财聯社 10 月 3 日訊（編輯 宣林）iPhone 15 系列近期正式發售，新品一周内在淘寶天貓的熱度飙升 512%。據台媒消息，潛望式鏡頭是 iPhone 15 Pro Max 的一大亮點，知名分析師郭明錤表示，明年iPhone 16 Pro Max 與 iPhone 16 Pro，都将采用潛望式鏡頭，大立光已擴産以應此訂單。
潛望式鏡頭别稱 " 内變焦 " 鏡頭，指光學變焦在機身内部完成，借鑒了潛望鏡上對光的傳播線路的改變，兼具成像質量和輕薄化的優勢。自 2019 年華爲 P30 Pro 和 OPPO Reno 10 倍變焦版開始搭載潛望式鏡頭後，該鏡頭一度成爲旗艦級手機的必備鏡頭，但由于更複雜的結構、更昂貴的成本以及對防抖性能的要求更高，其搭載機型數量在 2020 年爆發後逐年遞減。東吳證券陳睿彬在 3 月 14 日的研報中表示，iPhone15 系列采用潛望式長焦鏡頭，有望憑借核心技術及供應鏈改革重燃潛望式鏡頭熱度。
陳睿彬指出，蘋果新機搭載的潛望鏡應用 Jahwa 電子的 OIS" 可折疊變焦技術專利技術 "，使得潛鏡頭模塊縮小，垂直整合技術提高組裝良率，同時專用變焦馬達提高鏡頭移動速度與準确性，或将一改當前潛望式攝像頭頹勢，開啓新風尚，并且在後續推出的 iPhone 16 系列、iPhone 17 系列中繼續滲透，引起安卓廠商的學習和效仿。
此外，全球智能手機行業已全面進入存量市場時代，換機周期持續拉長後攝像頭技術創新可以創造換機新刺激，多攝方案滲透驅動潛望式攝像頭應用範圍擴大，同時伴随成本逐年降低潛望式攝像頭有望下沉至中低端機型，三者共同驅動潛望式攝像頭市場穩步發展。全球潛望式攝像頭市場2025 年預計可達 44 億美元，CAGR 爲 26%。
潛望式鏡頭産業鏈的上遊市場主要爲零部件供應商，核心部件涉及棱鏡、鏡頭、CIS 和 VCM。中遊爲模組封裝廠商，并需要設備廠商進行組裝檢測。下遊主要爲各智能手機終端廠商。
相比普通鏡頭，潛望式鏡頭新增了棱鏡模塊（棱鏡 +VCM+ 支架），從華爲 P30 Pro 拆解結果來看，棱鏡模塊占據單個潛望式鏡頭 50% 的價值量。光大證券李泉在 8 月 31 日的研報中表示，随着潛望式鏡頭出貨量的增加，棱鏡模塊、鏡頭、CIS等零部件迎來風口。
棱鏡方面，全球棱鏡供應商集中于中國大陸、中國台灣和韓國，中國主要廠商爲水晶光電和藍特光學，舜宇光學也已大規模生産棱鏡。VCM 在華爲 P30 Pro 鏡頭中成本占比爲 17.9%，行業目前由阿爾卑斯（ALPS）、三美電機（mitsumi）、TDK、三星電子等占有大部分市場份額。中國廠商新思考、中藍、皓澤電子等公司在加速崛起，均已進入華爲、小米、OPPO、vivo 等廠商的供應鏈，新思考（10%）、中藍（12%）、皓澤（9%）均進入 2022 年 7 月 VCM 出貨量 Top10 榜單。
鏡頭方面，潛望式鏡頭新增 1-2 塊玻璃材質轉向棱鏡，并且對鏡片的透光性要求進一步提升，融合玻璃和塑料優點的玻塑混合鏡頭可打開性能瓶頸。玻塑混合鏡頭目前全球僅有日本廠商 HOYA、中國台灣廠商亞洲光學、中國大陸廠商舜宇光學、聯創電子和聯合光電等少數企業可實現量産。
CIS（CMOS 圖像傳感器）市場集中度高，CR5>90%。Frost&Sullivan 預計 2024 年手機 CMOS 的出貨量和銷售額可達到67.8 億顆 /164.1 億美元。高端 CMOS 圖像傳感器芯片依舊爲日韓廠商主導，但是以豪威科技（19 年被韋爾股份收購）、格科微爲代表的境内廠商與日韓廠商的差距逐漸減小，豪威科技已經實現 6400 萬像素的 CMOS 圖像傳感器芯片的量産，格科微在 1300 萬像素及以下的 CMOS 圖像傳感器芯片市場中占據重要地位。
潛望式結構增加鏡頭模組的工藝難度，東吳證券馬天翼等人在 2 月 13 日的研報中認爲複雜的攝像頭組件會對模組廠商的算法及設備提出新要求，一線潛望式鏡頭模組廠商具備優勢，預計 2026 年全球攝像頭模組銷售額達到590 億美元，2020-2026 年 CAGR 爲 9.8%。布局潛望式鏡頭的模組廠商有歐菲光、舜宇光學、合力泰、丘钛微、聯創電子、LG 等。
潛望式鏡頭對供應企業的各類設備标準要求較高，馬天翼等人指出，特殊需求催生出一批專注設備測試和組裝設備的供應商，包括賽騰股份、科瑞技術、博衆精工、智立方等。
