本文來源：時代周報 作者：葉曼至
圖源：圖蟲創意
有意要重啓上市的百年零售巨頭屈臣氏，迎來業績的回暖。
8 月 15 日，屈臣氏母公司長江和記實業（00001.HK，下稱 " 長和 "）發布 2024 年中期業績。今年上半年，屈臣氏集團全球營收 914.69 億港元，同比增長 3%，EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）爲 70.89 億港元，同比增長 2%。
從門店數量來看，屈臣氏再次走上了擴張道路。不同的是，這次的擴張從中國市場轉向更廣闊的亞洲與歐洲。
财報顯示，截至 2024 年 6 月 30 日，屈臣氏經營的 12 個零售品牌，在全球 28 個市場門店數量達到 16548 家，淨增加 2%，主要由東盟亞洲地區及波蘭的店鋪網絡擴展所帶動。
從門店分布來看，屈臣氏中國區擁有門店數量 3775 家，與去年同期相比減少 5 家。換言之，屈臣氏超 7 成門店分布在中國之外的市場。
重啓上市或是屈臣氏加速布局海外版圖的意圖所在。今年 7 月，屈臣氏第二大股東淡馬錫控股副首席執行長謝松輝對外透露：" 屈臣氏集團上市計劃仍存在，具體時間将由公司董事局及管理層決定。" 目前，淡馬錫持有屈臣氏近 25% 的股份，其餘股份均由長和持有。
早在十年前，屈臣氏曾傳出 IPO 計劃，拟在中國香港、英國倫敦兩地上市。但在同年，長和将屈臣氏 25% 的股權出售給了淡馬錫，交易作價 440 億港元，上市計劃也于當年擱置。
如今再提上市，屈臣氏勝算幾何？艾媒咨詢 CEO 兼首席分析師張毅向時代周報記者表示，從企業的體量、資質來看，屈臣氏符合上市條件，更多的不确定性來自其背後股東對 IPO 的估值滿意情況。" 有些企業因爲業績不佳、缺乏成長性等原因，導緻估值較低，股價不理想，其背後的股東、投資者無法獲得滿意收益，也會影響企業上市進度。"
從另一層面上看，選擇将擴張戰略主陣地放在海外，與屈臣氏在中國市場發展已至瓶頸有關。
據财報，2022 年，屈臣氏中國實現收益總額 175.79 億港元，同比下滑 23%，EBITDA 同比下跌 59%；2023 年，屈臣氏中國的收益總額爲 164.53 億港元，同比下降 6%，錄得近九年最低；2024 年上半年，屈臣氏中國收益總額爲 68.79 億港元，同比下滑 23%，EBITDA 爲 2.5 億港元，同比暴跌 67%。
近年來，屈臣氏中國開始收縮版圖，開啓 " 關店潮 "。
2022 年，屈臣氏中國關掉了 343 家門店，門店總數跌破 4000 家。平均來算，這一年，屈臣氏中國内地幾乎一天關閉一家門店。到了 2023 年上半年，屈臣氏中國區門店數量進一步縮減至 3780 家。
屈臣氏在中國市場的困境，與國内美妝大環境仍在複蘇階段有關。國家統計局數據顯示，2024 年上半年，化妝品總零售額 2168 億元，同比微增 1.0%。今年 7 月，化妝品類銷售總額下跌 6.1% 至 245 億元。
銷售模式未有進化、新式美妝集合店群起搶占市場，亦是導緻屈臣氏中國且行且難的原因。
百聯咨詢創始人莊帥向時代周報記者表示，近年來，越來越多的美妝集合店興起，無論是在陳列模式、産品品類、裝修風格等方面，都更符合年輕消費者的喜好。與之相比，屈臣氏的裝修風格與商品陳列相對過時，競争力并沒有優勢。
" 國内消費大環境已發生巨變，屈臣氏的消費群體也随之而變，其産品結構、營銷模式已經跟不上消費者的步伐。屈臣氏如果不進行商業模式的變革，下半年在中國市場的日子會更難過。" 張毅直言。
屈臣氏也在想方設法跟上步伐。
今年以來，屈臣氏高層經曆了一番大換血，三個月内連換五人。新任行政總裁倪文玲，是屈臣氏 43 年來任命的首位女性 CEO，也是屈臣氏 "O+O"（線上與線下貫通一體）改革的重要推動者。
倪文玲透露，屈臣氏将于 2023 年至 2024 年開設 1200 多家新店鋪，同時投資升級約 4800 家門市，即 75% 的亞洲店鋪将以全新面貌登場，爲顧客提供嶄新購物體驗。
屈臣氏官網顯示，屈臣氏在兩年内開設和升級 6000 家門店，總投資将超過 18 億元。2023 年，屈臣氏已經在亞洲、歐洲、中東等 15 個市場投資開設并升級了 2200 家 "O+O" 店鋪。
目前看來，屈臣氏在海外走上了以規模換增長的老路。但在如今電商飛速發展，美妝類新興品牌層出不窮的背景下，屈臣氏在海外市場的發展是否還會遇到與中國市場同樣的挑戰？
張毅表示，屈臣氏選擇加碼海外市場的思路是正确的，從海外消費環境來看，大部分的發達國家的商業模式相對傳統且穩定，更适合屈臣氏發展。
莊帥直言，屈臣氏在供應鏈、門店運營、團隊資源、資金實力還是存在優勢，海外市場的不同國家、地區，零售行業的競争狀況也會不一樣，其仍有發展的空間和機會。" 像在泰國、緬甸這些東南亞市場，競争相對國内沒有那麽激烈，屈臣氏可以重點布局相關地區，建立新的優勢市場。"
