天風證券：預計2025年下半年開始白酒闆塊業績增速或迎來反轉

36 氪獲悉，天風證券表示，新一輪利好政策出台，白酒闆塊後續有望迎來反轉。1. 政策面：2024 年 9 月底開始政府頻繁出台系列财政及貨币政策等，且目前 CPI 和 PPI 指數已處于曆史低位、白酒闆塊強壁壘以及不可替代性屬性仍在，後續經濟、消費持續向好變化或刺激闆塊 PE 中樞擡升；2. 基本面：業績低點多滞後于渠道庫存高點，當前闆塊已開始進入業績增速相對底部階段，當前市場已充分下修闆塊業績增速預期，我們預計 2025 年下半年開始闆塊業績增速或迎來反轉。