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前面我們聊了這一輪的國務院機構改革。今天再來細說一下其中的金融監管機構改革。
在總計十三條的機構改革中，金融監管機構改革就占了六條，要點包括：組建國家金融監管總局，深化地方金融監管管理體制，證監會升格爲國務院直屬單位，央行分支機構改革、國有資本金融管理體制和加強金融管理部門工作人員統一規範管理。
這麽多條，是不是看得頭暈了？其實，這每一條的後面，都藏着大量的學術讨論、國際經驗、國内實踐和政策路徑，每一條都可以展開來細說。你是不是覺得更暈了？
沒關系。我幫你總結一下，關于這一輪金融監管機構改革，你隻需要記住以下五個關鍵點。
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關鍵點一：這一輪被改革的主體是 " 金融監管 "，而改革的方式主要是 " 消除盲區 "。
怎麽理解？不論哪個領域，監管最關鍵的就是找到第一責任人 / 機構，并讓第一責任人 / 機構第一時間負起責任。交通堵塞了，肯定找交警。着火了，肯定找消防。但金融有點特殊。一是金融形态變得很快，有各種各樣新的工具、産品；二是金融産品比較複雜，穿透起來有難度；三是金融離錢近，有些心思不純的從業者格外喜歡找監管的漏洞。
那就容易出問題。比如，近年來看到的小貸公司、P2P、互聯網金融都是這樣，不是金融監管部門不管，而是一開始不知道怎麽管，誰來管。也就是說，過去金融監管的盲區太多了。
這次金融機構改革，是想消除兩個盲區：橫向盲區和垂直盲區。
先說橫向盲區。以前的盲區是啥？金融行業已經是混業經營了，但監管還是按行業來管，銀監會管銀行，保監會管保險，證監會管證券市場，這就容易出現有的事情大家都管，但有的事情卻誰都不管的困境。
新成立的國家金融監管總局将統一負責除證券業之外的金融監管。也就是說，除了證券市場，其餘的所有金融行爲都會被這個新成立的機構監管。而且，這一監管不僅涉及針對單一機構，還涉及市場中的具體行爲，甚至包括穿透機構後的自然人等。總之，它會盯住金融體系中的每一個機構和每一次行爲。
再說垂直盲區。這就涉及中央和地方的關系。你知道，各地都有金融管理局，這個機構是幹什麽的？一開始，地方的金融管理部門主要是個協調機構，幫助協調金融機構支持地方發展，後來權力多了，又被賦予了一些監管特征，主要是負責監管地方金融機構，即所謂的 "7+4"（典當行、融資租賃公司等 7 類機構，以及投資公司、開展信用互助的農民專業合作社、社會衆籌機構、地方各類交易場所等 4 類機構）。
這就使得一些地方政府有更大的動力去幹預金融監管，畢竟，誰都想有自己的一畝三分地啊。可是，這就削弱了中央金融管理部門的力量，有些地方出現了各種金融風險事件。這次機構改革，就是要将金融監管的事權收回中央，由中央派出機構履行，消除央地間的監管盲區。
那麽，以後，地方金融監管部門就不再有監管的職能，而是重新回到協調金融機構、服務地方實體經濟發展的目标上。照這麽看，這個機構是不是應該改個名字呢？叫金融協調局好呢，還是金融服務局好呢？你來幫着給出個主意吧。
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關鍵點二：證監會從國務院直屬的事業單位升格爲國務院直屬機構。
你剛剛心裏還有個疑問，不是要統一金融監管嗎，怎麽證監會沒有被并進來呢？證監會不僅沒有被并進來，而且還升格了。這是什麽信号？信号就是：股市很重要，而且比你想象的更重要。
證監會的升格，要結合注冊制的全面鋪開來看。實行注冊制之後，證監會的職能和功能都有變化，它的組織結構也會進行較大的調整。升格意味着調整。
好多朋友問，是不是注冊制推出之後，股市就要漲了呢？你想多了。注冊制不是爲了刺激股價上漲，而是爲了把遊戲規則定得更清楚。注冊制鋪開之後，并不意味着要對證券市場放松監管，相反，接下來對證券市場的監管很可能會更嚴格。從事業單位到直屬機構，證監會解決問題的能力會更強。
那股市到底會怎麽走？這要看宏觀的大勢。大家都說中國 " 消費靠房地産、投資靠股市 "，今年又再提國央企價值重估。這都是很值得玩味的政策信号。今年，我們或許會看到一次頗具力度的 A 股整頓。
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關鍵點三：央行隻負責貨币政策和宏觀審慎監管了。
這次機構調整，涉及央行地方支行的機構改革。但這其實是個預期之内的政策，因爲之前已經讨論過很多次了。這次的調整，就是個收尾工作。
這要說到曆史淵源。在新中國成立以來的很長一段時間裏，中國隻有一個銀行，就是中國人民銀行，沒有商業銀行，而且當時中國人民銀行還是在财政部裏。當時，央行要放貸款，就必須在基層，甚至到縣裏設網點。
後來，央行從财政部獨立出來，又剝離了商業銀行的功能，這些縣級網點就沒啥用了。但由于曆史原因，人員編制還在。财政不緊張的時候，改革的迫切性沒那麽大。現在到了政府帶頭過緊日子的階段，還配這麽多用不着的編制就說不過去了。
要說這次機構改革央行職能的最大變動，那就是将消費者保護職能和對金融控股公司的監管職能剝離。看起來，這是一件好事。央行負責宏觀審慎監管，國家金融監管總局負責微觀監管。
但我還是有一個擔憂。今後，央行似乎離監管一線會越來越遠，但又要履行防範化解系統性金融風險和最後貸款人的職能。要是真到了處置風險階段，央行能不能夠及時掌握信息？是不是會等到 " 金融病人 " 病危的時候，才去通知 " 大夫 "？
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關鍵點四：今年是金融監管的大年。
盡管我們對金融風險的防範一刻都不松懈，但客觀上講，金融監管也有 " 大小年 "。
從去年年底的中央經濟工作會議到今年兩會政府工作報告，我們都能看到對經濟金融風險的強調。最受關注的問題包括：部分地方政府的債務壓力、房地産市場的波動，等等。這些新老問題都有可能波及金融市場。另一方面，還要注意，今年 2 月，中央紀委網站刊登了一篇文章：《堅決打赢反腐敗鬥争攻堅戰持久戰》，這表明，加強金融監管已經不僅僅是 " 經濟賬 " 了。
所以，今年可能是一個金融監管的大年。上述機構改革是在爲今後的監管政策打基礎。機構職能理順了，具體的監管政策怎麽出、力度有多強，更值得關注。
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關鍵點五：金融監管的功能會在長期内動态調整。
我們的機構改革遵從的是 " 問題導向 " 的原則，因此，金融監管改革一定是一個漸進的過程。
實際上，全球範圍内，金融監管一直是 " 貓捉耗子 " 的遊戲。而且，耗子總是要聰明一點，抓了這一隻，那一隻又跑掉了。比如，美國在 2008 年金融危機後，制定了比較嚴格的金融監管體系，但 2018 年後又放開了部分中小銀行的監管力度，然後呢？我們就看到了此次矽谷銀行的崩潰。現在大家都在批評矽谷銀行，但這家銀行曾經是以創新業務模式聞名的。
總之，隻要金融還在不斷創新，監管就會不斷創新。好的金融創新，監管會給更大的發展空間。壞的金融創新，改革後的監管會更迅速地出手。
你可能會問，怎麽判斷金融創新是好的還是壞的？這個當然很難，但顯然，衡量的标準不再是能不能讓金融機構賺到更多的錢，而是要把握住兩條線：一條是底線，也就是不發生系統性金融風險；另一條是更高的标準線，也就是要更好地服務實體經濟的發展。
