沒有最多，隻有更多
截至北京時間 11 月 29 日下午，美國債務總額已達到 36113570535802 美元，超過 36 萬億，創曆史新高。
根據美國聯邦預算問責委員會公布的最新報告，早在今年 7 月底，美國國債總額就已達到 35 萬億，到 11 月底又突破 36 萬億美元，前後僅僅用了 3 個多月時間。
美債最新數據（圖源：美國财政部官網截圖）
" 如今，美國政府借款正變得像季節的變化一樣規律而确定。" 美國聯邦預算問責委員會主席麥吉尼亞斯直言。
分析認爲，美債的增長速度，進一步暴露了美赤字财政政策的不可持續。這也意味着，美國政府接下來在财政支出和稅收政策可能面臨更多的限制。
2024 美國大選塵埃落定，當選總統特朗普也已有了新财長的人選貝森特。随着 2025 年 1 月初 " 債務上限 " 暫停期的結束，人們擔憂，圍繞稅收和支出計劃的新一輪政治拉扯大戲，是否會上演。
沒有最多，隻有更多
數據顯示，2024 年 1 月初美債總額達到 34 萬億，7 月底到達 35 萬億，間隔時間約 6 個月。從 7 月底的 35 萬億到現在的 36 萬億，增長隻用了 3 個多月，增速在加快。
媒體測算，按當下美債增長的速度，每 24 小時将增加 87 億美元。
近年來，美國的預算赤字一直處于曆史高檔。這背後，是美國政府在社會安全和醫療保險支出在增長，包括美國 2017 年的新稅改，以及應對新冠疫情的大規模支出。
2022 年 6 月，爲應對居高不下的通脹，美聯儲又進行了一攬子加息縮表計劃後，美債利率進而上升，增大了美國政府的償債成本，再次推高美債水平。
根據美國财政部 11 月 20 日公布的數據，2024 年美國聯邦政府僅用以償還美債利息的支出，就達到了 8820 億美元。相較 2023 年 6590 億美元的利息支出，今年美債利息支出增長率達 33.8%。
美國兩黨政策中心經濟政策項目執行董事阿卡巴斯表示，" 從各種角度來看，利息成本正在增加債務并造成其他經濟後果，這對我們國家的經濟來說是一個問題。"
特别是到明年 1 月，美國即将再次面臨債務上限危機。
所謂的債務上限，相當于美國國會授權聯邦政府可以舉債的 " 信用卡額度 "，此 " 卡 " 一旦刷爆，政府便無權再借新債，需要國會提高或暫停債務上限，才能避免債務違約。
實際上，早在 2023 年 1 月，美聯邦政府債務規模就已達到 31.4 萬億美元的法定債務上限，當年 6 月，美國國會趕在美國财政部預計将無力償債前的最後一刻，通過一份法案，同意在 2025 年 1 月 1 日之前暫停設置債務上限。
然而，這非但不能從根本上化解危機，反而給了美國政府在今年總統大選塵埃落定之前 " 不受限制借錢 " 的自由。
據《紐約 · 時報》報道，美國财政部在今年第二季度剛借債 2340 億美元，預計第三季度将借債 7400 億美元。
《華盛頓 · 郵報》指出，美國的債務在特朗普任期内增加了超過 8 萬億美元，在拜登執政至今的三年多時間裏也增加了 4 萬億美元以上。但兩黨除了相互攻擊外始終缺乏自省。
沒有最多，隻有更多。
彭博社認爲，拜登政府留下的這堆債務，隻會讓特朗普和其提名的新任财長輾轉難眠。
新财長的難題
當地時間 11 月 22 日，特朗普提名斯科特 · 貝森特擔任下一任财政部長。
62 歲的貝森特爲全球宏觀投資公司 Key Square Group 的創始人，曾擔任過索羅斯基金管理公司的首席投資官。
貝森特 圖源：視頻截圖
此前，華爾街的投資者将貝森特視爲 " 财政鷹派 "，因爲他一直對美國高額債務感到擔憂，主張通過經濟增長提升稅收來化解債務危機。
貝森特認爲，美國已沒有時間依靠增長擺脫預算赤字與債務困境。他曾批判，現任财政部長耶倫通過借入超過 1 萬億美元比曆史标準更昂貴的短期債務，扭曲了美國國債市場。
貝森特提出通過削減政府開支或增加其他收入來抵消成本，包括凍結非國防領域的可自由支配支出，并改革電動汽車及《降低通脹法案》的補貼政策。
在《華爾街 · 日報》采訪時，貝森特表示，他的首要任務是履行特朗普的各項減稅承諾，同時削減開支，" 維持美元作爲世界儲備貨币的地位 "。
同時，貝森特也将會效仿日本前首相安倍晉三的經濟政策。
在他看來，安倍晉三在任期間，通過貨币寬松、财政刺激和結構性改革三項措施，成功振興了日本經濟。他也将建議特朗普采取類似 "3-3-3" 政策，即到 2028 年将預算赤字降至國内生産總值（GDP）的 3%，通過放松監管實現 GDP 增長 3%，并每日增産 300 萬桶石油。
國泰君安國際首席經濟學家周浩撰文認爲，當選财長後，貝森特将支持削減财政赤字，同時支持寬松貨币政策周期，這讓市場相信中長期美債利率不至于失控，在一定程度抑制了由于特朗普當選帶來的 " 再通脹 " 預期。
華爾街的專家們還認爲，貝森特可能需要采取 " 非常規 " 措施争取一些時間，以推遲美債違約日期。比如讓财政部戰略性地緩和某些支出，以減緩政府接近借款上限的速度。
但這些措施是否能達到預期，目前無法預計。
美國企業研究所高級研究員斯基瑟斯表示，貝森特畢竟隻是一個财長，他和财政部在特朗普政府中能有多大的決策權，目前外界持保留态度。
然而，彭博社悲觀地表示，拜登政府因管理美國債務服務成本的飙升而受到廣泛批評，如今，美國政府的淨利息成本自 2020 年以來已翻倍，而下一任财政部長幾乎不可能扭轉這一趨勢。
從一個坑，跳到另一個坑
2025 年臨近，特朗普即将入主白宮，共和黨也順利控制參衆兩院，但拜登留下來的債務陰影始終籠罩。
根據美國财政部的數據，淨利息支出已經超過國防部在軍事項目上的支出，它也占到聯邦财政收入的 18%，幾乎是 2 年前的兩倍。
負責任聯邦預算委員會（CRFB）估計，特朗普的下一個任期，或将使美債飙升 7.5 萬億美元。
而來自美國國會預算辦公室預測，到十年後的 2034 年，美債将超過 56 萬億美元。
國際貨币基金組織（IMF）也已多次強調，美國債務飙升對全球經濟構成風險。今年 10 月，IMF 在完成對美國經濟的年度評估後進一步警告，債務失控可能最終削弱美國的經濟增長，且可能滾雪球般地演變成全球金融危機。
來自不同國家或地區的經濟學家也多次提醒，美國必須通過削減開支和增加稅收來阻止債務的不斷增加。
但顯然，美國兩黨幾乎都不可能做出任何妥協。
離 2025 年 1 月隻有 1 個月左右的時間了，現有法案失效後，美國國會将不得不再次設法提高或暫停債務上限。
即便國會再次提高債務上限，也不能從根本上解決美債失控問題，福克斯新聞認爲，那隻不過是 " 從一個坑跳到了另一個坑 "。
" 特朗普自稱是‘債務之王’，經常吹噓自己的商業帝國如何在多次困難時期存活下來。希望特朗普能指導下一任财政部長，度過美國借貸曆史上注定最棘手的時期之一。" 彭博社評論道。
好消息是，作爲全球最搶手的投資資産，美債迄今爲止沒有違約記錄。而壞消息是，即使是極度接近違約，也會帶來嚴重的後果。
本文來自微信公衆号 " 時代周報 "（ID：timeweekly），作者：馬歡，編輯：梁勵，36 氪經授權發布。
