封面圖片來源：藍鲸财經記者拍攝
二季度交付量的波動，讓蔚來連續四個季度營收破百億的記錄被打斷。
8 月 29 日，蔚來（NYSE:NIO; HKEX:9866; SGX:NIO）公布 2023 年二季度财報。期内其累計交付量同比下跌 6.1% 至 23520 台；營收約爲 87.72 億元，同比下降 14.8%，環比下降 17.8%；淨虧約 60.56 億元，同比及環比分别增長 119.6% 及 27.8%。截至 6 月 30 日，蔚來項下現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及長期定期存款合計約爲 315 億元。
上半年，管理層多次在公開場合表示對蔚來下半年交付量的提升充滿信心；同時基于 7 月突破 2 萬的交付量，制定了曆史最高交付和營收指引：三季度交付量預計爲 5.5 萬 -5.7 萬台，同比增長 74.0%-80.3%；營收預計爲 188.98 億 -195.20 億元，同比增長 45.3%-50.1%。
然而在市場端，從 6 月 12 日開啓的 " 全系車型起售價減少 3 萬元并解綁免費換電權益 "，到整合銷售網絡以提升銷售能力，種種行爲都在向外傳遞蔚來對提振銷量的迫切需求。
調價疊加全新 ES6、ET5 旅行版的問世，蔚來的交付量在經曆了 4-5 月的低谷後，在 6 月重回萬台水平，環比增長 74.0% 至 10707 台。上半年，蔚來累計交付新車 54561 台，按照 24.5 萬輛的年交付目标計算，前 6 個月其完成了 22.3% 的目标，至 7 月末目标完成率提升至 30.6%。
銷售渠道升級、換電站建設、降本增效、第二品牌阿爾卑斯及手機業務推進，在實現交付量大幅提升之前，蔚來還有許多事情要做。
産銷量爬坡：預計三季度毛利率重回兩位數
2023 年二季度，蔚來的整體毛利率約爲 1.0%，較去年二季度的 13.0%、今年一季度的 1.5% 均有所降低。其中，汽車業務毛利率約爲 6.2%，而去年二季度約爲 16.7%，今年一季度約爲 5.1%。
今年二季度蔚來主要财務數據（圖片來源：企業公告截圖）
蔚來在财報中透露，今年二季度整體毛利率同比下滑，主要由于期内産品組合變動引發的汽車業務毛利率下滑；而整體毛利率環比下滑主要由于毛利較低的二手車銷售的增加。
随着一代平台 866（ES8、ES6、EC6）車型及 2022 款 ET7 的銷售期進入尾聲，4 月，蔚來的主銷車型僅餘 ET5 和 ES7 兩款。當月上海車展期間，蔚來發布熱門車型 2023 款 ES6 及 ET7，前者計劃于 5 月下旬正式上市并開啓交付，後者将于 5 月中旬開始交付。上述車型共同構成了二季度蔚來主要在售車型圖鑒。
然而自年初席卷行業的 " 價格戰 " 及産品切換期共同引發的低消費預期及高觀望情緒，使蔚來對産品換代投入的研發、銷售成本沒有得到及時的收入回報。
二季度，蔚來的研發費用及銷售、一般及行政費用分别爲 33.45 億元及 28.57 億元，同比分别增長 55.6% 及 25.2%；蔚來也成爲 " 蔚小理 " 中研發投入最高的品牌。
" 二季度我們的銷量、産量均處于較低水平，導緻制造成本和其他成本分配較高。我們對用戶的推廣以及産品過渡期間的營銷也占用了一部分成本。" 在 8 月 29 日晚間的業績電話會上，蔚來财務副總裁曲玉對毛利率變動作出進一步說明。他表示，随着售價較高的第二代技術平台新車型的交付量提升，以及産銷量規模的爬升，蔚來的平均毛利率将有所提升，預計三季度回到兩位數，四季度會向着 15% 努力。
蔚來創始人、董事長兼 CEO 李斌随後補充道，全新升級的中型轎跑 SUV 車型 EC6 計劃于 9 月發布和交付，蔚來也将完成基于第二代技術平台的全部産品切換。8 款二代車型全面完成上市後，能夠覆蓋高端市場 80% 的用戶需求。
包含全新 EC6 在内，蔚來旗下将有 ES6、EC6、ET5、ET5 Touring（5566）以及 EC7、ES7、ET7、ES8（7778）8 款車型在售。相對于定位 " 中大型或旗艦款車型 " 的 7778 而言，5566 款車型售價更低，承擔起蔚來沖銷量的重任。李斌稱，蔚來的目标還是将每個月的交付量穩定在兩萬台以上，四季度也是朝着這個目标努力。" 我們認爲 5566 的總銷量會在 1.5 萬 -2 萬台之間，7778 的銷售增加也是我們的目标。總的來說我們還是很有信心的。"
拓建銷售網：蔚來栽樹，阿爾卑斯乘涼
爲保證用戶權益和維護品牌形象，蔚來曾一度表示不會參與到 " 價格戰 " 競争中。然而就在 6 月 12 日，蔚來突然宣布全系車型起售價減少 3 萬元并調整首任車主用車權益，免費換電将不再作爲基礎用車權益。
與此前終端市場 " 價格戰 " 不同的是，蔚來此次降價是通過車輛價格與換電權益解綁，從而帶來更低的整車購買價格，豐富用戶的選擇。在本輪價格下調後，蔚來車型也首次邁入 "30 萬元 " 門檻。
一方面，調價可以爲在售車型帶來更高的銷量；另一方面，将換電作爲獨立的業務闆塊，也可以爲蔚來帶去更多收益。
調價的效果顯而易見。在 6、7 月交付量逐步回暖後，蔚來對三季度制定了 5.5 萬 -5.7 萬台的交付指引。然而有投資者發現，扣除 7 月約 2.05 萬台的交付量後，8、9 月兩個月蔚來的累計交付預期約爲 3.45 萬 -3.65 萬台。按照這一數據計算，三季度月交付量無法達到月均 2 萬台。
針對此，李斌在業績電話會表示，七月底蔚來有一次 " 換電權益調整 "，即從 8 月 1 日起，新訂單不再享受每個月 4 次或 6 次的換電權益。對于有換電剛需的用戶而言，此次調整将他們的需求進行了提前釋放，促使 7 月蔚來交付量大幅提升。
爲進一步提振銷量、更好地開展二代平台 8 款車型的銷售，蔚來還加速了銷售網絡的布局與建設。
據李斌透露，7 月起，蔚來已經開始全面提升銷售能力，目标達到每月鎖單 3 萬輛的銷售能力。9 月底，蔚來将完成銷售能力的建設，建設成果從 10 月開始逐步顯現。在部分三四線下沉市場，蔚來希望更多有經驗的銷售人員加入。
值得注意的是，在完成二代平台 8 款車型發布後，明年蔚來品牌将不會發布新車型，而是通過改款的形式對已有車型進行更新。同時，蔚來會把更多的精力放在第二品牌 " 阿爾卑斯 " 的開發工作上，該品牌旗下第一款産品将于 2024 年下半年推出。
早在一季度業績會上，李斌就曾提到，阿爾卑斯推向市場時，銷售與服務網絡方面會有一些固定資産投資，但換電站支持蔚來和阿爾卑斯兩個品牌共用。
雖然蔚來方面并未透露阿爾卑斯品牌銷售網絡的規劃，但不可否認的是，前期的快速布局對勢必會對兩個品牌的銷售工作有推動作用。而快速打開市場對于面向大衆市場的阿爾卑斯品牌而言，比站位高端化的蔚來品牌更爲重要。
" 阿爾卑斯開發的理念和蔚來會有一些不一樣，因爲阿爾卑斯面向的是大衆市場，所以我們會追求每一款車的銷量。" 李斌表示，" 阿爾卑斯的第一款車我們相信是非常有市場競争力的。目前進展都一切順利。"
