開年以來春季躁動行情表現低于預期，據 Choice 數據統計，今年 1 月全月有近 2800 隻 A 股的累計跌幅不低于 20%。截至今日收盤，2024 年 1 月，各券商金股組合的收益率正式出爐。據 Wind 統計，今年 1 月，40 個券商金股組合的平均收益率爲 -14.7%。而去年全年，42 個券商金股組合的平均收益率爲 -12.35%。不過相比之下，" 中字頭 "" 高股息 " 仍然明顯跑赢了大勢。
截至目前，已經有不少券商陸續發布了今年 2 月的金股組合。據統計，在這些已經公布的 2 月金股中，" 中字頭 "" 高股息 " 标的出現的頻率較高。
" 中字頭 "" 高股息 " 标的被集中推薦
部分券商已經發布的 2024 年 2 月金股組合
明天市場将迎來 2024 年 2 月首個交易日。據統計，截至目前，已經有多家券商發布了 2024 年 2 月的金股組合。
今年 1 月的券商金股中，" 中字頭 " 标的曾高頻出現。例如，據每市統計，今年 1 月各券商金股中，中國移動獲得 6 家券商的共同推薦，是推薦券商最多的金股；中國銀河、中國太保共獲得了 4 家券商的共同推薦。
在目前已經公布的 2 月金股中，" 中字頭 "" 高股息 " 标的出現的頻率有進一步提升的趨勢。據 Choice 數據統計，獲得 2 家以及上券商共同推薦的金股中，" 中字頭 "" 高股息 " 标的紮堆，其中 " 中字頭 " 标的包括中國太保（6 家券商共同推薦）、中國海油（3 家券商共同推薦）、中國核電、中國神華、中國國航等；" 高股息 " 标的包括伊利股份、海信視像、宇通客車、重慶百貨、兖礦能源、廣彙能源、江蘇銀行、保利發展等。
開年首月券商金股組合 " 全軍覆沒 "
2024 年 1 月各券商金股組合收益排名
從券商金股以往的大量案例來看，推薦當時的熱點是不少券商在構建金股組合時的 " 慣性思維 "，然而從實盤表現來看，這樣的 " 跟風推薦 "，未必能取得好的結果。
據 Wind 統計，2023 年全年，42 個券商金股組合的平均收益率爲 -12.35%，其中有 33 個金股組合未跑赢大盤（2023 年滬指下跌 3.7%），占比 78.6%。
截至今日收盤，各券商金股組合 2024 年 1 月的收益率正式出爐，不出所料，整體表現較爲低迷。據 Wind 統計，今年 1 月，40 個券商金股組合的收益率全部爲負，平均收益率爲 -14.7%，且能跑赢同期上證指數的金股組合隻有 2 個，有 4 家券商的金股組合 1 月跌幅超過 20%。
券商熱議 " 反彈應該買什麽 "
開年以來春季躁動行情遲遲未現，1 月上證指數跌超 6%，深證成指跌超 13%，創業闆跌超 16%。尤其是，深證成指在 1 月下跌 13.77%，超過 2023 年全年 13.54% 的跌幅。
具體到個股，據 Choice 數據統計，今年 1 月 A 股市場下跌的個股數量達到了近 4970 隻，其中共有 2806 隻 A 股今年 1 月的累計跌幅不低于 20%，占比 52%。從結構上來看，" 中特估 " 爲代表的大盤股明顯占優，而中小盤股則遭遇一輪大幅回調。
事實上，在大約一個月之前，各家券商發布的 2024 年 1 月市場展望就出現了較大的分歧。例如，某券商在 2024 年 1 月策略觀點中指出，A 股跌破 2900 後配置性價比較高，看好 AI 産業鏈上的傳媒、電子。從 1 月的實盤檢驗來看這一觀點顯然與市場實際走勢有較大出入。
不過相對而言，一些頭部券商之前對年初市場的展望就顯得比較謹慎。例如此前招商證券曾指出每年 1 月份上市公司的盈利預期對股市有擾動，部分年份 1 月中下旬指數受業績弱于預期等影響回調，2024 年 1 月對 2023 年的業績預期或下調，市場指數或震蕩築底爲主。從實盤檢驗來看，這一觀點顯得較有前瞻性。另外，國泰君安近期對市場的看法也持較爲謹慎的态度 , 并事先提示了今年年初小盤股的風險。
經曆今年 1 月的開局不利後，" 反彈 " 成爲當前一些券商展望 2 月市場的共識，但鑒于目前以 " 中字頭 "、高股息标的爲代表的大市值闆塊，和以小微盤爲代表的小市值闆塊之間的明顯走勢差異，目前市場對反彈應該買什麽存在一定的争議。
1 月金股組合收益率排名第一的中泰證券在最新發布的 2 月配置觀點中指出，我們傾向于價值 / 紅利風格繼續占優，主因目前政策力度可能較難滿足預期修正的條件。
也有券商明确表示，在接下來的反彈中小盤成長有望占優。國金證券在最新發布的策略觀點中指出，雖然短期 " 中特估 " 爲代表的大盤價值受益于 " 央國企市值考核 " 拔估值邏輯，有望迎來主題性機會；但考慮到 2023 年一季度的宏觀環境包括：經濟與流動性 " 雙改善 " 與當下國内經濟放緩、僅流動性邊際修複的背景有所不同，意味着 " 中特估 " 主題投資的持續性可能有限。相反，在當前的宏觀環境下，最爲受益于流動性與風險偏好提升的恐怕仍是成長風格。另外，基于我們大小盤框架的分析結論，在 " 寬貨币 " 不 " 寬信用 " 的背景下，新增資金仍然有限，流動性邊際修複預期下，" 小船 " 先浮起來、中小盤将更爲占優。這樣的從大盤向小盤成長切換的案例在近年來也曾發生過，例如 2022 年 1~4 月大盤價值、高股息防禦占優，當年 4~8 月雖然經濟變化不大，但流動性明顯改善，風格立馬切換至中小盤成長，中證 1000 明顯占優；2023 年 8~10 月美債利率快速攀升，同樣大盤價值、高股息防禦占優，到了 11 月美債利率高位迅速回落，流動性改善，基本面亦未見明顯變化，市場風格迅速從高股息切換至中小盤成長。
而浙商證券最新發布的策略觀點則顯得較爲中庸，指出 " 展望 2 月，我們認爲市場有望轉折向上，一方面經曆了 1 月的調整後市場估值和情緒處在低位，另一方面改革開放和穩增長政策的持續加碼顯著提升市場風險偏好。就結構而言，一方面重視低估值，另一方面小盤股也有望活躍。就低估值而言，邊際催化在于央企改革和穩增長加碼，且多數行業具備穩定分紅的優勢。就小盤股而言，關注人工智能、半導體國産化、MR 銷量等催化劑動态。"
每日經濟新聞
