本文來源：時代周報 作者：鄭仲芹
圖片來源：圖蟲
1 月 28 日晚，長城證券（002939.SZ）披露了 2023 年業績預告，2023 年歸母淨利 13.93 億元至 14.83 億元，同比增長 55%-65%；扣非歸母淨利潤 13.89 億元至 14.79 億元，同比增長 56%-66%.
"2023 年度，公司以‘安全’‘領先’爲戰略指導思想，進一步推進戰略轉型，深入挖掘公司資源禀賦，積極把握市場機遇，主動融入經濟社會大局，持續深化産業金融轉型探索，不斷提升服務實體經濟能力。" 對于業績變動的原因，長城證券認爲，2023 年度，公司以創新驅動業績增長，進一步提升資産配置能力，加速向穩健型投資結構體系轉型，自營投資等業務經營業績同比大幅回升。
截至 1 月 28 日晚，A 股市場已有 19 家上市券商披露了 2023 年業績預告或業績快報，其中紅塔證券（601236.SH）的業績增長最大，同比增長達到 710.57%。
時代周報記者制表
業績暴增主要靠自營投資
1 月 24 日，紅塔證券發布 2023 年度業績預告，公司實現歸母淨利潤 3.12 億元，同比增加 2.74 億元，同比增長 710.57%；實現扣非歸母淨利潤約爲 3.00 億元，同比增加 2.92 億元，同比增長 3761.11%。
紅塔證券的業績爲何會出現如此暴增呢？時代周報記者注意到，2023 年 6 月 17 日，紅塔證券發布了一則《關于公司訴訟事項進展的公告》，該公告涉及紅塔證券與遊族網絡（002174.SZ）的一份股票質押式回購交易業務合同，即 2020 年 10 月，林奇将其持有的 3541 萬股遊族網絡股份質押給紅塔證券并簽訂了股票質押式回購交易業務合同，林奇作爲融入方獲得了 2.3 億元的融資金額。
然而協議僅簽訂兩個月後，林奇便遇害身亡，該協議也提前終止。紅塔證券在 2021 年 10 月向法院提起訴訟追讨 2020 年出借給林奇的融資借款，除了約 2.3 億元的本金，還包括超期利息及合同違約金，截至 2021 年 10 月累計債務金額高達 2.67 億元。這筆債務是否是紅塔證券業績增長的一個重要原因呢？
紅塔證券在 2023 年業績預報中提到，公司業績增長的原因主要是因爲自營投資業務策略的轉變，系統性地對資産組合管理進行了重新布局和調整，加大了長期資産配置的力度，使得投資相關收入更多元，利息收入和投資收益同比大幅度增加，并未提到其他的對利潤造成影響的因素。
2024 年 1 月 26 日，在詢問公司财務人員後，紅塔證券相關人士告訴時代周報記者，關于這筆債務是如何處理的暫時未能給予回複，" 但是可以确定的是，這不是造成公司 2023 年度利潤暴漲的主要原因。"
" 主要還是去年自營業務策略變化較大，做的比較好，加之 2022 年度利潤數據基數較小，所以同比增長比例就出現了漲幅較大的情況，" 上述紅塔證券相關人士表示，"2023 年度主要是側重自營投資業務的非方向性轉型和絕對收益策略。"
逾八成上市券商實現業績增長
整體來說，A 股上市券商去年的業績表現不錯，已披露業績預告或快報的 19 家上市券商中有 16 家實現了業績正增長，占比約爲 84%.
16 家券商中，去年淨利潤增速較高分别是申萬宏源（50.59% 至 79.27%）、光大證券（31.38%）、财通證券（40% 至 55%）、中泰證券（189% 至 247%）、西部證券（112.12% 至 158.23%）、東北證券（181.90%）、财達證券（95% 至 115%）、西南證券（85% 至 115%）等券商。
開源證券非銀分析師高超認爲，财通證券 2023 年以 " 投行 + 投資 + 财富 " 三駕馬車爲牽引，穩步推進各項業務發展，報告期内，财富業務表現穩健，資管業務持續增長，投行和投資業務增幅較大。" 我們上修盈利預測至 21.9 億元、27.6 億元、35.1 億元（調整前爲 21.1 億元、27.4 億元、34.4 億元），同比 +44%、+26%、+27%。"
另外，太平洋、湘财股份、哈投股份均實現了扭虧爲盈。
太平洋對公司業績扭虧爲盈的解釋是，"2023 年，行業闆塊頻繁輪動，債券利率整體下行。公司嚴控風險，經紀業務、證券投資業務等各業務條線經營穩定；本年計提資産減值準備同比減少。"
3 家去年業績下滑的券商分别是華林證券同比下降 53%-63%、東方證券同比下降 8.65%、中信證券同比下降 7.65%。
對于業績下滑的原因，華林證券表示，"2023 年度，A 股市場整體震蕩波動，行業結構分化明顯，公司公允價值變動損益同比減少；同時，市場交投活躍度下滑，IPO 及再融資階段性收緊，綜合導緻公司營業收入同比下降，歸屬于上市公司股東的淨利潤預計同比下降。"
東方證券認爲，業績下滑主要是因爲 " 手續費淨收入同比減少，證券投資業務收入同比增加，子公司大宗商品銷售收入及成本同步減少。"
方正證券非銀分析師許旖珊認爲，公募降費及相關事件擾動已基本告一段落，後續資本市場改革持續落地，市場賺錢效益啓動，東方證券有望受益于交投熱度及新發基金回暖。" 預計 2023-2025E 公司歸母淨利潤分别爲 27.5 億元、40.6 億元、48.8 億元，同比 -9%、+48%、+20%。"
中信證券沒有解釋歸母淨利潤下降的原因，申萬宏源證券非銀分析師羅鑽輝認爲，中信證券 2023 年業績符合預期，"Q4 單季利潤增速（-31%）顯著低于營收增速（-7%），我們預計主因管理費率上升和信用減值增加。考慮到年初至今市場成交活躍度較爲低迷，我們略下調市場 A 股成交額、兩融餘額假設，從而下調盈利預測，預計 2023-2025E 歸母利潤 197 億元、220 億元、256 億元（原預測 216 億元、242 億元、273 億），同比分别 -8%、+12%、+16%。"
華西證券研報指出，上市券商的 2023 年合計調整後營收預計 4014 億元，同比 2022 年增加約 0.5%，不過營業收入還要視不同券商的其他業務收入規模将有較大偏離。基于上市券商适當調降管理費用率的假設，2023 年淨利潤爲 1381 億元，同比增 9%。
對于 2024 年券商行業的發展趨勢，華福證券認爲自上而下推動券商并購重組，行業格局有望重塑。" 我們預計 2024 年證券行業将實現營業收入 4470 億元，同比增長 7.0%；實現歸母淨利潤 1565.1 億元，同比增長 8.6%。"
