黎明到來前。
文 / 秋秋
提了一年降本增效的遊戲行業，終于快要交出一份名為「年報」的答卷（文末有詳細統計表）。
在此之前，第一批上市遊戲公司已經發布了他們去年的業績預告。在葡萄君搜集的 36 份報告中，各家廠商對自己的成績預估似乎并不樂觀：約有 67% 的廠商淨利潤處于虧損，56% 的廠商淨利潤不同程度下滑。
這種普遍虧損的情況，是不是意味着過去一年他們過得并不如意、降本增效手段未得成效？面對這個問題，我們從各家廠商業績預告的變化和趨勢裡，找到了有點不一樣的答案。
01
遊戲廠商的「業績殺手」：
商譽減值
在統計的 36 家上市公司業績預告中，有 24 家公司處于虧損狀态。其中世紀華通的預計虧損數額最高，達到 60 億 - 80 億元，其餘虧損較多的 TOP 5 廠商分别為三六零、萬達電影、文投控股、凱撒文化，虧損數額均在 8 億元以上。
在遍曆各家的業績預告後，我發現影響廠商去年淨利潤的原因大部分都是「計提商譽減值」。
商譽相當于我們在投資其他企業時，看好其發展潛力而做出的溢價估值，會随着被投資的企業的經營狀況而調整，一般來說是逐漸減少——這把「雙刃劍」在擡高業績同時，也變成名為「期待」的包袱，限制企業的未來發展。
拿世紀華通來說，據媒體報道，該公司累計投資企業超過 60 家，多半為溢價收購。截至 2022 年 Q3，世紀華通的商譽金額位列遊戲 A 股市場第一，是第二名浙數文化的 4 倍，甚至相當于當時公司淨資産的一半。
世紀華通曾以 298 億元并購盛趣網絡
而此次世紀華通的虧損部分，也主要在公司拟計提商譽減值金額造成的損失，合計約 63 億 - 83 億元，接近公司前三年的淨利潤。
報告發布同時，世紀華通董事長王佶也發表長文，稱在近兩年經濟疲軟的環境下，公司進行商譽減值是常見的财務處理手段，盡管這會造成賬面虧損，但「不會對公司的實際盈利能力、現金流和償債能力造成影響。」
文章顯示，公司旗下遊戲業務已從去年 Q4 開始回升。點點互動《Valor Legends: Eternity》自去年 11 月推出後便在海外表現強勢，12 月遊戲全球收入再次增長約 30%；春節期間，盛趣遊戲旗下《彩虹島》流水同比增長約 120%，《冒險島》日活躍同比提升 30%，流水同比增長 80%。
《Valor Legends: Eternity》也植入了
最近熱門的「拯救狗頭」副玩法
在疫情消退、行業回暖的節點，跟世紀華通類似選擇暫估商譽減值、「輕裝上陣」的公司并不少。
例如遊族網絡拟計提資産減值損失約 1.2 億 - 2.4 億元；順網科技拟計提 4.4 億 -6.1 億元商譽減值準備；拓維信息拟計提 5.5 億 - 6 億元商譽減值準備；凱撒文化暫估商譽減值準備對淨利潤影響為 4 億 - 3.6 億元……除上述披露具體測算金額、并影響到淨利潤的公司外，也有 26 家公司在業績預告中提到了商譽減值或資産減值。
當然，商譽或資産減值隻是影響上市公司賬面的直接因素和最終環節，去年大半廠商虧損的原因，或許仍落在行業環境、市場競争和自身發展情況上。
就像寶通科技商譽減值跟子公司易幻網絡（Efun）的經營狀态有關。報告顯示，去年易幻網絡上架了《終末陣線》等 21 款新品，并下架和關停了 20 款表現不達預期的項目，導緻公司研發和推廣費用同比增長約 225% 和 90% ——成本上升，分成、版權金未攤銷部分結轉、彙率波動等原因使其首次出現虧損，淨利潤預計虧損超 5000 萬元，寶通科技也對應減值 4.7 億 - 4.9 億元。
天舟文化也在業績報告中稱，在過去一段時間裡中小遊戲企業生存更加困難，老産品流水下滑、新品研發周期加長、費用增加、上線不及預期等問題，導緻參股公司業績未達預期，公司預計 2022 年度确認資産減值損失和信用減值損失等共計 2.7 億 -3.1 億元。
不過，在當前上市遊戲公司普遍虧損的情況下，也有完美世界、恺英網絡等 4 家公司保持盈利增長；昆侖萬維、富春股份等 4 家公司保持盈利；掌趣科技、冰川網絡等 4 家公司轉虧為盈。
其中完美世界去年預計盈利超過 13.6 億元，同比增長超過 268%。其中遊戲業務預計實現淨利潤約 16 億元，較上年同期增長約 120%，該增長主要來自《夢幻新誅仙》《幻塔》《完美世界：諸神之戰》等産品帶來的業績增量。
恺英網絡預計盈利超 9.3 億元，同比增長超 61%，主要收入和利潤來源于公司旗下《原始傳奇》《天使之戰》《熱血合擊》《王者傳奇》《永恒聯盟》多款傳奇類産品。
掌趣科技、冰川網絡等公司本期淨利預計轉虧為盈。前者稱公司去年已計提大額的商譽減值，同時旗下海外上線的《全民奇迹 2》《一拳超人：最強之男》、國内上線的《非匿名指令》也帶來了額外增量；後者則依靠《超能世界》、《妖神記》（國内）、《X-hero》（海外）等産品的表現實現業績增長。
02
黎明即将到來
說實話，當看到 36 家公司一大半處于虧損時，葡萄君也相當意外，畢竟過去一年裡，遊戲廠商降本增效的口号一直沒停過，按照常規思路來看，裁員、砍項目等一系列措施，應該會讓他們減少開支，獲得額外利潤。
但事實并非如此，在上半年财報盤點中，葡萄君發現即便遊戲公司裁員、砍項目的消息不斷傳來，他們的短期成本也不會降低，反而會因為離職補償、業務優化等情況增加。
這麼看來，遊戲公司降本增效并非看重投産比、淨利潤等數據的短期提升，而是着眼未來，用人員、項目、業務優化等「割肉瘦身」的手段，來博取未來良好的發展态勢。
這跟此次業績預告中頻繁出現的「商譽減值」一樣，大部分遊戲廠商将過去三年疫情和行業變化的負面影響，一股腦留在 2022 年，重新出發謀求更多發展機會——或許正如王佶所言，「我們已輕裝上陣」，2023 年仍然可期。
36 家上市遊戲公司業績預告具體情況如下：
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