4 月 21 日，富安娜（002327.SZ）發布 2022 年年報，公司實現營收 30.8 億元，同比下降 3.14%；歸母淨利潤 5.34 億元，同比下降 2.2%；扣非後淨利潤爲 4.81 億元，同比下降 6.72%。
總的來說，2022 年，公司營利雙降。富安娜對钛媒體 APP 表示，主要受宏觀經濟影響，人們消費欲望降低，導緻營利雙降，但公司的盈利狀況相對穩健。
除了營利雙降之外，公司還遭遇了一起理财暴雷事件，可謂風波頻頻。钛媒體 APP 發現，富安娜研發費用大幅度增加，研發人員數量卻在減少，公司産品質量問題也頻繁被消費者投訴。
毛利率因銷售渠道不同差異顯著
富安娜主要從事紡織家居、睡眠家居、生活類産品的研發、設計、生産及銷售，旗下擁有原創 "富安娜"、"VERSAI 維莎 "、" 馨而樂 " 和 " 酷奇智 " 等自有品牌。
2022 年，公司實現營收 30.8 億元，同比下降 3.14%。分産品來看，套件類和被芯類産品貢獻營收最大，分别實現營收 12.06 億元、12.02 億元，同比下降 3.88%、2.47%；枕芯類、其他類産品占比不到 15%，分别實現營收 2.33 億元、4.38 億元，同比下降 2.32%、3.32%。富安娜對此表示，2022 年，中國實體門店消費和商品物流運輸受宏觀外部影響較大。
近年來，随着電商平台的不斷壯大，越來越多的品牌開始将電商渠道作爲其主要的銷售渠道之一。在這個趨勢下，富安娜也開始重視電商渠道的發展，電商渠道在其總營收中所占比例正在逐漸提高。2022 年，富安娜電商渠道銷售占總營收的比例已經超過 40%。電商銷售主要來源于第三方銷售平台合作，其中天貓占比 30%、京東占比 35%、唯品會占比 14%。
雖說電商渠道營收占比較大，但營收卻在下滑。2022 年電商營收爲 12.8 億元，同比下滑 4.68%。另外，富安娜的門店擴張也不順利。2022 年年末，富安娜線下門店共有 1470 家，其中加盟店有 999 家，比去年減少 56 家；直營門店有 471 家，減少 1 家。
钛媒體 APP 發現，富安娜不同銷售渠道和模式的毛利率差異較大，其中直營銷售毛利率最高，而線上銷售毛利率最低。具體來看，直營銷售、加盟銷售、線上銷售的毛利率分别爲 66%、52%、46%，直營渠道的毛利率比線上高出 20 個百分點。富安娜對钛媒體 APP 表示，這是由于客單價不同所導緻的，電商平台的産品以性價比爲主，價格會比較親民。
針對電商渠道銷售，富安娜在年報中強調，2022 年開始以淨利潤爲考核。這意味着公司更加關注盈利能力的提高，而不僅僅是關注銷售額的增長。
實際上，富安娜的毛利率在業内也屬于較高水平。截至 2022 年三季度末，富安娜的毛利率爲 53.15%，高于同行羅萊生活、水星家紡的 42.59%、38.25%。
研發投入增加，研發人員卻在減少
爲進一步研發新品及打磨産品力，富安娜在産品研發方面加大投入，導緻研發費用增加。2022 年，公司研發費用爲 1.1 億元，同比增加 44.49%。2020 年 -2022 年，富安娜的研發投入分别爲 7018 萬元、7600 萬元、1.1 億元，可見公司的研發費用逐年增長。
令人疑惑的是，雖然富安娜研發費用大幅度增加，但研發人員數卻在減少。2022 年，公司人員總數爲 4177 人，相比 2021 年減少了 438 人，其中研發人員數量爲 243 人，減少了 49 人，同比下降 16.78%。
值得一提的是，公司僅有的 3 名碩士學曆研發人員也于 2022 年 " 消失 "。對此，公司對钛媒體 APP 表示，公司出于成本考量，進而優化核心人員團隊。
縱觀富安娜研發投入的項目，如高檔真絲與膠原蛋白莫代爾混合材料制備技術的研發等，旨在提升産品技術含量，提高消費者的滿意度。
年報數據顯示，在天貓、京東、唯品會三個電商平台上均出現産品退貨情況，其中唯品會的退貨率最高，達到 15%。富安娜向钛媒體 APP 解釋，唯品會主要是過季産品，退貨率高可能是與消費習慣、消費預期有關。
另外，在黑貓平台上，檢索 "富安娜" 關會發現公司因質量問題、售後服務等問題被消費者投訴，最新一條投訴是在本月 17 号，消費者因從富安娜官方旗艦店裏購買的蚊帳出現質量問題，要求公司退款。
遭遇理财暴雷，逾億元本金未收回
上市公司熱衷購買理财産品并非新鮮事，但遭遇理财暴雷的公司卻不常見，富安娜就是其中之一。
據悉，富安娜于 2021 年 3 月購買了中信證券富安 1 号，總額 1.2 億元，期限爲 12 個月，到期日爲 2022 年 3 月 19 日。截至 2022 年 8 月 23 日，公司僅收回 1350 萬元的産品本金，剩餘 1.07 億元的本金及投資收益至今尚未兌付。
到了 2022 年 12 月末，富安娜從中信證券富安 1 号産品托管賬戶上提取 1430.23 萬元，剩餘本金 1.06 億元及預期固定收益 540 萬元未到期收回。因此，公司計提減值金額爲 3117.41 萬元。
富安娜告訴钛媒體 APP，公司目前底層資産紮實，" 暴雷 " 事件并未對公司業績造成太大影響，不過公司後續會通過法律手段追回理财資金，未來公司也将會以保本爲主進行投資。
雖然富安娜表示理财産品的逾期不會對公司造成重大影響。但實際上，富安娜在中信證券購買的理财産品逾期未兌付的金額，已占到 2022 年公司歸母淨利潤的 20% 以上，相當于公司一個季度的淨利潤。 ( 本文首發于钛媒體 APP, 作者 | 李若菡 )
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