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近日,部分 " 果鍊 " 企業受蘋果減産風波影響,股價遭到重創,這其中影響較大的當屬 " 果鍊一哥 " 立訊精密。
作為蘋果産業鍊的重要企業,立訊精密在收獲外界諸多關注的同時,也患上了嚴重的 " 蘋果依賴症 ",2021 年蘋果的銷售額占年度銷售總額的比例高達 74.09%。前有歐菲光與歌爾股份的前車之鑒,一旦蘋果撤單立訊精密,後者勢必将蒙受重大損失。
對此,立訊精密并不是沒有未雨綢缪。近年來,其在虛拟現實與汽車業務上持續加碼,但該部分業務體量仍然遠不及消費電子業務。
蘋果減産風波禍及立訊精密等果鍊企業
這已經不是蘋果第一次陷入減産風波了。此前,蘋果 iPhone 14 系列入門機型多次被爆出因銷售不佳而縮減相關訂單,多家機構下調了蘋果 2022 年第四季度的出貨預期。
TrendForce 集邦咨詢數據顯示,下調 2022 年 iPhone 14 系列出貨量至 7810 萬支,并預估 2023 年第一季蘋果 iPhone 全系列出貨量将再調降至 4700 萬支,對比去年同期衰退 22%。
2023 年開年,蘋果再次被爆出砍單 " 果鍊 " 的消息。據日經新聞 1 月 3 日消息,由于需求持續下滑,蘋果在近期以需求減弱為由,通知國内供應商本季減産 AirPods、Apple Watch 和 MacBook 組件。
報道稱立訊精密受創最大。1 月 4 日,立訊精密股價應聲倒地,開盤大跳水,跌超 9%,午後一度跌停,截至當天收盤跌幅達 9.99%。
對此,立訊精密火速發布澄清公告,表示目前與現有客戶合作均正常開展,業務正有序依照工作計劃正常推進,報道中提及的相關業務不存在特殊變化和影響。
事實上不僅僅是立訊精密,1 月 4 日大部分蘋果概念股盤中震蕩走弱,除了立訊精密跌停,東山精密跌超 9%,舜宇光學跌超 10%,其餘多家 " 果鍊 " 企業股價也出現下跌。業内人士表示,這也反應了市場對于 " 果鍊 " 企業依賴蘋果公司的擔憂。
針對是否存在大客戶砍單情況的提問,東山精密也在投資者互動平台回應稱,目前生産經營一切正常,核心客戶訂單穩定。
1 月 5 日,立訊精密股價略有回升,截至 1 月 6 日收盤,立訊精密股價再次較開盤價下跌 1.87%,當日,包括東山精密、舜宇光學在内的多家 " 果鍊 " 股價均出現下滑。
身為 " 果鍊一哥 " 的 " 尴尬 "
作為蘋果産業鍊的重要企業,立訊精密備受矚目,但将蘋果發展為其重要客戶的同時,立訊精密也對蘋果公司逐漸産生了巨大依賴。立訊精密在 2022 年半年報中坦言,其業務存在客戶相對集中的風險。
其 2021 年年報顯示,立訊精密前五名客戶合計銷售金額占年度銷售總額比例為 83.41%,而僅客戶一(蘋果)的銷售額占年度銷售總額的比例便高達 74.09%。
而在成為 " 果鍊 " 企業之後,立訊精密的毛利率與淨利率也是每況愈下,毛利率已從超過 20% 跌至 12% 左右,淨利率已從超過 10% 跌至 5% 左右。
圖表來源:東方财富
立訊精密稱,其十分重視與重要客戶長期穩定的合作關系。目前,該公司客戶集中度相對較高,并且短期主要集中在消費電子領域。2022 年半年報顯示,立訊精密消費性電子的營收比例超過 85%。
立訊精密坦言,盡管其相關客戶在業内均屬于頂尖客戶,具有強大、領先的市場競争力,且與該公司保持了多年的穩定合作關系,但如果重要客戶發生嚴重的經營問題,立訊精密也将面臨一定的經營風險。
事實上," 果鍊 " 企業近年來的供應鍊優勢已有消退迹象,其中一個前車之鑒便是歐菲光。2018-2020 年,歐菲光對特定客戶的銷售收入占營收的比重分别為 19.35%、22.54%、30.01%,該特定客戶便是蘋果公司。
2021 年 3 月 17 日,歐菲光公開披露其收到境外特定客戶的通知,後者自 2021 年 3 月起終止與歐菲光及其子公司的采購關系。這意味着歐菲光被踢出 " 果鍊 "。随後歐菲光不僅出現巨額虧損,還深陷負債泥潭。
另一個便是元宇宙硬件巨頭歌爾股份。2022 年 11 月 8 日,歌爾股份發布風險提示性公告稱,收到境外某大客戶的通知,暫停生産其一款智能聲學整機産品。盡管歌爾股份表示,目前與該客戶的其他産品項目合作仍在正常開展,但本次業務變動預計影響 2022 年度營業收入不超過 33 億元。
高度依賴蘋果的立訊精密,是否會步了歐菲光與歌爾股份的後塵,也一度引發市場擔憂。
新業務能否成未來增長點?
針對依賴蘋果的困境,立訊精密并不是沒有未雨綢缪。近年來,其持續開拓業務布局,不斷加碼布局虛拟現實與汽車業務。目前,從應用領域來看,消費電子、通信、汽車構成了該公司主要産品及業務模塊。
11 月 1 日,立铠精密科技(昆山)成立,主要經營範圍涵蓋虛拟現實設備制造、移動終端設備制造、移動終端設備銷售、可穿戴智能設備制造等,該公司由立訊精密控股子公司立铠精密科技(鹽城)100% 控股。
2021 年,虛拟現實設備的出貨量随着元宇宙概念的爆發而出現大幅增長。但 2022 年的虛拟現實設備市場似乎并沒有想象的那麼樂觀,多家機構給出了出貨量下滑預測。根據研究公司 CCS Insight 的數據,2022 年到目前為止,全球 VR/AR 可穿戴設備的出貨量下降了 12% 以上,僅 960 萬台。
CCS Insight 副總裁 Marina Koytcheva 表示,今年的高通脹打壓了許多主要市場的消費者信心,同時造成了家庭預算緊張,一些本打算今年購買 VR 頭盔的消費者也推遲了購買計劃。在經濟形勢變得明朗之前,企業在 XR 領域中投資将會更加謹慎。
未來,元宇宙熱潮一旦褪去,虛拟現實的熱度是否會再次歸為沉寂,目前還暫無定論。
随着智能電動車的發展,立訊精密針對汽車闆塊也進行了長期性規劃,産品布局為線束、連接系統、新能源、智能網聯、智能駕艙以及智能制造等。
但 2022 年上半年,立訊精密汽車互聯産品及精密組件的營收占比僅 2.58%。
此外,多家券商也給出了汽車電動化、智能化、網聯化不及預期、汽車業務産品研發、客戶認證不及預期的風險提示。
以此來看,立訊精密在未擺脫對蘋果高度依賴的同時,新業務也還不足以成為其第二增長點。