爆火出圈的黃金界 " 愛馬仕 "，交出了一份業績倍增的成績單。
2 月 20 日晚，老鋪黃金（6181.HK）發布 2024 全年正面盈利預告，集團預計 2024 年全年将實現淨利潤約 14 億元～15 億元，較 2023 年淨利潤 4.16 億元增長約 236%～260%。
業績大漲，老鋪黃金在公告中指出，主要由于集團品牌影響力持續擴大形成的市場顯著優勢，帶來存量店鋪整體營收（包括線上線下渠道）的大幅增長；集團産品的持續優化、推新及叠代，促進了營收的持續增長；以及對比 2023 年，公司新增門店 7 家、優化及擴容門店 4 家，産生增量營收貢獻。
自近兩年國際金價暴漲以來，老鋪黃金就開啓業績暴增之路。據财報，2023 年，老鋪黃金實現淨利潤 4.16 億元，同比增長 340.40%；2024 年上半年，老鋪黃金營收和淨利潤分别爲 35.20 億元和 5.88 億元，同比增長 148.3% 和 198.8%。
老鋪黃金成立于 2009 年，是國内首家推廣 " 古法黃金 " 概念的品牌。創始人徐高明爲湖南嶽陽人，曾在體制内工作。2009 年，徐高明踏入傳統古法黃金珠寶領域，在北京王府井工美大廈開設了 " 老鋪黃金 " 的第一家門店，并于 2014 年注冊了 " 老鋪黃金 " 商标。
相比起百年黃金品牌老鳳祥、周生生來說，老鋪黃金俨然是行業新兵。與一衆傳統黃金品牌不同，老鋪黃金用奢侈品思路賣黃金，競争對手是愛馬仕、梵克雅寶等高奢大牌。
目前，老鋪黃金的店鋪選址主要集中在一線城市和新一線城市，且多位于 SKP 和萬象城等高端商場。據老鋪黃金公衆号信息，截至 2024 年 12 月，老鋪黃金在國内共有 38 家店，較年初多出了 5 家店。如若按照 2024 年盈利預告中的淨利潤計算，老鋪黃金單店一年淨賺爲 3680 萬～3950 萬元。
老鋪黃金主要依賴 " 一口價 " 産品的高昂定價獲利。在黃金珠寶消費整體疲軟的大環境下，高端黃金珠寶一般能展現出較強韌性，一方面在于其多采用一口價，調價慢于金價漲幅，契合消費者保值投資心理；二是高淨值客戶更看重品牌與工藝，對價格沒那麽敏感，消費意願受價格波動影響小 。
從定價來看，老鋪黃金的産品更是直達行業 " 天花闆 "，這也因此使其收獲高于業内的毛利率。
東吳商社研報顯示，2024 年，老鋪黃金分别于 3 月和 9 月進行漲價，且公司固定每年會有兩次調價，具體的調價時點比較靈活，通過調價，公司可以基本維持 40% 左右的毛利率水平。
上述說法也得到了相關數據佐證。2021 年～2024 年上半年，老鋪黃金的毛利率分别爲 41.2%、41.9%、41.9%、40.9%；作爲對比，同期，周大福（01929.HK）的毛利率爲 22.6%、22.4%、20.5%、31.4%，老鳳祥（600612.SH）則爲 7.8%、7.6%、8.3%、9.21%。2023 年，僅憑 32 家門店，老鋪黃金實現年收入近 32 億元，單店年收入最高達 1.67 億元。
業績預告公布的同時，2 月 20 日，老鋪黃金多家線下店鋪的社交媒體賬号宣布即将于 2 月 25 日進行産品調價。2 月 25 日前，店鋪還将進行限購，" 購買飾品類産品每日限購一次，每次購買同款産品限購不超過 2 件、購買總數限購不超過 5 件。"
至于調價幅度，時代财經咨詢其中一家門店，截至發稿未獲回複。
圖源：社交媒體
賺錢能力在線，老鋪黃金備受備受資本市場關注。2024 年 6 月，老鋪黃金登陸港交所，成爲 " 古法黃金第一股 "，上市當天盤中股價一度上漲超 80%。
老鋪黃金能夠維持高昂售價，離不開其主推的 " 古法黃金 " 定位的加持。所謂 " 古法黃金工藝 " 實則爲一種傳統的金飾制作工藝，它包括手工錘打、錾刻、花絲鑲嵌、燒藍等多種技法，與現代依靠機器壓制黃金的做法有顯著不同，能打出更高的溢價。
從公司産品結構來看，2024 年上半年，老鋪黃金有 19% 的收入來自售價在 5 萬～25 萬之間的古法金産品，另有超過 25 萬元的産品爲品牌貢獻了 6.7% 的收入，這些産品不僅限于古法金飾品，也包括古法金文玩、擺件等。
據弗若斯特沙利文數據，以 2023 年收入口徑計，老鋪黃金在中國古法黃金珠寶市場及黃金珠寶的市占率分别爲 2.0% 及 0.6%，2022~2023 年在中國所有黃金珠寶品牌中，公司單店銷售額穩居首位。
而古法黃金這一概念，在老鋪黃金上市後還在持續爲其帶來紅利。
今年以來，老鋪黃金多地門店現搶購潮，線上線下渠道多個爆款黃金産品出現斷貨。據《每日經濟新聞》報道，2 月 10 日，北京 SKP 商場的老鋪黃金排隊火熱，還有人帶着小馬紮，現場有消費者表示排了 7 個小時；據《藍鲸新聞》報道，有黃牛做代購日賺萬元。
在消費熱潮的熱捧下，老鋪黃金股價持續飙漲。截至 2 月 20 日收盤，老鋪黃金報 468.40 港元 / 股，總市值爲 788.63 億港元，較年初的 241.2 港元 / 股上漲超 90%。上市至今，股價上漲超 10 倍，跻身成爲港股 " 十倍股 "。
2 月 21 日早間，老鋪黃金股價繼續沖高，股價一度逼近 520 港元 / 股。
本文來自微信公衆号 " 時代财經 APP"（ID：tf-app），作者：葉曼至，編輯：黎倩，36 氪經授權發布。
