放貸是真賺錢啊。
貝萊德今年來的動作真不少，哪怕是今年即将結束，還是在 12 月初就對外宣布公司将以 120 億美元（約合人民币 870 億元）的股票收購 HPS Investment Partners，原因是這家全球最大的資産管理公司希望在非常受歡迎的私人信貸領域分一杯羹。
據了解，該交易預計将于 2025 年中期完成，交易将使 HPS 高管和員工獲得貝萊德子公司的股權，這些股權可以兌換約 1210 萬股貝萊德股票。交易完成後，公司将支付 75% 的股權，剩餘的 25% 和額外的獎金池将在未來五年内支付，具體取決于成交條件和财務業績裏程碑。
在貝萊德官方公告中，該交易還将創建一個擁有約 2200 億美元資産的 " 綜合私人信貸特許經營權 "。
說貝萊德是造富機器并不虛，這次其爲 HPS 高管和員工争取到一定股票——截至發稿前公司股價爲 1057 美元 / 股，相當于這些人手頭的股票資産高達近 130 億美元（約合人民币 946 億元），實現人生财富自由應該手到擒來了。
這不是貝萊德第一次撒錢，在今年 7 月份收購英國私募股權數據庫提供商 Preqin 的交易中，也手把手地幫後者公司一批骨幹實現下半生躺平自由。
PE 的盡頭仍是放貸
在貝萊德官方申明中已經足夠明顯，收購 HPS 就是爲了涉水私人信貸領域。
其表示，固定收益的未來是建立公共和私人投資組合，以優化流動性、收益率和多樣化。這筆交易将把貝萊德強大的企業和資産所有者關系與 HPS 的多元化發起和資本靈活性結合起來。合并後的私人信貸特許經營權将與貝萊德 3 萬億美元的公共固定收益業務并肩工作，爲整個投資組合的客戶提供公共和私人收入解決方案。
貝萊德預計，到 2030 年，私人債務市場将翻一番以上，達到 4.5 萬億美元。私人信貸的期限、回報和收益率特征與長期資本客戶的需求相匹配，包括保險公司、養老金、主權财富基金、财富管理公司和爲退休儲蓄的投資者。
也就是說，有了 HPS 之後，貝萊德的私人市場資産管理規模和管理費将分别提高 40% 和約 35%。HPS 管理着約 1480 億美元的資産。截至今年第三季度，貝萊德監管着 11.5 萬億美元資産。
不光如此，這筆收購交易裏程碑式的意義在于，貝萊德拿到了能夠與 KKR 和 Apollo Global Management 等私募巨頭競争的籌碼。
貝萊德壯大不是一蹴而就。就拿今年的一些動作來說，它的每次收購明顯意味深長。
比如 7 月，以 32 億美元（約合人民币 233 億元）現金收購英國私募股權數據庫提供商 Preqin，後者作爲另類資産行業數據和市場分析可靠的提供商，無疑能幫助貝萊德增強了其在快速增長的私募資産市場中，監管風險和分析數據的能力。更重要的是，貝萊德希望将指數化的理念引入私募市場，提供指數和交易所交易基金 ( ETF ) 。目前該交易已經到達最後階段
10 月，貝萊德完成了以 125 億美元對全球最大的獨立基礎設施投資管理公司 Global Infrastructure Partners 的收購，這筆交易使貝萊德以約 1700 億美元成爲第二大基礎設施資産管理公司。
老話說 PE 的盡頭是放貸，貝萊德用行動在支持這個觀點，同樣地，也說明放貸是真賺錢啊。
一家曾自己收購了自己的公司
賣身貝萊德，不是 HPS 最初的想法，後者更想通過 IPO 大放異彩。
據了解，今年 9 月，就有外媒報道 HPS 已開始與潛在投資者讨論 IPO 的細節 . 去年，彭博 · 社報道稱，HPS 已秘密向美國證券交易委員會提交了文件，以期首次公開募股。據知情人士透露，該公司最早可能在下周公開披露其财務狀況。潛在的上市可能會使該公司的估值超過 100 億美元。
HPS 有多擅長放貸呢？在今年早些時候，該公司關閉了其第二隻核心高級貸款基金（CSL II）和平行投資基金，籌集了約 100 億美元。幾個月後，由于高淨值個人的需求激增，HPS 被迫限制流入其 100 億美元的 HPS 企業貸款基金。
今年 6 月，HPS 又爲新的私人信貸基金籌集了 211 億美元，這是迄今爲止最大的一筆融資。事實證明，說 HPS 是全球頂級私人信貸公司毫不爲過。
截至目前，HPS 管理了 1230 億美元的私人信貸，監管着 220 億美元的公共信貸，擁有 760 多名員工。
HPS 的創業故事很勵志。2007 年——雷曼兄弟倒閉的前一年，創始人 Scott Kapnick 在摩根大通成立了一個新部門 HPS（Highbridge Principal Strategies），主要爲摩根大通高橋資本負責私募股權和信貸業務。
後經過金融危機及傳統金融機構頻受波動等原因，HPS 在摩根大通的地位變得比預期更不穩定。2016 年，Kapnick 團隊出 1 億美元自有資金，以及美國銀行的 3 億美元債務融資，以接近 10 億美元的估值，從摩根大通手中收購了自己。
在這次交易裏，摩根大通保留了少數股權，并在之後兩次出售中，分别賣給 Dyal Capital 和 Guardian Life，賺到了 7.5 億至 10 億美元的收益。
大勢所趨
貝萊德做過預計，到 2028 年底，全球私人債務市場的資産管理規模将達到 3.5 萬億美元。在 2008 年時，這個市場管理的資産規模隻有 3750 億美元。在麥肯錫最近的一份報告中亦表示，截至 2023 年底，該市場總規模達到近 2 萬億美元，是 2009 年的 10 倍。
整個金融圈，沒有人再否定私人信貸存在的意義。
今年 7 月的時候，蔡崇信創立的家族辦公室藍池資本（Blue Pool Capital）就宣布已經籌集了 5 億美元資金（約合人民币 36.35 億元），用于投資對沖基金和私人信貸基金。
此前藍池資本曾投資過私人信貸管理公司貓頭鷹資本（Owl Rock Capital），該公司于 2021 年與戴爾資本（Dyal Capital Partners）合并，成立了上市公司藍貓資本公司（Blue Owl Capital Inc），目前管理着超過 1740 億美元的資産。
藍池資本隻是衆多财富機構追捧私人信貸大軍中的一員，加入私人信貸如今也早已成爲全球富豪資産配置的 " 大勢所趨 "。正如阿波羅全球管理 CEO Marc Rowan 曾說過的，" 這是私人信貸産品募集的好時機 "。
本文來自微信公衆号 " 投中網 "，作者：喜樂，36 氪經授權發布。
