的國統局數據，2023 年，社會消費品零售總額 471495 億元，比上年增長 7.2%。12 月份，社會消費品零售總額 43550 億元，同比增長 7.4%。
相對于超高的市場預期（8.2%），消費數據不及預期讓人傷心。
從城鄉結構來看，城市消費是拖累項，12 月城市消費增速是 7.2%，全年是 7.1%，鄉村消費 12 月的增速是 8.9%，全年是 8%。
直播等網絡渠道，依然是消費增速的主要貢獻方式，2023 年，全國網上零售額 154264 億元，比上年增長 11.0%。
網上購物的主要門類就是吃、穿有關，增速分别爲 11.2%、10.8%。
限額以上零售層面，珠寶、鞋帽、通訊器材等可選消費保持較快增長，汽車增速在 12 月因爲基數原因有所回落，但全年表現不俗。
奢侈品有相當的韌性，經濟波動大，買個珠寶壓壓驚。
根據要客研究院 1 月 18 日發布的《中國奢侈品報告》，2023 年，中國人奢侈品消費恢複增長，錄得 9% 增速，實現消費總額 10420 億元，重歸萬億市場規模，約占全球奢侈品消費比重 38%。
隻要美國不降息，金價繼續漲，全球央行買黃金壓驚。
首先是中國，2023 年 11 月，外彙局公布數據顯示，中國官方黃金儲備連續十三個月增長。2023 年前 11 個月，央行是全球最大買家，累計增持黃金約 646 萬盎司。
另據世界黃金協會數據，2023 年全球央行狂購金，上半年購金達 387 噸，創同期曆史新高，全年購金需求或超過 750 噸，雖不及去年水平，但遠高于前十年央行淨買入的均值。
回到電子消費。
2024 年一開年，降價潮起，蘋果、特斯拉等巨頭早早開始降價，希望提高性價比，獲得開門紅。
據蘋果官方網站，iPhone15 系列全線降價 500 元，随後官方授權渠道再次降價，iPhone15 到手價降到 4999 元起。
海外巨頭們的降價措施，其實是對 2024 年中國消費者态度的預判。
除了降價以外，另一個刺激消費的方式是提高購物體驗。
最近，IBM 商業價值研究院發布名爲《無處不在的人工智能徹底改變零售業：客戶不會等待》的報告，對包括中國在内 26 個國家的 20000 名消費者進行調研。
報告指出，中國消費者對店内購物體驗的滿意度隻有 3%，線上爲 5%，比 26 個國家的整體滿意度低很多。
3、2023 年最好的行業 汽車、通訊、電力
據國統局數據，12 月份，規模以上工業增加值同比實際增長 6.8%（增加值增速均爲扣除價格因素的實際增長率），環比增長 0.52%。
2023 年全年，規模以上工業增加值比上年增長 4.6%。
分企業屬性看，國企增加值同比增長 7.3%，高于整體水平；外資次之，6.9% 的增速，高于整體水平，最弱的是民營企業，5.4% 的增速低于整體增長。
這個數據和大家的實際感受吻合，國企和外企日子相對好過，民營企業要靠彈性。
分行業看，12 月份，41 個大類行業中有 31 個行業增加值保持同比增長。
其中增速最快的是汽車制造業，增長 20.0%；有色金屬冶煉和壓延加工業增長 12.9%；化學原料和化學制品制造業增長 11.0%；電氣機械和器材制造業增長 10.1%，計算機、通信和其他電子設備制造業增長 9.6%；
表現比較弱的是農副食品加工，下滑了 0.8%，非金屬礦物制品業增長 0.3%，紡織業增長 1.7%。
德國等主要制造業國家在 2023 年整體表現差強人意，中國繼續保持全球制造業規模第一的位置，這已經是連續第 14 年了。
4、人口問題 可能是大家最關心的
主要數據裏面，國人最關心的可能是人口問題，相對敏感，點到即止。
2024 年 1 月 17 日，國統局發布了 2023 年人口數據：2023 年末，全國人口 ( 包括 31 個省、自治區、直轄市和現役軍人的人口，不包括居住在 31 個省、自 治區、直轄市的港澳台居民和外籍人員 ) 140967 萬人，比上年末減少 208 萬人，全年出生人口 902 萬人，死亡人口 1110 萬人。
老齡化疊加生育率低，造成人口連續第二年負增長。
據券商分析，2016 年全面放開二胎之後，有一年的反彈期，以山東等地爲代表，二孩的占比迅速提高，最多占到 52%。
2018 年政策邊際效應遞減，到 2022 年二孩占比回到 32% 的水平，第一胎仍然是生育的主流。
結婚率和頭胎數量的關系比較緊密，自從 2014 年開始，中國的結婚率就一直處于下滑狀态。2022 年，中國初次結婚率降低至 4.8%，初婚年齡提高到 28.7 歲。
結婚意願降低，養育成本提高，婚後要孩子，越來越猶豫。
最近有一條很火的新聞，鋼琴崩盤了，本質上就是家長在縮減培養孩子的費用，這也從側面印證了家長的負擔。
從目前的情況看，中國的生育率低于日本，高于韓國。
人口金字塔的另一極是老人。
根據國家統計局數據，2023 年，我國 60 歲及以上人口爲 2.97 億人，占全國人 口的 21.1%，标志着我國已步入中度老齡化社會。我們預計在 2035 年，我國 60 歲及以上人口爲 4.1 億人，步入重度老齡化，即 60 歲以上人口占比 30%; 2043 年，我國 60 歲及以上人口爲 4.5 億人，步入深度老齡化社會，即 60 歲以上人口占比 35%。
3 億老人，整個社會的養老壓力可想而知。
探讨養老的内容越來越多，近期，國家甚至第一次頒布有關銀發經濟的政策，也是在應對老齡化的局面。
1 月 15 日，國務院辦公廳近日印發《關于發展銀發經濟增進老年人福祉的意見》（下稱《意見》），從民生事業、産品供給、潛力産業、優化環境等方面，爲老齡經濟規劃頂層設計。
與其擔憂，倒不如适應。心态上适應，做好應對的措施，給自己老後準備方案，以免淪爲悲慘的老年。
銀發經濟将真正步入朝陽期。
5、就業問題 年輕人要打開思路
有一個數據重新公布了。
年末，國家統計局重新公布民以年齡段劃分的城鎮調查就業情況，從 8 月份暫停之後，這是首次公布。
本次調查的結果是，2023 年 12 月，不包含在校生的 16 — 24 歲、25 — 29 歲、30 — 59 歲勞動力沒有工作的比例分别爲 14.9%、6.1%、3.9%。
怎麽理解呢？我們專門找了一篇研報，供大家參考。
據國信證券分析，我國勞動力調查實踐當中，主要依據三個條件進行甄别 :
( 1 ) 沒有工作 ;
( 2 ) 在調查時點前 3 個月内找過工作 ;
( 3 ) 如果提供一份合适工作，能在 2 周内開始工作。
簡單來講，同時滿足上述三個條件，就可以被認定爲失業人口，隻要有一個條件未被滿足，則不應被納入失業率統計當中。
從數量上來看，過去幾年沒有工作的比例，波動幅度比較大，但絕對數字，和本次公布的相差無幾。
也就是，從統計上來看，當前的情況并沒有太大的偏差。
最近出現了兩個現象，年輕人必須重新規劃未來的職業路線。
一個現象是，教師等行業的鐵飯碗沒那麽鐵了。
據北京師範大學教育學部高等教育研究院喬錦忠研究團隊測算結果顯示：到 2035 年，全國将有約 150 萬小學教師、37 萬初中教師過剩。
北師大團隊的測算的主要依據是人口變化出生率下降，相關崗位需求變少。
用工單位的思路正在變。
1 月 8 日，北京豐台教育發展理事會召開 2024 年工作會，明确提出要探索建立教師退出機制。
根據新規，北京市豐台區對聘期内年度考核不合格的教師，聘期結束後學校可不再續聘，或降低崗位等級、調整崗位聘用。對于不服從組織安排或者安排到新崗位後年度考核仍不合格的，學校可按規定程序解除聘用合同。對教師資格定期注冊不合格或逾期不注冊的人員，不得再從事教學工作崗位。
熟悉下崗潮曆史的知道，鐵飯碗本來就沒那麽鐵，認爲老師永遠不會丢工作是個美好的誤解。
經濟學最樸素的原理就是供需關系，供需關系的穩态被打破，任何行業其實都會面臨到類似教師崗位的情況。
有些崗位大家擠破頭，有些行業沒人去。
《農民日報》近期發表文章，題爲 " 月入 2.5 萬元的瓦工 "，你願意做嗎？
據媒體報道稱，一位瓦匠以 " 月薪 5000 元包吃住 " 的條件招收學徒，而學成後的瓦工月收入可達 2.5 萬元左右。
爲什麽大家不願意去？
根據人力資源和社會保障部數據，中國新就業形态研究中心發布的《中國藍領群體就業研究報告（2022）》：我國藍領群體規模達 4 億人以上，但招聘不到人，近年來我國技能勞動者的求人倍率超過 1.5，即每 150 個崗位隻有 100 位求職者，高級技工的求人倍率甚至達到 2 以上，缺口可達千萬人。
從業人員數量無法滿足市場需求，是瓦工收入提高的大背景。
求職者不願做的理由是累，職業病，難以求偶。
舉個例子，在山東濟南，1997 年出生的謝恩松做泥瓦工 9 年，做瓦工的第二年他就入手了一輛十幾萬的車，第 7 年按揭買了一套 120 平方米的期房；以其一單 160 平方米新房的活計爲例，工期 15 天，連工帶料，謝恩松一家三口能拿到 4 萬元左右。
謝恩松目前碰到的問題是職業病，以及女孩子不待見。
工作體面，收入要高，能夠滿足這種高預期的工作崗位，隻會越來越少。未來德國式技工将成爲就業主流。
黑塞的《在輪下》這本書顯示，德國的教育制度很殘酷，國家強制性進行教育分流，能夠以出色的成績考上神學院或者大學的人鳳毛麟角。
考不上，就進入技術學校的體系，從事各種工種的學徒制修行，整個社會是普遍認可的，社會地位也不錯。
時代在變，社會要調整，求職者心态也得調整。
6、基金日子難過 橋水在中國賺了 10% 奇迹啊！
據《新浪财經》，橋水中國管理的多隻私募産品，在 2023 年錄得 8.8% 左右收益，導緻資産規模在過去一年增長了一倍，超過 400 億元 ( 約合 55.6 億美元 ) 。
1 月，橋水爲一隻現有基金募集 20 億元人民币，幾乎所有的基金單位都在 1 月 15 日開始的申購期的頭四天内售出，非常搶手。
有消息人士說，橋水的 All Weather Plus 基金去年實現了 10.3% 的淨回報率。該基金是以人民币計價的旗艦産品，投資于股票、債券和大宗商品。
橋水做空美股屬實，旗艦基金在 11、12 月回吐年内利潤轉爲虧損，正值美股和美債的年底大反攻。
好在，他們靠做多其他資産尤其是黃金翻了身。
2023 年 8 月 30 日，華安黃金 ETF 發布中報顯示，橋水（中國）旗下兩隻基金位列該 ETF 的前十大持有人，分别爲橋水全天候增強型中國私募基金三号、橋水全天候增強型中國私募基金二号。兩隻合計持有華安黃金 ETF9708.97 萬份，與 2022 年底持平。易方達、博時黃金 ETF 持有人中，也出現了橋水的身影。
對沖能夠救命，堤内損失堤外補，美股損失黃金補，這是橋水的策略。但橋水新的策略并不清晰，可能還會繼續做空美股美債。
最後，在回到黑塞的書，《在輪下》寫道：
縱使失敗，也根本稱不上恥辱。失敗可能發生在最優秀的人身上，假如失敗真的發生在了他的身上，那麽他就應該記住，上帝爲世間的每個靈魂都安排好了他打算實施的特殊意圖，上帝自會引導每個靈魂走自己該走的路。
我們可以不信上帝，但我們應該安心走屬于自己的路，不偏執，不羨慕，不驕傲。
（免責聲明：本文爲葉檀财經據公開資料做出的客觀分析，不構成投資建議，請勿以此作爲投資依據。）
