剛剛，比特币完成了曆史上的第四次 " 減半 "。
根據分析網站 mempool.space 和 Blockchain.com 的數據，" 減半 " 于紐約時間周五晚上 8：10 生效。
所謂 " 減半 "，就是礦工通過挖礦獲得的獎勵減半。每當比特币區塊鏈産生 21 萬個區塊時，比特币區塊獎勵都會減半。加上本次，比特币自 2009 年誕生以來已經進行了四次 " 減半 "。
消息傳出後，比特币價格小幅走低，現在 63550 美元 / 枚附近波動。
本次減半的結果是，礦工每天通過驗證交易生産的比特币數量從 900 個減少到 450 個，礦工獲得的獎勵從 6.25 個比特币減少到 3.125 個。
" 減半 "= 新一輪牛市的開端？
此前比特币的支持者預計，" 減半 " 将成爲最新牛市的積極催化劑，理由是在需求上升 ( 來自比特币現貨 ETF ) 的同時，" 減半 " 進一步減少了比特币的供應。
曆史上，比特币減半事件前後的價格變動引起了廣泛關注。在 2012 年、2016 年和 2020 年的減半事件前 30 天，比特币價格分别上漲了 5%、13% 和 27%。此外，減半事件也推動了比特币地址數量的增長，尤其是在減半後的 150 天内，新創建的比特币地址數量分别增長了 83%、101% 和 11%。
然而，盡管在過去的 " 減半 " 事件後比特币價格曾飙升至創紀錄水平，包括摩根大通和德意志銀行的分析師在内的市場觀察人士此前預測，這次 " 減半 " 的影響在很大程度上已被市場提前消化。
摩根大通分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 周四表示，他預計比特币短期内會承壓，理由是市場過度買入，且價格較比特币相對黃金 ( 考慮波動性調整後 ) 的水平仍然偏高。他還提到，加密項目融資低迷。
德銀分析師看法相近。該行分析師 Marion Laboure 周四在報告中稱：" 市場已經在一定程度上消化了比特币‘減半’的影響。考慮到比特币算法的特性，此次減半在很大程度上已被市場預期。我們預計，減半後比特币價格不會大幅上揚。"
新加坡數字資産交易所 AsiaNext 首席執行官 Kok Kee Chong 表示：" 正如預期的那樣，‘減半’已經完全反映在價格中，因此價格變動有限。現在，業界将拭目以待，看看在持續的機構興趣下，未來幾周是否會出現反彈。"
從機制上看，" 減半 " 本身不應該在短期内影響比特币價格，但許多投資者根據比特币在之前幾次減半後的表現，預計未來幾個月将出現大幅上漲。在 2012 年、2016 年和 2020 年的減半之後，比特币價格從減半當日的價格到周期峰值分别上漲了約 93 倍、30 倍和 8 倍。
值得注意的是，每次比特币經曆 " 減半 " 後，新開采的比特币數量對整個比特币供應量的影響 ( 即稀釋效應 ) 都在減弱。比如，第一次 " 減半 " 後，新開采的比特币數量相當于減半時全部流通比特币的 50%，對總供應量影響很大。但在第四次 " 減半 " 後，新開采的比特币數量将隻占當前總供應量的 3.3%，對總供應量的影響大大減弱。
收入腰斬？" 減半 " 的最大受害者出現了？
相較于比特币本身，本次 " 減半 " 對礦商的影響更大。
減半前夕，比特币礦商走勢跌宕，比如 Riot Platforms 周五收盤下跌約 41%，但 2023 年曾暴漲 356%。今年以來，比特币多數礦商股價跌幅達兩位數，這與 2023 年 300% 至 600% 的漲幅形成鮮明對比。
摩根大通分析師 Reginald Smith 近日在一份投資者報告中指出：
" 在其他條件不變的情況下，‘減半’将令行業收入腰斬，引發新一輪行業整合和礦企倒閉潮。但與此同時，‘減半’有望理順網絡算力和行業資本支出，最終将利好留存的礦企。"
比特币曠工的收入主要有兩大來源：挖礦獎勵以及交易費用。" 減半 " 直接影響了礦工的挖礦獎勵，然而，礦工的運營成本，如電費、設備費用等，并不會因爲減半而降低。
這就意味着，如果比特币價格和交易費沒有大幅上漲，以抵消獎勵 " 減半 " 的影響，許多礦工可能會面臨盈利困難。
伯恩斯坦分析師 Gautam Chhugani 表示：
" 在比特币 ETF 缺位的情況下，市場迄今将礦業股視爲比特币的代理人。減半将進一步分化礦企：低成本、規模化、整合型的赢家，将從衆多中小礦企中脫穎而出，後者或在減半後陷入不利境地。"
