圖片來源 @視覺中國
文 | WEMONEY 研究室
近期，齊魯銀行由于連續 20 個交易日的收盤價均低于公司最近一期經審計的每股淨資産，觸發穩定股價措施啓動條件。對此，齊魯銀行計劃由持股 5% 以上的股東增持金額合計不低于 5608.11 萬元。
齊魯銀行于 2021 年 6 月上市後，股價上漲至 12.07 元就一路下跌，截至 7 月 20 日以每股 3.88 元收盤，市值僅爲 177.74 億。
銀行是上市公司中估值較低的闆塊之一，因此銀行股更容易觸發股價穩定措施。從業績表現來看齊魯銀行今年一季度業績向好，财報顯示該行實現營業收入 28.64 億元，同比增長 8.72%，淨利潤 10.22 億元，同比增長 12.24%。
二級市場表現平平
根據據 7 月 18 日晚公布的穩定股價方案，齊魯銀行将采取由持股 5% 以上的股東增持股份的措施穩定股價。同時，基于對公司未來發展前景的信心和投資價值的認可，公司現任領取薪酬的董事（不含獨立董事）、高級管理人員也 " 出手 " 增持公司股份。齊魯銀行稱，相關股東及人員本次增持金額合計不低于 5608.11 萬元人民币。
齊魯銀行長期股價低迷。爲了穩定股價，齊魯銀行在去年 12 月股東有增持行爲。2022 年 12 月 9 日，齊魯銀行發布公告稱，該行穩定股價措施已實施完畢，有關增持主體累計增持金額 5513.28 萬元。
齊魯銀行前身是濟南市商業銀行，2009 年正式更名齊魯銀行。2015 年 6 月，齊魯銀行登陸全國中小企業股份轉讓系統（新三闆），成爲新三闆首家城商行，2018 年 11 月，向山東證監局提交了上市輔導備案材料，并在新三闆暫停了股票轉讓業務。
2021 年 6 月 18 日，齊魯銀行正式登陸 A 股市場，發行價 5.36 元 / 股。成爲該省繼青島銀行、青農商行、威海銀行後第四家上市銀行。
近一年多來，齊魯銀行在二級市場的表現一落千丈。截至 7 月 20 日收盤，該行總市值不足 200 億元。兩年時間，該行股價離最高點股價跌近七成。
去年 12 月，齊魯轉債在上交所挂牌交易，上市首日卻遭 " 破發 "，成爲四年來首隻破發的銀行可轉債。
分析人士指出，齊魯轉債上市首日破發的原因主要有兩個，一個是轉股價距離現在的股票價格較高，另外是銀行股下修轉債價格比較困難，投資者看不到太多希望。
從業績來看，齊魯銀行增長保持在一定水平，但股價表現卻相對低迷，業内人士分析稱，或與其自身營業指标不穩定有關。
淨息差、淨利差呈下行趨勢
2022 年财報顯示，該行實現營業收入 110.64 億元，同比增長 8.82%；淨利潤 36.31 億元，同比增長 18.18%。淨利潤與營業收入保持增長，營業收入增速有所放緩。
放長時間線來看，齊魯銀行營業收入從 2018 年的 64.02 億增長至 2022 年 110.64 億，五年時間營業收入提升了 72.82%。近五年該行歸母淨利潤逐年增長，2018 年 -2022 年營收增速同比爲 6.83%、8.61%、7.74%、20.52%、18.18%，近兩年保持了高速增長。
但在 29 家上市城商行中，從 2022 年營業收入與歸母淨利潤來看，齊魯銀行屬于偏低水平。
從營業收入來看，齊魯銀行爲 29 家上市城商行倒數第九名；同期，青島銀行營業收入 116.44 億元，好于齊魯銀行。從淨利來看，齊魯銀行在上市城商行屬于中部水平。
從營收結構來看，該行 2022 年利息淨收入 85.75 億元，同比增長 14.56%，占營業收入比重爲 77.50%，同比提高 3.88 個百分點；手續費及傭金淨收入 12.35 億元，同比增長 30.34%，占營業收入比重爲 11.16%，較去年提高 1.84 個百分點。
報告期内，生息資産、付息負債平均餘額同比分别增加 674.99 億元、654.83 億元；生息資産平均收益率 4.11%，同比下降 19 個基點。
該行淨息差總體呈下降趨勢。2019 年— 2022 年，齊魯銀行淨息差分别爲 2.27%、2.15%、2.02%、1.96%。對于淨息差下降原因，齊魯銀行稱，主要是該行積極貫徹國家宏觀調控政策，落實金融讓利實體經濟，以及受市場利率下行的影響，資産端收益率有所下降。
2019 年— 2022 年該行淨利差分别爲：2.17%、2.14%、1.93%、1.87%，整體趨勢降低。
存貸比過低
而另一方面，就 A 股 42 家上市銀行來看，今年一季度平均存貸比約爲 85%。其中，六大行平均存貸比在 80% 附近，9 家股份制銀行約爲 97%，其餘中小銀行在 81% 水平附近。
截至 2023 年一季度末，齊魯銀行的存貸比爲 56.76%，橫向對比 A 股全部 42 家銀行股當中，齊魯銀行在今年一季度排最後一位。同期，青島銀行存貸比爲 75.70%，齊魯銀行距整體水平較遠。
齊魯銀行存貸比過低，表明存款多、貸款少，也就意味着其支付的利息多、收到的利息少；同時存貸比低也意味着銀行更多的資金留存，資金利用率低，缺乏更多的盈利方式。齊魯銀行作爲山東省的區域銀行，與存貸比更高的青島銀行相比，青島銀行有更多的資金流入了當地的實體經濟之中。
2023 年第一季度，齊魯銀行資産總額 5290.15 億元，較上年末增長 4.55%。齊魯銀行借助區域經濟發展之勢快速擴張資産，資産規模增速高達 16.75%，同比增速位列上市城商行第三。同期該行貸款總額 2742.51 億元，較上年末增長 6.60%；存款總額 3768.98 億元，較上年末增長 7.79%。
以近五年的不良率情況看，齊魯銀行不良貸款比例呈現整體性的改善趨勢，齊魯銀行在 2018 年中期不良率達到 1.64 的最高點，随後階段性下降。今年一季度該行不良貸款率 1.28%，較上年末下降 0.01 個百分點；撥備覆蓋率 284.84%，較上年末提高 3.78 個百分點，風險抵補能力持續增強。
該行 2023 年第一季度，撥備覆蓋率 284.84%，較上年末提高 3.78 個百分點。
今年 4 月份，齊魯銀行迎來了新任董事長鄭祖剛。此前的 2 月 16 日，齊魯銀行收到原董事長黃家棟因年齡原因遞出的辭呈，其任職僅有 1 年多。
作爲山東省第二大城商行，齊魯銀行兩年兩換董事長，而盈利能力能否逐步改善，WEMONEY 研究室将持續關注。
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