近日,造車新勢力紛紛發布三季報。從業績來看,新勢力們離盈利越來越遠,車還越賣越貴。
《科創闆日報》記者注意到,今年以來,新能源整車的融資額還在不斷提高。各路資本下注的同時,也讓新能源整車賽道變得擁擠不堪。
對此,一位新能源領域投資人在接受《科創闆日報》記者采訪時表示,資本湧入源于造車門檻較低。"
但門檻下降隻是相對的,相對于傳統燃油車的複雜系統、高研發投入、高基礎設施投入、高生産資質壁壘,新能源汽車也有控制系統的投入,以及充電柱等基礎設施的花銷。"
造車新勢力頻頻獲融資
" 用‘資本高度燃燒’來形容新能源整車賽道,最為合适。" 有投資人對《科創闆日報》記者說。
今年以來,新能源造車領域吸引了衆多資本的目光。
可供查詢的數據顯示,今年新能源整車領域共完成 26 筆融資。其中,下半年廣汽埃安 A 輪融資達 182.94 億元,成為行業最大融資新聞。
出手方多達 53 位,包括産業協同方:南網能創、贛鋒锂業、中芯聚源等 CVC,專業機構:深創投、東方富海、廣民投等,還有大型國家基金:國調基金、混改基金、秀産業基金等等。
" 此番融資中,普通投資機構已‘卡’不進位。在新能源整車賽道上,頭部資本呈現加劇态勢。" 一位新能源領域投資人對《科創闆日報》記者說。
新能源整車部分融資情況
此外,其他新能源整車融資額,也在 10 億人民币這一級别以上。比如,年初集度汽車打響了新能源整車融資第一槍,彼時融資額為 4 億美元,投資方是百度投資并購部和華普汽車。
4 月,洛轲汽車完成 D 輪融資,吸引了紅杉中國、IDG 資本的出手,融資金額為 2 億美元;之後威馬汽車 Pre-IPO 融資 6 億美元;智己汽車、哪吒汽車、岚圖汽車分别完成 20 億人民币到 50 億人民币不等的融資 ……
截至目前,在整車制造這一賽道上,新能源汽車已吸金 500 億元,成為資本最下力砸錢的領域。
創道硬科技創始人步日欣告訴《科創闆日報》記者,造車門檻下降,是造車新勢力獲得融資的主因。"
一方面,研發一輛新能源電池車确實比傳統燃油車簡單,可以通過代工方式快速切入進來,這是突然湧現出很多造車新勢力的原因。但另一方面,門檻降低隻是相對的。"
" 要成為一個成體系的車企,還需要投入大量的研發、基礎設施和服務體系建設,這一過程中需要大量的資金支持,任何一個環節斷掉,都會給車企造成滅頂之災,最終以燒完錢宣告失敗。"
就研發而言,《科創闆日報》記者注意到,理想汽車第三季度相關費用達到了 18 億元,同比增長 103.1%,較今年第二季度的 15.3 億元有所增加,而且主要是用于未來新車的研發。
理想汽車表示明年将會推出純電動車型,預計明年全年研發投入将在 100 億 -120 億之間。
蔚來也稱,費用上主要是圍繞電池、芯片等做一些研發投入,也包括人員、測試等方面的支出增加。總體來講,每個季度研發費用會保持在 30 億人民币左右。
同時,小鵬汽車第三季度研發開支為 15 億元,同比上漲 18.5%,環比上漲 18.5%。增長的部分主要是由于研發人員增加,導緻員工薪酬增加,同時支持新車型開發支出增加所緻。
步日欣認為,在自研方面上,新勢力們确實投了不少錢。" 當發動機變速箱不再成為造車的攔路虎後,自動駕駛系統和算法,成了主機廠們走差異化路線、降低成本的解決之道。"
" 但芯片、雲服務、電子電氣架構這四個方面的深度自研,也是一個漫長的過程。特别是研發投入逐月遞增的時候,毛利率會被吞噬。進而高融資之下,新勢力實則面臨不賺錢的尴尬。"
銷量跑不過比亞迪,賽道可分的餅正在變小
不賺錢還有一個因素,是銷量沒有跟上。
" 目前蔚小理三家毛利率都在 15% 左右,與比亞迪大體相當,但是由于銷量問題,很難攤平持續的研發投入和其它基礎設施投入,這是目前三家造車新勢力持續虧損的原因之一。" 步日欣說。
根據乘聯會公布的中國 11 月新能源汽車銷售情況,比亞迪賣出 23 萬輛,理想和蔚來隻有 1 萬餘輛,小鵬則掉隊厲害。
另一位新能源領域的投資人表示,賽道雖然在增長,但湧入的企業多了,每家公司分到的餅就會變得小。最直接的體現就是,車卻越賣越貴,但銷量還是提不上去,覆蓋不了成本。" 但如果價格不提高,那麼新勢力就會一直虧損下去。"
實際上,正如投資人所言,新能源汽車造成門檻隻是相對下降,砸錢之後也非所有的車企都能跑出來。
從近期寶能集團花 500 億元造車,到最後賬上隻剩 2000 元現金;小米造車被爆不及預期,到 " 紅衣教主 " 周鴻祎轉讓哪咤汽車 3.53% 股權,轉讓對價為 0 元,對應投資額為 10 億元 …… 均能看出資本燃燒的過程中,不是所有投資人都能扛得住。
實際上,從蔚小理的融資記錄來看,這三家公司均是連續多輪高額融資。
有投過蔚小理的投資人回憶稱,當初之所以持續加注新勢力。
" 一是看好這一賽道,認為它是未來的趨勢;二是認為創始人有能力,且當時已有迹象表明,這些新勢力正在往更好的方面發展。"
" 與此同時,一些地方國資的下注,也是看中專業投資機構不斷支持,給他們增強了信心,才勇于出手。在蔚小理上市後,這些造車新勢力也給了專業機構豐厚的回報。" 該位投過蔚小理的投資人說。
而在資本湧入新能源整車賽道後,估值泡沫也随之而生。" 一級市場最容易出現的事,是估值泡沫。盡管這一賽道也擁擠不堪,但由于眼下沒有其他更多可投的領域,明年新能源汽車行業仍可能充斥着大量資金。"
" 特别是上市公司,今年可能企業都想講新能源故事,無論是锂電,還是鈉電,或者是薄膜材料。大浪淘沙下,經營好的、符合消費者胃口的企業會留下來。任何一個行業,有人進場就有人離場,隻是看誰能笑到最後。"