上市系支付機構交出 2024 年半年考 " 成績單 "。9 月 9 日，據北京商報記者統計，随着上市公司 2024 年上半年财報的發布，已有拉卡拉、移卡、嘉聯支付、國通星驿、聯動優勢、合利寶、海科融通、随行付、連連數字等 9 家支付機構上半年經營情況一并出爐。
其中拉卡拉、移卡分别爲 A 股、港股上市支付公司，連連數字則在 3 月成爲港股新成員，剩餘幾家機構屬于上市公司旗下業務闆塊。而這也是《非銀行支付機構監督管理條例》生效後，支付機構的首次業績披露。
整體來看，在存量市場競争、監管趨嚴等背景下，9 家支付機構業績分化明顯，增收不增利、增利不增收、營收淨利雙降的情況均存在。同時，交易規模出現了普遍縮減，中小支付機構展業承壓，部分則繼續 " 卷 " 向海外。
業績持續分化
從業績表現來看，幾家支付機構仍呈現較大分化，業績增減情況不一。其中，除拉卡拉與連連數字，其餘支付公司營收均出現同比下滑；拉卡拉、國通星驿、随行付淨利潤同比減少，海科融通、合利寶、聯動優勢、連連數字上半年出現淨虧損。
拉卡拉仍維持着上市系支付機構的龍頭地位。2024 年上半年，拉卡拉實現營業收入 29.82 億元，同比增長 0.45%；歸屬母公司股東淨利潤 4.19 億元，同比下降 17.98%，主要受去年同期投資收益較高的因素影響；扣除非經常性損益後歸母淨利潤爲 4.12 億元，同比增長 45.86%。
營收排名第二的爲移卡，上半年實現營業收入 15.78 億元，同比減少 23.47%；期内利潤同比增長 7.3% 至 3258 萬元。對此移卡表示，主要是非支付業務的收入及占比均有所提升。
同樣 " 增利不增收 " 的還有新國都旗下嘉聯支付。報告期内，嘉聯支付實現營業收入 10.83 億元，同比下降 19.16%；實現淨利潤 2.57 億元，同比增長 27.86%。
對比來看，國通星驿、海科融通、合利寶、聯動優勢、随行付則出現了營收與淨利雙降的情況。營收 12.94 億元的國通星驿雖在業内仍排在前列，但與去年同期相比有 14.92% 的下滑；淨利潤 2.62 億元，同比減少 28.22%。
海科融通的營收下滑幅度最爲明顯，上半年營收 7.29 億元，同比減少 45.35%。此外，海科融通、合利寶、聯動優勢 2024 年上半年淨利潤由正轉負。
對于支付公司業績整體下滑情況，北京社科院副研究員王鵬談及了市場競争加劇、監管政策收緊、經濟形勢影響、業務結構調整等多方面原因。監管力度不斷加強，合規成本不斷上升，在一定程度上增加了支付公司的運營成本；部分支付公司在上半年進行了業務結構調整或轉型，可能導緻短期内業績出現波動；此外，宏觀背景下消費市場的波動、企業支付需求的減少等都可能對支付公司的營收和淨利潤造成沖擊。
連連數字作爲港股 " 新秀 "，成爲了爲數不多業績有較好增長的支付公司。報告期内，總收入 6.17 億元，同比增長 40.1%；期内虧損 3.5 億元，同比少虧 8.6%。對于虧損情況，連連數字解釋稱，主要來源于和美國運通合資公司的戰略投資、上市費用等非經營性項目的影響。扣除前述項目後，連連數字本身的經常性經營稅前淨利潤爲 1666 萬元。
素喜智研高級研究員蘇筱芮表示，上半年衆支付公司整體業績彰顯出兩個現實情況，一是國内支付競争激烈，費率 " 内卷 " 仍持續；二是圍繞商戶開展的增值服務、一站式解決方案已逐步成爲支付機構拓展多元化收入的重要路徑，也是産生支付業績分化的主要因素之一。
交易規模縮水
與營收、淨利一同下滑的，是交易規模的縮水。
" 嘉聯支付營收同比下滑主要系報告期内收單業務交易流水較去年同期高峰值同比下降所緻。""2024 年半年報顯示，随行付經營溢利減少主要歸因于數字支付進一步取代傳統支付市場。" 正如衆支付機構所言，2024 年上半年業績的減少與傳統收單市場的激烈競争帶來的交易縮量不無關系。
從數據來看，拉卡拉上半年支付交易金額 2.15 萬億元，同比降 5.29%；其中銀行卡交易金額爲 1.48 萬億元，同比減少 15%。移卡一站式支付服務上半年業務營收 13.47 億元人民币，總支付交易量（GPV）1.17 萬億元人民币，同比下滑 17.8%。海科融通支付業務實現收單交易額 4601 億元，同比下降 42.34%。嘉聯支付累計處理交易流水約 7224.7 億元，而 2023 年同期則爲 1.08 萬億元。
與銀行卡收單相對的則是移動支付的快速增長。例如，拉卡拉掃碼支付上半年交易金額達到 6738 億元；數字支付業務毛利率達到 30.2%，同比提升 2.7 個百分點。國通星驿支付服務交易規模約 1.07 萬億元，其中掃碼交易筆數與金額占總流水筆數與金額較去年同期分别提升 2.6% 和 4.6%。
" 上半年支付交易額下滑已是一個行業普遍面臨的問題。" 某華南支付公司業務負責人向北京商報記者坦言，一方面受宏觀經濟環境影響，市場消費出現降級趨勢，從而影響支付交易總額；另一方面，頭部支付機構憑借其品牌影響力和市場份額優勢，持續鞏固市場地位，而中小支付機構則面臨更加激烈的競争環境，生存空間被進一步壓縮。同時，随着支付牌照續展和分類評級制度的實施，支付機構在合規建設上投入更多資源，部分機構出于合規考慮主動壓降了交易規模。
的确，嚴監管的持續同樣是衆支付機構頭上的 " 緊箍咒 "。随着人民銀行 259 号文（《中國人民銀行關于加強支付受理終端及相關業務管理的通知》）落地，" 一機一碼 "" 一機一戶 " 成爲業内紅線，銀行卡收單市場不可避免地開始收縮。5 月 1 日，更有被稱作行業 " 基本法 " 的《非銀行支付機構監督管理條例》生效，支付産業規範發展進一步夯實，市場環境進一步淨化，支付行業正在面臨着加速洗牌。
" 預計下半年在自查整改等因素影響下，支付機構交易額或将進一步縮水。" 蘇筱芮說道。
上述支付公司業務負責人進一步提及，在市場、監管多方面影響下，中小支付機構勢必面臨更大的展業壓力。首先随着市場飽和度的提高，新客戶獲取成本不斷增加，而存量客戶的忠誠度維護也面臨挑戰。企業需要不斷創新服務模式，提升客戶體驗，以吸引和留住客戶。
其次，支付産品同質化現象嚴重，難以通過簡單的産品創新形成差異化競争優勢。企業需要深入挖掘客戶需求，提供個性化、定制化的支付解決方案，以滿足不同客戶的多樣化需求。此外，支付機構在合規建設上的投入不斷增加，需要在确保業務合規運行的同時，尋求降低合規成本的有效途徑。
出海成爲必選項
愈發激烈的存量市場競争下，哪裏是支付公司新的增長點？從半年報看，許多支付公司都提及了 " 出海 "，連連數字、拉卡拉、移卡的海外業務均有所增長。
拉卡拉表示，" 跨境支付網絡覆蓋全球超 100 個國家，累計服務商戶已超過 9 萬家 "" 上半年跨境支付交易規模爲 214 億元 "。移卡繼續布局海外業務，其中新加坡取得進展，成功與寶格麗、周大福珠寶、勞力士、MCM 及美珍香等國際品牌客戶達成合作，GPV 同比增長超過 50%。
連連數字上半年進一步加速全球網絡布局，其中成功獲得盧森堡 EMI（電子貨币機構）牌照以滲透歐洲市場。全球支付業務總支付額達到 1023 億元，同比增長 35.4%；總收入 3.72 億元，同比增長 21.9%。
此外，嘉聯支付表示，已經取得盧森堡 PI（支付機構）牌照、中國香港 MSO（金錢服務經營者）牌照、美國 MSB（貨币服務業務）牌照，具備了同時開展海外本地收單業務和跨境支付業務的牌照條件。同時，該公司推出跨境支付品牌 Paykka，現已布局海外本地收單和 B2B 外貿收款相關業務。
打通牌照、加深合作、創新産品，衆支付機構出海的路徑有着不少相似之處，個性化增值服務、數字化技術賦能是關鍵詞。
支付機構同樣高度認可海外業務帶來的增長價值。正如某華南支付公司提到，通過成功布局海外市場，公司不僅擴大了業務覆蓋範圍，還獲得了更加多元的客戶群體，爲企業的可持續發展奠定了堅實基礎。通過在不同地區開展業務，公司能夠更好地應對單一市場的波動，保持業務的穩定增長。
在博通咨詢首席分析師王蓬博看來，國内支付市場已經十分成熟，表現爲發展空間飽和、增速逐年下降，出于政策鼓勵和市場空間等方面的考慮，出海已經成爲支付機構拓展業務的必選項。
" 數字化轉型和跨境支付目前看是唯二的兩個方向，重點還是要建立起自身的護城河，要麽技術和解決方案絕對領先，要麽在資本的加持下充分獲取全球範圍牌照，合規的支付網絡已經建立。" 王蓬博說。
" 上市支付公司海外業務都有明顯增長，反映出在跨境貿易、跨境電商方興未艾的背景之下，跨境支付領域具有光明的前景，但仍需關注到海外監管政策、市場動蕩及地緣政治摩擦等産生的不确定性因素，針對各類情況提前做好業務預案。" 蘇筱芮建議。
北京商報記者 嶽品瑜 董晗萱
