本文來源：時代周報 作者：阿力米熱
前三季度穩物價成效持續顯現，整體消費市場持續恢複。
10 月 13 日，國家統計局發布的數據顯示，9 月份，消費市場持續恢複，居民消費價格指數（CPI）環比繼續上漲，但受上年同期對比基數走高影響，同比由漲轉平。
統計數據顯示，CPI 環比上漲 0.2%，漲幅比上月回落 0.1 個百分點。從同比看，CPI 由上月上漲 0.1% 轉爲持平。1 — 9 月平均，CPI 比上年同期上漲 0.4%。
食品方面，今年中秋、國慶節前市場供應較爲充足，食品價格漲幅略低于曆史同期平均水平。具體來看，開學季疊加雙節臨近，鮮菜和雞蛋價格分别環比上漲 3.3% 和 3.2%；休漁期結束供應增加，蝦蟹類和海水魚價格分别環比下降 2.6% 和 0.8%；豬肉、鮮果、禽肉類等食品價格基本穩定。
展望四季度，财信研究院副院長伍超明對時代周報記者表示，國内需求回升向好、服務價格上漲、能源價格由拖累轉向拉動，均對 CPI 環比改善形成支撐，但豬肉拖累短期難消，居民需求仍顯不足。" 預計四季度 CPI 整體回升，12 月份有望觸及 1%，全年約增長 0.5%。"
CPI 連續三個月環比上漲
9 月份，消費者物價環比連續三個月上漲，消費者物價延續改善态勢。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴時代周報記者，物價主要拉動來自蔬菜、雞蛋、工業消費品、服裝等商品上漲，抵消了豬肉、水産品、服務價格回落影響。9 月 CPI 同比持平不及預期，主要是受基數、市場供應充足、季節性影響。
從統計數據來看，食品價格環比上漲 0.3%，漲幅比上月回落 0.2 個百分點，影響 CPI 上漲約 0.06 個百分點。豬肉、鮮果、禽肉類等食品價格基本穩定。
從同比看，9 月 CPI 構成中，食品價格下降 3.2%，降幅比上月擴大 1.5 個百分點，主要是上年同期食品對比價格走高，影響 CPI 下降約 0.60 個百分點。其中，豬肉和鮮菜價格分别下降 22.0% 和 6.4%，降幅分别擴大 4.1 和 3.1 個百分點，合計影響 CPI 下降約 0.51 個百分點，占食品價格總降幅近九成。
對此，伍超明分析稱，從需求端看，根據豬肉價格的季節性規律，在中秋、國慶、元旦等節日以及天氣轉冷的支撐下，9 月份以來豬肉需求處于全年高位水平，豬價存在一定上漲動力，但回升斜率弱于 7-8 月開學季對豬價的支撐。
餐飲店中裏的豬肉 圖源：圖蟲創意
而在供給端上，按照 10 個月左右的豬周期進行推算，今年四季度生豬出欄量對應 2022 年 10 月— 2023 年 2 月的能繁母豬存欄量，能繁母豬存欄量均值水平基本與三季度持平。這意味着，今年四季度豬肉供給相對穩定、整體充足，豬肉價格大幅上行的動能不強。
" 從總體來看，四季度豬肉需求持續維持在高位，但供給充足的基本面沒有發生變化。預計四季度豬肉價格僅小幅回升，影響 CPI 下降約 0.4 個百分點，和三季度基本相當。" 伍超明說道。
非食品方面，8 月末與 9 月下旬，受國内成品油價格連續上調影響，導緻石油及制品類價格顯著上漲，成爲支撐 CPI 環比的重要因素。數據顯示，工業消費品價格上漲 0.5%，漲幅比上月擴大 0.1 個百分點，其中受國際油價上行影響，國内汽油價格上漲 2.4%。
此外，9 月以來，随着暑期結束，居民服務消費熱度也有所回落，服務價格由上月上漲 0.1% 轉爲下降 0.1%。其中，暑期結束出行減少，飛機票、賓館住宿和旅遊價格分别下降 12.6%、5.5% 和 3.4%。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬向時代周報記者表示，地鐵出行、航班執行率、觀影人數等較 8 月環比回落，但好于 2020-2022 年水平，表明當前消費端需求平穩，9 月服務業 PMI 環比較 8 月回升，服務業價格仍處在修複過程中。
預計全年 CPI 增長 0.5%
作爲宏觀經濟運行的重要指标，CPI 一般與經濟增速、消費者收入水平等息息相關。如果經濟高速增長，人們收入水平快速提高，CPI 也會高位運行。
溫彬分析稱，今年三季度，全國經濟呈現 " 低開高走 " 走勢。
具體來看，7 月份受極端天氣等不利因素影響，多項宏觀數據不及預期。爲應對經濟減速壓力，一攬子宏觀逆周期政策持續發力，包括降準降息、支持民營經濟發展、房地産一攬子政策、活躍資本市場等。
" 目前看，這些政策正在持續促進經濟企穩回升，8 月各項宏觀數據邊際回穩。從 9 月高頻指标看，當前經濟回暖的積極因素正在增多，預計三季度經濟增速将保持穩健，7 月開局偏弱的影響因素相對有限。" 溫彬說道。
經濟增速平穩發展 圖源：圖蟲創意
由此看來，在經濟回暖積極因素累積增多的情況下，加之高基數效應退去，整體消費也将穩定恢複。
對于四季度物價的走勢，伍超明表示，随着國内需求回升向好、服務價格上漲、能源價格由拖累轉向拉動，均對 CPI 環比改善形成支撐，但豬肉拖累短期難消，居民需求仍顯不足，中性情況下預計四季度 CPI 呈逐月改善态勢，12 月份有望觸及 1%。
從全年來看，政府工作報告把今年 CPI 漲幅目标設定在 3% 左右，與上兩年保持了一緻。
對此，伍超明認爲，CPI 漲幅 3% 左右是今年在物價方面的預期目标，更多的是參考價值和政策意圖的體現，如果實際水平高于預期目标，就要收緊政策，反之則保持穩健或寬松政策，并不是一定要完成的目标。" 從整體來看，預計全年 CPI 同比漲幅約增長 0.5%。"
而對于全年的經濟走勢，在一系列政策組合拳作用下，甬興證券固收首席鄭嘉偉向時代周報記者表示，四季度經濟向好回升勢頭或進一步鞏固。" 我們認爲，四季度市場有望迎來反彈，經濟增速再次回升至 5% 以上，全年完成 5% 左右的目标無憂。"
