9 月初，不少上市遊戲廠商公布了上半年的公司業績。
不看不知道，今年可能是葡萄君統計财報以來「最慘的一回」：在統計的 80 家上市遊戲公司半年報中，有 48% 虧損、60% 利潤下滑、61% 收入下滑……單是把這些數據做成表格，就不亞于開了場「比慘大會」。
01 比慘大會：誰在血虧，誰已退場？
一 上半年誰「虧」的最多？
先聲明一下，遊戲行業的變化趨勢不能完全以增長思維看待，短期賬面的盈虧、變動，可能與很多因素有關，無法代表該公司實際的營收能力；
表格及文章中的「上市遊戲公司」，指擁有遊戲業務，且其對公司或遊戲行業産生較大影響的上市公司。
從下圖可知，利潤虧損 TOP 5 的廠商，依次爲冰川網絡、搜狐暢遊、昆侖萬維、中旭未來和中手遊，虧損金額均在 2 億元以上。
從大盤來看，今年有 48% 的公司虧損，60% 的公司利潤下滑，兩項數據均遠超去年同期。
從虧損程度統計表中也能看到，2024 上半年虧損 1000 萬以内、1000 萬 - 1 億、1 億 - 3 億、3 億以上的公司數分别爲 13 家、12 家、7 家和 5 家，數量均超過去年。
二 上半年哪家公司收入少了？
從下圖可知，上半年完美世界同比少收入了 9.9 億元，位列收入金額下滑排名第一；深海軟件收入下滑了 63.7%，位列收入下滑率排名第一。
大盤也不容樂觀，雖然上半年 80 家公司遊戲營收總和爲 2009 億元，同比增加了 101 億元，但收入增量基本來自騰訊、網易、世紀華通等頭部廠商。
從收入份額來看，頭部廠商的統治力輕微下滑，騰訊、網易收入份額從 2023 上半年的 69%，下滑至今年上半年的 67%。
遊戲收入增速方面，今年收入下滑超 50% 的廠商有 6 家，數量同比增長 200%。
三 除了紙面數據，上半年哪些公司也比較慘？
瀚葉股份：80 萬終結 7 年遊戲夢
2016 年，生物制藥公司升華拜克與投資公司瀚葉股份通過相互持股，拿下炎龍科技 100% 股權，進入遊戲行業。
浙江升華拜克生物股份有限公司收購報告書（摘要）
後來，炎龍科技因遊戲運營、債務糾紛等原因資不抵債，在今年 4 月被瀚葉股份以 80 萬元出售全部股權；而瀚葉股份則在今年先後收購亨通銅箔 100% 股權，更名爲亨通股份，重回生物制藥、工業科技行業。
墨麟股份：從千人大廠、三七互娛 " 拜把子 "，到僅剩 10 人
墨麟股份曾是《大鬧天宮 OL》《風雲無雙》等月流水過億頁遊的發行商。2015 年初，公司員工人數一度達到 1830 人，随後 2016-2023 年，公司員工人數分别爲 867 人、638 人、370 人、158 人、82 人、42 人、66 人、10 人。
三家公司觸及退市紅線
2024 年上半年，聯絡互動、美盛文化因連續 20 個工作日收盤價均低于 1 元，被深交所決定終止上市；悅遊網絡因連續多年虧損，多次發布可能終止挂牌的風險公告。
四家上市公司遊戲收入爲零
米兔網絡上半年财報顯示公司收入爲零，虧損 25.8 萬，同比收窄 53.1%；
中科雲網财報顯示，公司于期内剝離遊戲業務，聚焦餐飲和新能源光伏業務，去年 3653 萬元的遊戲業務營收，在今年同期顯示爲零；
琏升科技（三五互聯）财報顯示，公司去年轉讓了子公司道熙科技 55% 股權，聚焦光伏電池業務，使得去年 1366 萬元的遊戲業務營收，在今年同期顯示爲零。
惠程科技财報顯示，旗下遊戲公司哆可夢營業收入爲零，虧損 83.4 萬，且深陷債權、法律危機。
02 成本殺手三大件：營銷、研發、薪酬
一 哪家公司推廣更「兇」？
先聲明一下，營銷、研發和薪酬成本占比情況，僅代表當期該公司賬面數據的變動，可能與公司在研産品數量、規格、新遊上線宣發、員工人數等情況有關，不代表公司實際的投入情況。
從 10 家代表性的上市遊戲公司中能看出，冰川網絡營銷推廣成本占比更高，爲 14 億元，甚至超過了當期公司地營業收入，其中 9 億元爲互聯網流量費用（65%）；三七互娛的營銷金額更高，達 53.6 億元，占公司淨利潤的 425.4%。
二 哪家公司的研發基因更強？
從下圖可知，祖龍娛樂研發成本占比更高，達到遊戲收入的 59.1%（該數據比率也稱爲「研發強度」）；心動的研發金額（包含自研和 TapTap）更高，爲 4.2 億元，占公司淨利潤的 200%。
三 誰爲員工「花了更多錢」？
單看公司總體薪酬成本占比，祖龍娛樂依舊以 61.4% 位列第一，TOP 5 餘次爲遊族網絡、吉比特、冰川網絡和心動，其薪酬成本均占遊戲收入的 20% 以上。
當然，總體薪酬成本高低受員工人數、薪酬策略等因素影響，不完全代表廠商實際員工待遇水平和人效比。
03 數據之外，一些财報裏的「奇葩操作」
網龍教育業務升級爲「AI 教育」，并獨立上市。去年網龍宣布拆分海外教育業務，與 GEHI 合并後成立新主體「Mynd.ai」，共估值 8 億美元，目前已在紐交所上市。據了解，網龍相當重視 AI 業務，曾任命數字人唐钰擔任公司 CEO。
心動财報出現反商業化操作？心動今年上半年财報稱「限制了 TapTap 廣告加載速率」，TapTap CEO 戴雲傑在财報會議上解釋該操作的原因是「今年公司業務做得比較好」。
「女性向第一股」友誼時光首次推出男性向遊戲。友誼時光在上半年财報中表示，期内他們在男性向賽道取得突破，上線了國風武俠遊戲《墨劍江湖》。
吉比特首曝遊戲具體流水，子公司雷霆遊戲主動申請終止挂牌。本期财報中，吉比特公開了上半年《問道》端 / 手遊、《一念逍遙》國服的流水，分别爲 6.6 億元、11.6 億元和 3.1 億元。同時，吉比特子公司雷霆遊戲（股票：873228）主動申請終止挂牌。
一邊挖礦，一邊做遊戲，鼎龍文化「轉型失敗」？2019 年底，鼎龍文化收購中钛科技 51% 股權，新增钛礦開采、銷售業務，并在後續财報中表示，钛礦将是公司未來發展的核心業務。但時隔 4 年，公司主要營收支撐還是遊戲業務，甚至業務營收比例在本期财報回到了 78%。
昆侖萬維全面轉型 AI 公司？上半年财報中，昆侖萬維用 6000 多字描述了 7 項 AI 業務，包括 AI 遊戲、大模型、音樂、搜索、短劇、社交等業務。
04 80 家上市遊戲公司營收利潤總表
名單排序以公司遊戲業務營收規模爲準，其中「公司利潤」列爲公司整體利潤，因此可能出現利潤超過遊戲營收的情況；
在「公司利潤」爲負值（即虧損）的情況下，利潤的「同比變動」列正值爲虧損擴大，負值爲虧損收窄；
數據僅供參考，具體請以對應廠商官方信息爲準（點擊查看高清大圖）。
