本文來源：時代周報 作者：郭子碩
A 股上市銀行将于 3 月底集中披露年報，目前已有四家銀行率先發布業績 " 預喜 "。截至 1 月 13 日發稿，常熟銀行（601128.SH）、無錫銀行（600908.SH）、中信銀行（601998.SH）、招商銀行（600036.SH）四家上市銀行披露業績預告，其中常熟銀行和無錫銀行 2022 年歸屬于上市公司股東的淨利潤同比增幅均超 25%，中信銀行、招商銀行歸屬于上市公司股東的淨利潤同比增幅均超 11%。
總體來看，兩家江蘇城商行利潤增速比去年更上一層樓。常熟銀行實現營業收入 88.08 億元，同比增長 15.06%；歸屬于該行普通股股東的淨利潤 27.44 億元，同比增長 25.41%；無錫銀行營業總收入 44.81 億元，同比增長 3.04%，歸屬于上市公司股東的淨利潤 20.01 億元，增幅 26.65%。如果年度報告數據不變，也意味着，常熟銀行和無錫銀行兩家銀行增速分别提升 4.07 個百分點、4.13 個百分點，且連續兩年實現歸屬于上市公司股東的淨利潤增速超 20%。
不過，兩家股份行淨利潤增速有所放緩。業績快報顯示，2022 年，中信銀行實現營業收入 2113.82 億元，比上年增長 3.34%；歸屬于該行股東的淨利潤 621.03 億元，比上年增長 11.61%，較該行 2021 年 13.60% 的同比增速小幅下滑。對比來看，招商銀行業績快報顯示，集團實現營業收入 3447.84 億元，同比增長 4.08%；歸屬于該行股東的淨利潤 1380.12 億元，同比增長 15.08%，較該行 2021 年 23.20% 的同比增幅收窄 8.12 個百分點。
同時，四家上市銀行資産質量也較為穩定。據各行 2022 年業績快報，無錫銀行、中信銀行的不良貸款率分别是 0.81%、1.27%，均較 2022 年初下降 0.12 個百分點；常熟銀行不良貸款率 0.81%，與年初持平；以集團口徑統計，招商銀行不良貸款率 0.96%，較上年末增加 0.05 個百分點。
值得注意的是，業績快報中各家銀行撥備覆蓋率有所分化。截至 2022 年末，招商銀行撥備覆蓋率 450.79%，較上年末減少 33.08 個百分點。而常熟銀行在 2021 年末撥備覆蓋率 531.82% 的基礎上，進一步提升至 2022 年末的 536.86%；同時，無錫銀行的撥備覆蓋率也由 477.19% 增加 75.55 個百分點，達到 552.74%。與之對照，銀保監會發布 2022 年三季度銀行業保險業主要監管指标數據情況，2022 年三季度末，商業銀行撥備覆蓋率為 205.54%，遠低于上述兩家銀行的撥備覆蓋率。
财政部曾于 2019 年 9 月發布《金融企業财務規則 ( 征求意見稿 ) 》（下稱 "《征求意見稿》"），對于大幅超提準備金予以規範。以銀行業金融機構為例，監管部門要求的撥備覆蓋率基本标準為 150%，對于超過監管要求 2 倍以上，應視為存在隐藏利潤的傾向，要對超額計提部分還原成未分配利潤進行分配。不過，上述《征求意見稿》尚未正式落地。
雖然業績預喜，但銀行目前的估值依然處于窪地。2022 年全年 A 股銀行股 " 破淨 " 居高不下，普遍占比超過八成。Wind 數據顯示，截至 2023 年 1 月 13 日收盤，A 股 42 家上市銀行中仍有 38 家銀行市淨率小于 1，破淨率近九成，其中 14 家銀行市淨率更是低于 0.5。
銀行股表現逐步回暖。1 月 13 日，42 隻銀行股中，41 隻飄紅。iFind 同花順顯示，銀行闆塊近一年跌 11.15%，但是近一個季度小幅回暖，漲幅達 9.13%。
其中，招商銀行經過多個交易日上漲，總市值重新站上萬億大關。招商銀行自 2022 年 11 月股價開始反彈，累計漲幅超 45%。截至 1 月 13 日收盤，招商銀行（600036.SH）收報 39.66 元 / 股，市值為 10002 億元，這是自 2022 年 7 月跌破萬億關口後，時隔五個月重回萬億市值。
财通證券分析師夏昌盛于今年 1 月 4 日指出，目前銀行股估值在曆史低位。資金持倉銀行股僅 2.8%，當前闆塊估值為 0.53，曆史分位點為 9%，皆處曆史低位，估值安全邊際高。
" 宏觀經濟（預期）向好、政策平穩寬松、銀行基本面向好是銀行行情的主要驅動因素。" 據财通證券銀行團隊分析，目前當前推動闆塊驅動因素的四重底部疊加，分别是宏觀經濟預期 " 觸底 "、政策底部信号已現、銀行基本面繼續保持穩健，銀行股估值在曆史低位。在此基礎上，銀行股行情啟動萬事俱備。
中泰證券分析師戴志峰也認為，預計 2023 年政策放松的力度超預期，地産需求端的政策有望較全面放開，同時穩經濟增長的政策會大力推出。多重政策向好，将推動銀行股上行。
