鉛筆道作者丨夏雨
近日，極兔速遞（簡稱極兔）正式通過港交所聆訊，即将開啓路演招股。
業内消息稱，極兔最早或于 10 月底上市，本次 IPO 計劃募集 5 億 -10 億美元（約合人民币 36 億 -73 億元），估值約 130 億美元。
最新數據顯示，2023 年上半年，極兔營收達 40.3 億美元（約合人民币 290 億元），非國際财務報告準則下經調整淨利潤虧損 2.64 億美元（約合人民币 19 億元），經調整稅息折舊及攤銷前利潤爲盈利 3916.9 萬美元（約合人民币 2.8 億元）。
從極兔的發展速度來看，可謂 " 動如脫兔 "。
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2015 年，原 OPPO 印尼分公司 CEO 李傑在印尼創辦極兔，主打東南亞市場，2020 年進入中國市場。
根據招股書，（以包裹量計）極兔爲東南亞排名第一的快遞運營商，市場份額爲 22.5%；在中國市場，極兔市場份額達到 10.9%（2023 年 7 月上升到 12.6%），覆蓋超過 98% 的縣區。按招股書數據，在中國市場上，極兔已經超過順豐，位居第五，離第四名申通的差距也不大。
招股書顯示，極兔 2020 年、2021 年、2022 年營收分别爲 15.35 億美元、48.52 億美元、72.67 億美元（三年近 1000 億元人民币），三年增長 3.73 倍；對應利潤分别爲 -6.64 億美元、-61.92 億美元、15.73 億美元。
在界内，極兔以激進的價格策略著稱，被視爲 " 卷王 "。招股書披露，2021-2022 年，在中國市場，極兔單件包裹收入分别爲 0.26 美元和 0.34 美元，成本則分别爲 0.41 美元和 0.4 美元，做一單虧一單。這種打法，連管理部門都看不下去了。2021 年，義烏郵政管理局對極兔的 " 低價傾銷 " 行爲發函警告。
在這種兇猛的打法下，2020 年初才在中國市場起網，2022 年便完成 120 億單業務量，進入中國快遞五強。2020 年，來自中國地區的收入僅占 31.19%，而東南亞則占據了 68.16%。但到了 2022 年，形勢翻轉，來自中國地區的收入占 56.36%，一躍成爲極兔内部收入來源最多的市場。
業内人士認爲，對快遞行業來說，日單量 2000 萬是生死線，爲了過這條線，中通用了 16 年，韻達用了 19 年，圓通用了 18 年，申通用了 25 年，而極兔隻用了 10 個月。目前極兔在國内的日單量突破 4000 萬件。
極兔在中國市場有兩筆重量級收購，幫助它快速提升市場份額。一是 11.83 億元收購順豐旗下豐網控股，二是 2021 年以 68 億元收購百世快遞。另外，極兔剛進入中國市場通過收購龍邦速遞拿到了快遞牌照。
據極兔最新招股書披露，2017 年 7 月 15 日至 2023 年 5 月 17 日期間，公司進行了七輪融資，融資總額約 55.7 億美元。
股權結構中，創始人李傑爲第一大股東，持股 11.54%；騰訊爲第二大股東，持股 6.32%；博裕爲第三大股東，持股 6.1%；ATM 爲第四大股東，持股 5.49%。高瓴資本持股 2%、紅杉持股 1.62%，分别名列第六、第八大股東。
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據了解，李傑是 60 後，非常低調，關于他的報道也很少。
李傑最早在步步高的一家代理商工作，後來被步步高創始人段永平看中，帶進步步高，任安徽步步高音頻事業部經理、江蘇省銷售經理。随後，段永平另一位得力幹将、OPPO 創始人陳明永把李傑挖到 OPPO，負責江蘇、安徽等地市場開拓、搭建加盟商渠道。2013 年，李傑去印尼負責 OPPO 出海業務，打開了印尼、新加坡、馬來西亞市場。
據 36 氪報道，李傑銷售能力極強，"OPPO 一度還因李傑過人的銷售能力成立‘李傑’獎，以獎勵全球銷售機構的頂級銷售人員 "。
據虎嗅報道，極兔創辦中得到 OPPO 諸多助力，除了陳明永是極兔的早期投資人之一及董事長，甚至 " 當時極兔快遞站點的分銷商、代理商很多都是原來 OPPO 體系下的經銷商，他們都非常相信李傑的能力；又比如 OPPO 龐大的訂單量還爲極兔提供了穩定的業務保障 "。
據招股書顯示，在實際權益中，第一大股東爲李傑；二股東則是陳明永。
李傑在步步高、OPPO 的學到的經驗，也被用在極兔的擴張中。這就是區域代理制：把業務外包給區域代理商，讓代理商 " 自帶幹糧 " 協助總部擴張，業務做大之後享受豐厚回報。據晚點 Latepost 報道，" 海外回來的代理人們和中國大陸大量 OV 體系的加盟商們湧入，實現全國覆蓋的目标不到兩個月 "。
極兔崛起過程中，另一個不能不提的是拼多多。由于李傑與拼多多創始人黃峥，均與投資人段永平關系匪淺，由此，外界将極兔視作 " 拼多多 " 系。拼多多專門澄清過，和極兔無特殊合作、無投資關系。但客觀上，來自拼多多的訂單對極兔發展有很大幫助。
招股書顯示，" 客戶 A" 爲集團第一大客戶，2021 年 " 客戶 A" 占極兔收入 35.4%。如果隻看中國區收入，極兔來自客戶 A 的收入占比達到了 78.7%。但 2022 年情況發生了很大改變，客戶 A 在極兔中國區收入中的占比滑落至 3 成左右。
如今，極兔的大客戶，不僅包括了拼多多、淘寶、天貓，還有面向全球市場的 Shopee、Lazada、Tokopedia 以及 Shein 等，極兔也在開拓中國和東南亞之外的拉美市場，選擇阿根廷球星梅西當代言人。這也是在極兔的另一重野心：在中國企業出海的 " 大航海行動 " 中，當一條快速、準時的遠洋船。
本文不構成投資建議，封面圖來自微信圖庫。本文寫作中參考了證券時報、晚點 latepost、驿站、略大參考、斑馬消費、虎嗅、華爾街見聞、36 氪、界面等相關文章，一并緻謝。
