傳統車企，逐漸幹不過新人。
這不，廣汽的中期财報，不太好看。
貓崽認真研究了這份 252 頁的财報，發現廣汽的各項财務指标，都有點 ... 蹊跷
首先，收入、利潤全部下滑。
扣非淨利潤還是虧損的，但是經營性現金流淨額卻暴增 9911.6%。
咋回事？
接下來展開說，首先看廣汽的營收和利潤。
今年，很可能是廣汽集團近十年來，淨利潤表現最差的一年了。
上半年，廣汽營業收入 458.08 億，加上利息收入 4.48 億，總營業收入爲 462.55 億，下滑 25%。
淨利潤 12.16 億，同比腰斬，跌幅較大。
更加可怕的是，廣汽扣非歸母淨利潤爲 -3.38 億，去年同期爲 27 億。
虧錢了 ~
這說明兩點：
1. 廣汽的汽車主業已經不太掙錢；2. 廣汽靠其他收入修飾了一下财報。
的确，廣汽的整車制造業毛利率僅 2.19%，去年同期更低，隻有 1.22%。
從這點來看，難啊 ~
上半年，廣汽的整車毛利爲 6.7 億。
要知道上半年，廣汽全部品牌加起來賣了 86.3 萬輛的。
算下來，廣汽每賣一輛車的毛利潤才 776 元。
相對較爲掙錢的業務是金融及其他，也是廣汽四大業務裏面唯一一個收入上漲的業務。
金融及其他毛利率爲 24.52%，可惜，和上年比也下滑了 26.34 個百分點。
那麽，廣汽的非經常損益都有哪些？如何美化報表的？
上半年，非流動性資産處置增加了 11.56 億、政府補助增加了 10.52 億，另外還有債務重組、營業外收入等。
加起來，廣汽集團憑借非經常性損益項目，合計加了 18.54 億的淨利潤。
在營收和利潤同時暴跌之餘，廣汽的經營性現金流淨額反而從 2631 萬增加到了 26.34 億，接近 100 倍的漲幅。
廣汽做了什麽？
顯然，廣汽的經營性現金流淨額增加，與主營業務沒啥關系。
主要來自向央行借款淨增加額、收取利息手續費及傭金、稅費返還，這三部分合計多增加了 15 億的現金流入。
搞金融，反而增加了廣汽現金流入。
另一邊，廣汽的投資活動、籌資活動都出現下跌，雙雙負數，處于淨流出的狀态。
這點來看，令人擔憂。
廣汽财務狀況變差，原因可想而知：銷量嚴重失速。
" 兩田 " 合資車，以前很有優勢，但如今銷量下滑 2 成，危機感撲面而來。
本來指望廣汽埃安帶飛，結果上半年也啞火，銷量跌近 4 成。
廣汽，得努力了。
今年上半年，汽車行業勝負已分。
國産新能源，完勝傳統車企大廠。
除了長城汽車表現尚可外，長安、東風、上汽、廣汽的收入增速，都已經是墊底倒數 1 至 4 名。
說來也奇怪，國企地産開發商，風生水起。
但汽車這群國企老炮，正面臨轉身困境。
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其中，廣汽收入失速相對嚴重。
如果看淨利潤表現，造車新勢力大多數還在虧損線上掙紮。
國企傳統汽車廠商，則出現淨利潤嚴重下滑，甚至腰斬的情況（長城除外）。
但比亞迪，理想等，賺到錢了。
你怎麽看？
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