網通社評論 過去五年，中國新能源車市場爆發式增長，至今年上半年，透率已超過 30%。然而，滲透率的提升并未扭轉新能源車虧損的現狀。究其原因，主要是難以形成規模效應，進而實現成本的縮減。
目前，在國内的傳統車企中，除了較爲特殊的比亞迪之外，新能源闆塊能夠實現盈利的，就隻有廣汽集團的埃安。更多的品牌仍在襁褓中，依靠母公司的燃油車來支撐損耗支出。所幸，燃油車短期内依舊是整個汽車市場的大盤，尚且能夠保證利潤。
盡管如此，大家依舊存有疑問：新能源轉型下，傳統車企經營狀況如何？旗下的新能源品牌還要交多久的學費？
此前，各家車企的半年報已經公布，或許能從中窺得一二。
近半數淨利潤下滑
2023 年上半年，賺得盆滿缽滿的非比亞迪莫屬，長安汽車和吉利汽車的整體走勢向好，營收、淨利潤、銷量均處于增長階段。上汽集團銷量下滑，但得益于海外迅猛增長，實現相對穩定淨利潤。
廣汽集團、長城汽車銷量相對穩定，但淨利潤均出現大幅下滑。東風集團銷量、淨利潤雙降，更慘的是賽力斯，銷量翻番，利潤虧損卻進一步拉大。
與去年同期相比，比亞迪的淨利潤增長了 204.7%，突破百億元；營收增幅高達 72.7%，達到 2601.2 億元，僅次于上汽集團；銷量将近翻了一番。值得一提的是，上半年，比亞迪銷量首超奔馳、寶馬，成功擠進全球最暢銷的 TOP10 車企行列，這是中國汽車工業 70 年來的曆史性時刻。
上汽、廣汽均受到合資公司的波及，賬面成績并不理想。上汽集團雖然銷量下滑，但淨利潤和營收均有所上升，據上汽集團解釋，這主要是因爲 " 優化結構、降本增效 "。而廣汽方面，盡管有廣汽自主品牌雙子星在拉動，但受廣汽豐田和廣汽本田兩大合資公司的影響，淨利潤出現了明顯下滑。
" 賣得越多，未必掙得越多 "，銷量同比增長，長城汽車、賽力斯的淨利潤卻在更大幅度地同比下滑。東風集團比吉利多賣 25 萬輛，但淨利潤卻少 3 億元。
這幾家企業的業績之所以如此，共性原因除了銷量，價格戰也造成了利潤大幅縮減。
新能源闆塊參差不齊
國補退出，未形成規模效應等因素影響下，新能源業務整體處于虧損狀态，在新勢力中體現得尤爲明顯。傳統車企孵化的新能源品牌則主要依賴燃油車業務輸血，不過也有例外，那就是比亞迪。
作爲全球範圍内首個宣布停産燃油車的企業，比亞迪不僅實現了盈利，而且業績領先。盡管比亞迪不止有汽車業務，還有比亞迪電子、新能源以及軌道交通業務，但是其汽車業務貢獻了超八成營收，達到 2088.2 億元，同比增長 91.1%，毛利率維持 20% 以上。
比亞迪營收、毛利率的增長，與其規模化效應密切相關。當下，比亞迪旗下除了王朝和海洋系列，騰勢品牌成長迅猛，月銷突破萬輛。據中汽協數據，今年上半年，比亞迪在國内整個汽車市場的市占率爲 10.6%，在新能源汽車市場中的市占率已經高達 33.5%。下半年，仰望、方程豹兩個品牌的車型将陸續開啓交付，進一步擴大比亞迪的産品陣營。
在新能源浪潮中，長安汽車積極轉型，布局純電和混動雙賽道，同步推進新技術和新産品。上半年，長安汽車自主品牌新能源累計銷量 17.6 萬輛，同比增加 107.2%，自主品牌的新能源滲透率已提升至 17.3%。盡管如此，但新能源業務還是拖累了其業績。
上半年，長安汽車毛利率爲 17.5%，與去年同期相比下滑 2.3%，旗下的阿維塔和深藍均在虧損。其中，銷量更好的深藍正在收窄虧損額，相比去年同期 14.7 億元的虧損減少了 4 億元，此外，其營收較去年同期增長 112%。
阿維塔與之相反，虧損從去年同期的 2.52 億元擴大到 17.6 億元。對此半年報中的解釋，2023 年第一款高端産品處于導入初期和行業價格戰影響，銷量未達預期，同時仍處于戰略投入期，資源投入較多，導緻利潤同比虧損加大。
不久前，長安啓源正式發布，年内将推出長安啓源 A07、A05、A06 和 Q05，将成爲下一個新的增長點。在長安汽車三大新能源智能化品牌中，阿維塔品牌定位高端智能化，深藍則更偏大衆化，而長安啓源的定位介于深藍和阿維塔之間，三個品牌将聚焦不同細分市場，分工明确，加速電動化轉型。
與長安相同，吉利在新能源主線邏輯清晰，全面電動化智能化轉型，品牌協同戰略優勢凸顯。其中領克面向高端市場推出長續航插電式混動和純電動産品，吉利銀河則面向大衆車市場推出混動和純電動雙動力産品。
上半年，吉利的新能源産品（含吉利、領克、極氪、睿藍）銷量 15.8 萬輛，同比增長 43.9%，新能源滲透率由去年同期 17.9% 提升至 22.7%。就吉利汽車整體而言，銷量成績單算不上亮眼，需實現更好的規模化效應，來分攤智能電動化轉型的高昂投入。
作爲目前國内體量最大的車企，上汽集團雖然憑借 3265.6 億元成爲營收霸主，但淨利潤增速不敵比亞迪和長安，僅增長了 2.5%。上半年，上汽大衆、上汽通用和上汽通用五菱銷量明顯下滑，銷量較去年同期減少了超 20 萬輛，盡管出口大漲 40%，也未能扭轉集團走跌的頹勢，其中新能源汽車總銷量同比減少 5.3% 至 37.2 萬輛。
聚焦三年行動計劃，加快發展新能源車，上汽集團已明确了智己、飛凡、榮威、名爵、五菱等自主品牌定位，形成 " 高中低、國内外 " 市場全覆蓋的新能源品牌陣營。今年上半年，包括合資品牌在内，上汽集團的新能源滲透率達到 18.0%。新能源領域業務和出口海外的增長，是上汽集團營收增長的關鍵。
不管是上汽還是全行業，随着燃油車和新能源汽車的切換，自主品牌正占領越來越多市場份額。廣汽集團也是其中之一，随着國内自主品牌的銷量爬升，其正在走出合資時代。
廣汽集團的銷量支柱開始從 " 兩田 "（廣汽本田和廣汽豐田）走向自主雙子星。上半年，廣汽乘用車銷量爲 188,059 輛，同比增長 8.97%；廣汽埃安爲 209,336 輛，同比增長 108.81%。盡管自主雙子星的銷量不及 " 兩田 "，但均保持快速增長趨勢，" 兩田 " 處于下滑的态勢。
從營收上看，廣汽乘用車同比增長 24.52% 達到 287.3 億元，廣汽埃安同比增長 51.4% 達到 223.9 億元，這兩個部分的增速高于 " 兩田 " 的下滑速度。
半年報信息顯示，廣汽集團的車型結構持續優化，集團新能源汽車比例已超 20%，其中自主品牌新能源汽車銷量占比已提升至 54%。更值得一提的是，埃安成爲繼比亞迪、理想之後，第三家實現盈利的國産新能源汽車品牌，開始離開燃油車這個資金來源作爲支撐，獨立起來。
在 "2023 廣汽科技日 " 上，廣汽集團品牌公關部部長、新聞發言人尹捷公開表示，目前廣汽埃安正全力推進 IPO 工作，并有望在明年完成。有消息稱，埃安将謀求科創闆上市。
埃安之後，誰将下一個盈利？
極氪必須算一個。
極氪雖然不是最早的一批新造車勢力，但得益于内外部資源的整合，發展迅速，就像 " 别人家的孩子 "。在 30 萬元以上的純電動車市場中，極氪占有 27.4% 的巿場份額。面向豪華車市場，極氪 001 成爲全球最快交付突破 10 萬台的豪華車；極氪 009 成爲 50 萬以上豪華 MPV 全品類銷冠。
據吉利汽車 2023 年中年報，極氪汽車上半年營收爲 212.8 億元，虧損爲 8.1 億元。此外，吉利控股集團總裁、極氪智能科技 CEO 安聰慧還提到，極氪将持續密切跟蹤資本市場動态，選擇合适窗口期擇機上市。同時他還透露，今年上半年極氪整車毛利率達到兩位數水平。
8 月底，證監會對極氪境外上市備案信息予以确認。信息顯示，極氪拟發行不超過 9.26 億股普通股并在美國紐約證券交易所上市。
同樣備戰 IPO 的選手還有長安旗下的阿維塔、東風旗下的岚圖、上汽旗下的智己等。但這幾家相較于極氪，不管是銷量還是融資進展均有不小進步空間。
阿維塔的業績已經在上文中提到，虧損進一步拉大。最新融資情況顯示，其已于 8 月底完成了 30 億的 B 輪融資，投後估值達到 200 億元。此次 B 輪融資，阿維塔完全指向長期的高端化發展需求。正如半年報中所提到的，阿維塔依舊處于戰略投入期。
岚圖在今年 6 月獲得多家銀行聯合授信 150 億元，業内人士認爲，這與 B 輪融資密切相關。2023 年中業績媒體溝通會上，岚圖汽車 CFO 沈軍提到，如果月銷達到 1 萬輛，就具備 IPO 條件。同時透露，雖然今年市場嚴峻，但是岚圖肯定會繼續堅定不移地推進 B 輪融資。在銷量方面，今年持續走高，不斷刷新個人最佳成績，并在上半年獲得 119% 同比增長。
智己也有 IPO 上市的計劃，不過今年來暫無最新進展。同樣定位高端品牌的智己，銷量與阿維塔大緻在一個梯隊。
從傳統車企剝離出來的新能源汽車品牌，誕生之初就有資本作爲支撐，并将融資上市作爲目标。伴随今年持續的價格戰，助推了各家企業 IPO 的進度。
結語
整體來講，新能源轉型 " 前途是光明的，道路是曲折的 "。
特斯拉、比亞迪、理想、埃安均走向盈利，但整個新能源汽車市場仍舊面臨着巨大的資金壓力和虧損壓力。傳統車企正在加快新能源闆塊分拆上市，以便于争取更好的融資。另外一方面，智能電動汽車賽道的資本市場趨于冷靜，投資者不再盲目爲高估值、中長期發展買單，新造車的後來者面臨着更多的挑戰和壓力。
新能源轉型下，燃油車的支撐終歸有限，擴大規模是最終的出路。
（圖 / 文 網通社 王穎萍）
