（一）重要市場新聞
1、美股三大指數集體收漲，道指漲 0.36%，标普 500 指數漲 0.22%，納指漲 0.32%，熱門科技股漲跌不一，蘋果漲超 1%，特斯拉跌超 1%，AMD 跌超 3%。百貨商店、太陽能闆塊漲幅居前。中概股普跌，納斯達克中國金龍指數跌 2.2%。滿幫跌超 5%，富途控股、小鵬汽車跌超 3%，百度、理想汽車、京東、哔哩哔哩跌超 2%，微博漲超 3%。
2、WTI 原油期貨結算價漲 2.42%，報 75.19 美元 / 桶。歐股收盤普漲，德國 DAX30 指數漲 0.77%，英國富時 100 指數漲 0.39%，法國 CAC40 指數漲 0.56%，歐洲斯托克 50 指數漲 0.69%。
（二）宏觀新聞
1、1 月 22 日，國務院常務會議研究部署推動人工智能賦能新型工業化有關工作，聽取資本市場運行情況及工作考慮的彙報等。會議強調，要進一步健全完善資本市場基礎制度，更加注重投融資動态平衡，大力提升上市公司質量和投資價值，加大中長期資金入市力度，增強市場内在穩定性。要加強資本市場監管，對違法違規行爲 " 零容忍 "，打造規範透明的市場環境。要采取更加有力有效措施，着力穩市場、穩信心。要增強宏觀政策取向一緻性，加強政策工具創新和協調配合，鞏固和增強經濟回升向好态勢，促進資本市場平穩健康發展。
（三）機構觀點
國金證券：深度比較 2024 與 2014：重溫那一年依然振奮人心的 " 大反轉 "
1、躁動或謹慎？以 " 寬貨币 " 爲 " 錨 "
開年以來市場持續調整，原因幾何？一方面，經濟數據不及預期；另一方面，MLF 利率維持不變、低于市場預期。短期維持偏謹慎态度，靜待貨币政策轉向信号的出現。
（1）倘若下周 LRP 獨立下調（曆史上僅出現過 2 次），說明貨币政策轉向，疊加政策對市場的呵護，預計 " 躁動行情 " 有望開啓，不過概率較低。反之，春季前維持對市場謹慎的态度。
（2）後續主要盯住 2 月、3 月的 MLF 續作窗口，若是貨币政策轉向寬松，A 股 " 春季躁動 " 依然可期；但如果預期再次落空，市場則可能加大盈利下修及風險定價，我們将維持謹慎、防禦。
2、深度比較 2024 與 2014：共同點與差異性
對比 2024 年和 2014 年，至少存在四點相似點：
（1）宏觀環境的特征有一定的相似性，均存在經濟結構轉型期所面臨的内需收縮及庫存 " 陷阱 "。（2）宏觀流動性均具備一定的 " 寬貨币 " 訴求及預期。
（3）" 寬貨币 " 未啓動之前，在盈利下修預期影響下，估值均存在 " 底部陷阱 "。（4）全球科技産業均處于趨勢上行周期。
3、2024 年與 2014 年也存在一定差異性：
（1）增量資金來源或存在差異性。（2）國内寬貨币力度及利率中樞的下行空間或難以 " 媲美 "2014 年水平。（3）産業上行周期無論從中觀滲透率還是微觀盈利預期的角度，均将比 2014 年更具 " 朝氣 "。類比 2014 年，2024 年雖然或面臨庫存與估值的 " 雙陷阱 "，但同樣可能具備較大的上漲機會，我們維持年度策略對 A 股 " 欲揚先抑 " 的判斷，即 2024H1 偏謹慎，2024H2 将有望逐步走向樂觀。
4、風格及行業配置：大盤價值防禦當下，靜待貨币轉向信号
以 " 寬貨币 " 爲 " 錨 "，（1）春節前未見寬貨币，偏謹慎态度，建議：高股息、四大國有銀行股、出海邏輯較強的 alpha 組合。（2）倘若春節後仍未見 " 寬貨币 "，将維持謹慎，防守方向調整爲：黃金（含黃金股）、醫藥、高股息。（3）倘若 2024Q1" 寬貨币 " 開啓，躁動行情或将開啓，建議：切換至中小盤成長，主推國内經濟轉向、資金籌碼 " 幹淨 " 且具備主題催化的 AI 方向，尤其是消費電子。
（四）行業掘金
1、1 月 22 日，國務院常務會議研究部署推動人工智能賦能新型工業化有關工作。會議強調，要統籌高質量發展和高水平安全，以人工智能和制造業深度融合爲主線，以智能制造爲主攻方向，以場景應用爲牽引，加快重點行業智能升級，大力發展智能産品，高水平賦能工業制造體系，加快形成新質生産力，爲制造強國、網絡強國和數字中國建設提供有力支撐。新型工業化是實現經濟高質量發展、制造強國轉型的重要路徑，核心是通過科技賦能，實現工業生産力的升級，最典型的表現爲工業互聯網的建設。其中工業軟件貫穿産品、裝備、生産、管理、服務等制造全價值鏈，是智能制造的核心技術支撐，深度受益于新型工業化建設的系統推進。概念股包括寶信軟件，東土科技，中控技術等。
2、中國海關日前更新的 2023 年出口數據顯示，2023 年，我國逆變器出口實現 99.54 億美元，同比 2022 年的 89.38 億美元，上升 11.37%。與此同時，2023 年，我國逆變器出口的重量爲 33.36 萬噸，比 2022 年的 30.38 萬噸，增長了 9.8%。近期光伏跌價刺激非歐美海外需求爆發，類似 2018 年 "531" 之後海外需求起量。同時歐洲去庫進入尾聲，近期紅海局勢或加速庫存去化，部分企業反饋已開始排單，甚至出現等貨情況。預計 2024 年全球裝機預計 450-500GW，同增 20%-30%，其中國内和非歐洲海外存在超預期空間。逆變器近期出口數據持續改善，Q1 來看逆變器企業環增确定性高。概念股包括陽光電源，德業股份等。
3、钛白粉生産企業龍佰集團、中核華原、安納達、惠雲、道恩、魯北钛業、玉兔、昆明東昊等多家钛白廠商發函上調钛白粉價格，其中國内钛白粉銷售價格上調 500-700 元 / 噸；國際钛白粉銷售價格 100 美元 / 噸。值得注意的是，這是 2024 年龍佰集團、中核華原第二次上調國際钛白粉價格。2023 年钛白粉行業漲價函頻發，疊加海外廠商退出，钛白粉全球供應格局逐漸轉移至中國，目前我國钛白粉産能已經占全球産能的一半。近年來國内钛白粉産能快速擴張，在钛礦、能源等價格持續高企的情況下，海外巨頭加快退出钛白粉市場，國内産品出口迎來黃金發展期，預計 2023 年钛白粉全年出口将超過 160 萬噸，2024 年海外出口或将持續存在增長預期。概念股包括龍佰集團，中核钛白等。
每日經濟新聞
